폭스바겐 이익률 전망 1% 이하로…구조조정은 어디까지 왔나

실적 경고가 바꾼 것은 ‘계획’보다 ‘속도’

폭스바겐은 9월 18일 2026년 영업이익률 전망을 종전 **4~5.5%에서 최대 1%**로 낮췄다. 회사가 제시한 일회성 비용은 약 100억 유로다. 여기에는 포르쉐 지분 가치에 대한 60억 유로의 평가손실이 포함된다. 41213

이번 경고가 대규모 구조조정의 출발점은 아니다. 폭스바겐 감독이사회는 이미 9월 3일 핵심 재편안을 승인했다. 달라진 점은 수익성 압박이 한층 뚜렷해지면서 실행에 무게가 실렸다는 것이다. 실적 경고 이후 폭스바겐 핵심 브랜드 책임자는 구조조정 추진을 강화하겠다고 밝혔다. 158

일자리·독일 공장·차종은 어떻게 되나

그룹의 계획은 전 세계에서 약 5만 명을 추가 감원하는 것이다. 이는 이미 진행 중인 약 5만 명 감원에 더해지는 수치로, 2030년까지 줄어드는 일자리는 모두 약 10만 개가 된다. 따라서 9월 18일 실적 경고를 기존 계획 외에 5만 명을 더 줄이겠다는 발표로 읽어서는 안 된다. 135

독일의 엠덴·츠비카우·하노버·네카어줄름 공장 4곳은 기존 생산 차종이 2031년부터 단계적으로 빠진 뒤의 물량 배정을 보장받지 못했다. 폭스바겐은 이들 시설의 다른 활용 방안을 검토하고 있다. 공장 폐쇄가 확정됐다는 뜻은 아니다. 그룹은 생산능력을 줄이고 차종 수를 최대 절반까지 축소하는 방향도 추진 중이다. 13511

브랜드 재편 역시 관전 대상이다. 스페인 브랜드 SEAT를 단계적으로 축소하고 쿠프라에 무게를 싣는 방안이 보도됐지만, 확정된 결정은 아니다. 이를 이미 발표된 브랜드 폐지 계획으로 단정할 수는 없다. 부품 종류에 대해서도 확인된 그룹 전체의 수치 목표는 제시되지 않았다. 16

수익성을 짓누르는 압박

미국의 수입차 관세는 비용을 높이고, 중국에서는 판매 부진과 현지 업체와의 경쟁이 폭스바겐과 포르쉐를 압박하고 있다. 중국 자동차 업체들이 유럽에서도 입지를 넓히는 가운데 전기차 전환에 따른 수익성 부담까지 겹쳤다. 이번 포르쉐 관련 평가손실과 전망 하향은 이런 압박이 장부상 이익에도 반영되고 있음을 보여준다. 2461012

노사관계도 실행의 변수다. 직원 대표들은 앞선 구조조정안에 반대했으며, 실적 경고 뒤 독일 자동차 노동자들의 시위가 이어졌다. 폭스바겐 노동자평의회는 경영진과 정책 당국에 투자, 관세, 전기요금, 단계적 조기퇴직 문제에 대한 대응을 촉구했다. 투자자들은 이달 초 구조조정 합의에는 긍정적으로 반응했지만, 이후 실적 경고에는 주가 하락으로 반응했다. 결국 폭스바겐의 과제는 감원 숫자를 다시 정하는 것이 아니라, 이미 합의한 재편을 노사 갈등 속에서 실행하며 수익성을 회복하는 데 있다. 278910