유럽 에너지 위기 재점화: 호르무즈 해협 충격이 난방비·물가·겨울 공급 불안으로 번지는 이유

유럽의 에너지 충격은 단순한 가격 변동이 아니라 공급과 에너지 안보의 위기에 가깝다. 페르시아만 에너지 시설 피해와 호르무즈 해협 해상 운송 차질이 원유·액화천연가스(LNG) 흐름을 조였고, 유럽은 가스 재고가 낮은 상태로 겨울을 맞고 있다. 러시아산 공급을 대체할 여력도 제한적이다. 그 결과 가계의 차량 연료비와 난방비, 전기요금과 교통비가 오르고 실질소득은 줄며 물가 압력이 다시 커지고 있다. 315

위기의 출발점: 원유·LNG·운송비가 한꺼번에 오른다

호르무즈 해협의 운송 차질은 해상 원유 물동량의 약 15%, 해상 LNG 물동량의 약 20%를 제약한 것으로 추정된다. 유럽중앙은행(ECB)은 하루 약 2,000만 배럴, 즉 세계 원유 공급의 약 5분의 1에 해당하는 물량의 운송이 중단됐다고 추산했다. 이는 원유와 LNG 자체 가격뿐 아니라 선박 운임, 보험료, 정제 석유제품 가격까지 동시에 올리는 요인이다. 312

가스 가격이 오르면 가스발전이 전력시장 가격을 결정하는 발전원인 경우가 많아 도매 전력가격도 따라 오른다. 원유 가격 상승은 휘발유·경유·난방유 가격에 보다 직접적으로 반영된다.

여기에 유럽연합(EU)의 낮은 가스 재고와 대체 연료 공급, 재생에너지, 전력망 투자 부족 문제가 겹친다. 유럽감사원은 에너지원을 다변화하고 회원국 간 전력 흐름을 늘리기 위한 재생에너지·송전망 투자가 목표 달성에 충분하지 않다고 지적했다. 15

러시아산 가스 퇴출도 단기적으로는 대체 공급 확보라는 과제를 키운다. 러시아산 LNG 수입은 2026년 말까지 전면 금지되고, 러시아산 파이프라인 가스는 2027년에 단계적으로 퇴출될 예정이다. 57

국가별 체감 영향

그리스: 연료·관광 운송·식료품 비용에 직격탄

그리스에서는 휘발유, 경유, 난방유 가격 상승이 자동차 의존도가 높은 가계와 섬 지역, 관광 관련 운송 비용에 부담을 준다. 전기와 식료품 가격 상승도 구매력을 약화시킨다. 에너지 다소비 기업, 농가, 여객선 운영업체 역시 운영비 증가에 노출된다.

그리스 정부는 투기적 가격 인상을 억제하기 위해 연료와 슈퍼마켓 상품의 이윤율에 3개월간 상한을 적용했다. 전략 비축유 방출, 자동차용 경유 소매가격 지원, 농업 지원, 여객선 사업자 보상 등의 조치도 활용해 왔다. 43

키프로스: 수입 연료와 해상 운송비에 특히 취약

섬 국가인 키프로스는 에너지망 연계가 제한적이고 수입 연료 의존도가 높아, 석유제품 가격과 해상 운송비 상승에 민감하다. 전기·교통비가 오르면 가계뿐 아니라 관광업과 소규모 사업체에도 빠르게 비용 부담이 전가될 수 있다. 다만 제공된 자료만으로는 키프로스의 구체적인 신규 대책이나 특정 가격 수준을 확인할 수 없다.

북마케도니아: 수입 에너지 비용과 재정 부담의 이중 압력

북마케도니아는 수입 전력·가스·석유 가격 상승으로 가계 예산과 산업 경쟁력이 압박받을 수 있다. 전기요금을 보조할 경우에는 재정 부담도 커진다. 유로화를 사용하지 않는 만큼 환율과 자금조달 측면의 취약성도 고려해야 한다. 제공된 자료에는 특정 신규 긴급 개입이 확인되지 않는다.

이탈리아: 제조업·물류·농업 비용 상승이 핵심 위험

이탈리아는 높은 가스·전기요금이 제조업, 물류, 농업, 가계에 큰 부담을 줄 수 있다. 경유와 휘발유 가격 상승은 화물운송비와 식품 가격으로 이어질 가능성이 크다. 공공부채 규모가 큰 만큼, 시장금리가 오를 경우 광범위한 재정 보조금은 재정적으로 더 민감한 선택이 된다. 제공된 자료만으로는 현재의 이탈리아 긴급 지원 패키지를 특정할 수 없다.

정부가 검토하거나 사용할 수 있는 대응책

EU 차원에서는 2022년 가스 위기 때 사용했던 대책을 다시 가동하는 방안이 검토되고 있다. 공동 수요 감축, 가스 저장과 공급 안보 조치, 소비자 지원, 과도한 시장 행태 억제 등이 후보로 거론된다. 3

국가별로는 다음과 같은 수단이 가장 즉각적이다.

• 저소득층 중심의 연료비·난방비 지원
• 전기요금 경감과 한시적 세금·부과금 인하
• 연료 및 필수품 가격·이윤율 관리
• 농가와 에너지 다소비 업종 지원
• 전략 비축유 방출
• 재생에너지, 전력망, LNG 인프라 투자 가속

다만 보조금이 광범위하고 오래 지속되면 재정 비용이 커지고 에너지 절약 유인을 약화시킬 수 있다. 지원 대상이 충분히 좁혀지지 않으면 수요를 자극해 물가 압력을 키울 위험도 있다.

물가, ECB, 금융시장에는 어떤 의미인가

에너지 충격은 이미 유로 지역 물가를 끌어올렸다. 에너지 물가상승률은 3월 5.1%에서 4월 10.9%로 뛰었고, 식료품 물가도 상승했다. 10

ECB의 3월 기준 전망은 2026년 2분기 원유 가격을 배럴당 약 90달러, 가스 가격을 MWh당 약 50유로로 가정했다. 이 시나리오에서도 에너지 충격은 물가를 높이고 구매력을 떨어뜨리는 요인으로 평가됐다. 해협 차질이 더 오래가거나 더 심해지면 이 전망은 지나치게 낙관적이 될 수 있다. 8

통화정책의 선택지는 어렵다. 고에너지 가격은 생산과 실질소득을 낮추지만, 물가 상승이 임금과 다른 가격으로 확산되면 금리 인상 압력이 생긴다. ECB는 6월 정책금리를 25bp(0.25%포인트) 올려 예금금리를 2.25%로 높였다. 6

금융시장에서는 국채와 기업의 자금조달 비용 상승, 에너지 다소비 업종 주가 약세, 소비 관련 기업의 수익성 압박, 위험 프리미엄 확대가 나타날 수 있다. 시장 기반 회사채 발행비용은 2월 3.5%에서 3월 3.9%로 올랐다. 10

겨울철 우려가 더 큰 이유

낮은 저장량은 가장 직접적인 문제다. 가스 재고는 한파, 공급 중단, LNG 도착 지연에 대비하는 완충장치다. 출발 재고가 낮으면 겨울 수요가 몰리는 시기에 유럽은 현물 LNG 확보 경쟁에 더 공격적으로 나서야 한다. 15

페르시아만 리스크도 지속된다. 에너지 시설 피해와 호르무즈 해협 통항 제한은 일부 물량이 우회하더라도 실물 공급을 줄이고 운임·보험료·납기 불확실성 프리미엄을 높인다. 312

REPowerEU 이행 격차 역시 구조적 취약점이다. 대체 연료 조달, 재생에너지 확대, 전력망 확충이 충분히 진전되지 않으면 단기 공급 충격에 대한 방어력도 약해진다. 15

러시아산 LNG 금지 전환은 의존도 축소라는 전략적 목표에는 부합하지만, 다른 LNG 항로도 불안한 시기에 유연한 공급원 하나를 줄이는 효과가 있다. 대체 장기계약, 충분한 저장량, 수입·전력 인프라가 뒷받침되지 않으면 겨울철 가격 급등과 물량 부족 위험이 커질 수 있다. 57

핵심 변수는 차질의 지속 기간이다. 호르무즈 해협 교란이 단기에 그치면 재고 활용, 전략 비축유 방출, 항로 우회로 완화할 수 있다. 그러나 차질이 장기화하고 한파, 낮은 재고, 러시아산 LNG 공급 감소가 겹치면 배급 위험, 재정 비용, 인플레이션 압력은 훨씬 더 커질 수 있다.