Linqto 전 CEO들 기소·유죄 인정: 투자자 1만3,000명에 무슨 일이 있었나

미 연방 검찰은 비상장·상장 전 기업(pre-IPO) 지분에 간접 투자할 수 있다고 홍보한 온라인 플랫폼 Linqto의 창업자 윌리엄 사리스가 수년에 걸쳐 고객에게 실제 매입가격과 판매가격을 잘못 알렸다고 주장한다. 검찰 주장에 따르면 1만3,000명 이상의 고객이 4억5,000만 달러 이상을 투자했다. 다만 이는 사리스에 대한 기소 내용과 검찰의 주장이며, 법원이 유죄를 확정한 사실은 아니다. 후임 CEO 조지프 엔도소는 유죄를 인정했다. 13

핵심 의혹: ‘시장가격’처럼 보이게 한 가격과 숨겨진 마크업

Linqto는 고객이 상장 전 단계의 비공개 기업 증권에 투자할 수 있도록, 특수목적기구(SPV) 등을 통해 투자 지분을 제공한 플랫폼이다. 검찰은 사리스가 적어도 2020년부터 2025년까지 Linqto를 이용해 회사가 해당 증권을 얼마에 취득했는지와 고객이 실제로 부담한 가격을 오도했다고 본다. 12

검찰이 제시한 사건의 중심은 다음과 같다.

• Linqto가 고객에게 제시한 가격을 현행 ‘시장’ 또는 기업가치를 반영한 가격처럼 설명하면서, 회사의 취득원가와 마크업을 충분히 공개하지 않았다는 의혹이다. 12
• 검찰은 일부 거래에서 마크업이 200%를 넘었다고 주장한다. 12
• 사리스가 비공개 기업 지분의 공급이 매우 제한적인 것처럼 보이게 하고, 가격 또는 가치가 더 높아 보이도록 제시하는 방식으로 인위적 희소성을 만들었다는 주장도 포함된다. 12

따라서 검찰이 주장하는 피해의 본질은 단순히 ‘비상장 투자에는 원래 위험이 있다’는 데 있지 않다. 투자자들이 공개되지 않은 높은 마크업과 부정확한 가격 설명 때문에 왜곡된 가격으로 투자했다는 것이 검찰의 논리다. 4억5,000만 달러는 검찰이 1만3,000명 이상으로부터 모집됐다고 보는 금액이지, 법원이 확정한 최종 손해액이나 배상액은 아니다. 13

고객 보유 지분을 매출 목표에 활용했다는 주장

기소 요약에 따르면, 사리스는 회사의 매출 목표를 맞추기 위해 고객의 기존 투자 포지션과 관련된 거래를 이용하거나 지시한 혐의도 받는다. 검찰은 이런 행위가 고객 자산을 오직 고객의 투자 보유분으로 취급한다는 설명과 양립하지 않는다고 주장한다. 2

구체적으로는 Linqto가 SPV와 고객의 경제적 권리에 대한 통제력을 갖고 있었고, 이를 통해 고객 보유분에서 수수료 또는 거래수익을 만들 수 있었다는 것이 검찰 측 이론이다. 검찰은 이 과정 역시 가격과 소유권에 관한 고객 안내와 일치하지 않았다고 본다. 12

누가 기소됐고, 누가 유죄를 인정했나

2026년 9월 미국 뉴욕 남부연방지검은 사리스를 이 사건과 관련한 형사 사기 혐의로 기소했다고 발표했다. 1

사리스의 뒤를 이어 Linqto CEO를 지낸 엔도소는 동일 사건에서 사기 계획 가담 혐의에 대해 유죄를 인정했다고 법무부는 밝혔다. 1 보도에 따르면 엔도소는 검찰에 협조하고 있다. 반면 사리스의 변호인은 사리스가 무죄이며 기소 내용을 다툴 것이라고 밝혔다. 3

기소나 공소 제기는 유죄 판결이 아니다. 사리스에게는 법정에서 유죄가 입증될 때까지 무죄추정 원칙이 적용된다.

투자 대상 기업은 어디였나

공개된 자료는 투자가 비상장 또는 pre-IPO 기업 증권과 관련됐다는 점은 보여준다. 그러나 모든 발행사나 포트폴리오 회사를 신뢰할 수 있게 망라한 공식 목록은 제공하지 않는다. 일부 보도와 투자자 소송은 Ripple 같은 인기 비상장 기업 지분에 대한 접근 약속을 언급하지만, 현 단계에서 특정 기업들의 전체 목록을 단정하는 것은 적절하지 않다. 공소장 원문이나 파산재단의 자산명세서가 필요하다.

2020년부터 2026년까지의 흐름

• 2020년: 검찰은 이 무렵부터 문제의 사기 행위가 시작됐다고 본다. 2
• 2020~2025년: Linqto가 비공개 기업 및 상장 전 지분 투자 기회를 판매하는 동안, 검찰은 과도한 마크업 은폐와 가격 허위표시가 이어졌다고 주장한다. 12
• 2025년 7월 8일: Linqto는 미국 연방파산법 챕터 11 보호를 신청했다. 당시 고객들은 비공개 기업 지분에 접근할 수 있다는 설명을 믿고 투자했다가 오도됐다고 주장하며 소송을 제기했다. 3
• 2025년 파산 절차: 새 경영진의 검토 과정에서 2020년까지 거슬러 올라가는 증권법 위반 가능성이 발견됐고, 이는 규제 조사와 구조조정 절차의 배경이 됐다고 전해진다. 7
• 2026년 2월: 구조조정에 관여한 법률사무소의 설명에 따르면, 법원은 Linqto의 챕터 11 계획을 인가했다. 목표는 단순 청산이 아니라 이해관계자들을 위한 가치 보전 또는 회수였다. 7
• 2026년 9월: 연방 당국은 사리스 기소와 엔도소의 유죄 인정을 발표했다. 1

파산 절차가 투자자에게 의미하는 것

챕터 11은 미국에서 기업이 법원 감독 아래 채무와 자산을 재편하는 절차다. Linqto의 파산은 회사 자산, 채무, 투자자 관련 청구권, 가능한 회수액을 다루는 반면, 형사 사건은 사리스와 엔도소 등 개인의 형사책임을 판단한다. 두 절차는 별개이지만, 과거의 위법 의혹은 양쪽 모두에서 중요한 배경이다. 37

파산계획이 인가됐다고 해서 투자자가 투자금 전액을 돌려받는 것은 아니다. 실제 회수액은 파산재단 자산, 계획상 청구권의 처리 방식, 별도 소송 수익, 향후 몰수 또는 배상 명령 등에 좌우된다. 현재 자료는 투자자 가치 회수가 절차의 목표였음을 뒷받침하지만, 확정된 회수 비율을 제시하지는 않는다. 7

정리하면, Linqto의 새 경영진과 파산재단은 잠재적 규정 준수 실패를 확인한 뒤 법원 감독 구조조정으로 대응하고 있다. 엔도소는 유죄를 인정했고, 사리스는 형사 혐의를 부인하며 다투고 있다. 37