블랙록의 31억 달러 규모 암호화폐 매수, 자체 베팅 아닌 ETF 수요가 이끌었다

블랙록의 8월 말 암호화폐 움직임은 규모만 보면 공격적인 매수세처럼 보인다. 그러나 핵심은 투기적 베팅보다 ETF 운용을 위한 수요 대응에 있다.

온체인 분석에 따르면 블랙록의 현물 암호화폐 상장지수상품(ETF)과 연관된 지갑은 8거래일 동안 약 27,722 BTC와 385,633 ETH를 축적했다. 당시 가격을 기준으로 비트코인은 약 20억 달러, 이더리움은 약 9억6,100만 달러로, 합산 규모는 약 31억6,000만 달러다. 10

현물 암호화폐 ETF는 투자자가 새로 설정된 ETF 지분을 매수하면 이를 뒷받침할 기초자산을 확보해 보유하는 구조다. 따라서 이번 축적은 블랙록이 회사 자금으로 비트코인과 이더리움에 독자적으로 투자했다는 뜻이라기보다, 투자자들이 블랙록의 ETF 상품에 자금을 넣은 결과로 해석하는 편이 정확하다. 3

블랙록의 ETF가 축적한 자산

8월 말 널리 인용된 추정치는 다음과 같다.

• 비트코인: 27,722 BTC, 약 20억 달러
• 이더리움: 385,633 ETH, 약 9억6,100만 달러
• 합산 추정액: 약 31억6,000만 달러 10

이 수치는 블랙록의 단일 공식 발표가 아니라 블록체인 거래를 분석한 결과다. 따라서 정확한 8거래일 누적 수량에는 불확실성이 남는다. 실제로 일부 보도는 비트코인 수량을 다르게 제시했다. 다만 ETF와 연결된 지갑에서 수십억 달러 규모의 디지털 자산이 축적됐다는 큰 흐름 자체는 여러 자료에서 확인된다. 10 13

가장 강했던 매입 구간은 8월 21~23일

온체인 추적업체 아캄(Arkham)이 포착한 거래 가운데 가장 두드러진 구간은 8월 21~23일이었다. 약 48시간 동안 11,098 BTC와 132,769 ETH가 매입된 것으로 집계됐으며, 합산 가치는 약 10억 달러에 달했다. 이 자산은 블랙록의 비트코인 ETF인 **iShares Bitcoin Trust(IBIT)**와 이더리움 ETF인 iShares Ethereum Trust ETF(ETHA) 운용을 지원하기 위한 것으로 설명됐다. 3 5

같은 시기 ETF 수요도 빠르게 증가했다. 8월 23일로 끝난 한 주 동안 미국 현물 비트코인 ETF에는 약 19억2,000만 달러가 순유입됐다. 이는 2025년 10월 초 이후 가장 큰 주간 유입액이었다.

블랙록의 IBIT는 8월 17~21일 5거래일 동안 약 13억3,000만 달러를 끌어들였고, ETHA에도 약 5억3,680만 달러가 유입됐다. 14

지갑 이동을 설명하는 ETF 자금 흐름

일별 자금 흐름을 보면 온체인 매입이 왜 빨라졌는지 알 수 있다. 8월 21일 미국 현물 비트코인 ETF에는 약 3억700만 달러가 순유입됐고, 이 가운데 IBIT가 2억3,930만 달러를 차지했다. 같은 날 이더리움 ETF에는 약 1억8,500만 달러가 들어왔으며, ETHA가 1억5,100만 달러로 가장 큰 몫을 차지했다. 1

8월 24일에도 IBIT는 미국 현물 비트코인 ETF 전체 유입액 3억3,760만 달러 가운데 약 2억890만 달러를 끌어모았다. 전체의 60%를 넘는 규모다. ETHA 역시 현물 이더리움 ETF로 유입된 약 1억1,600만 달러 중 9,092만 달러를 차지했다. 8 9

이더리움 ETF의 순유입 행진은 이후 9거래일까지 이어졌고, 해당 기간 누적 유입액은 약 14억2,000만 달러로 집계됐다. 비트코인 ETF도 9거래일 연속 순유입을 기록했지만 8월 28일 순유출로 전환됐다. 즉 수요가 강했던 것은 맞지만 시장이 한 방향으로만 움직였다고 보기는 어렵다.

코인베이스 프라임은 어떤 역할을 했나

코인베이스 프라임은 기관투자자를 위한 암호화폐 수탁 및 거래 실행 플랫폼이다. 블랙록과 연관된 거래 중에는 5,212 BTC와 20,000 ETH가 코인베이스 프라임으로 이동한 사례도 있었으며, 이 거래는 IBIT와 ETHA의 ETF 운용과 관련된 것으로 설명됐다.

다만 이 거래만으로 8거래일 동안 추정된 31억 달러 전체가 코인베이스 프라임에서 매입됐다고 단정할 수는 없다. 또한 코인베이스 프라임으로 자산을 옮겼다는 사실만으로 매도를 의미하는 것도 아니다. 이런 이동은 수탁, 거래 실행, ETF 설정·환매 또는 기타 펀드 운영 목적일 수 있다.

따라서 가장 신중한 표현은 코인베이스 프라임이 ETF 운용 인프라의 일부였다는 것이다. 8거래일 누적 수량은 주로 온체인 지갑 분석과 ETF 자금 흐름 자료를 바탕으로 산출된 추정치다.

블랙록의 암호화폐 보유액은 얼마나 늘었나

아캄 데이터를 바탕으로 한 추정에 따르면 블랙록의 추적 대상 암호화폐 보유액은 8월 초 533억6,000만 달러에서 월말 684억8,000만 달러로 증가했다. 약 151억2,000만 달러, 비율로는 28.3% 늘어난 셈이다. IBIT의 추적 대상 가치는 476억9,000만 달러에서 603억5,000만 달러로, ETHA는 56억7,000만 달러에서 81억2,000만 달러로 증가했다. 7

그러나 151억 달러 전부를 신규 자금 유입이나 신규 매입으로 볼 수는 없다. 보유액이 늘어나는 데는 적어도 두 가지 요인이 작용한다.

1. ETF 신규 설정과 투자자 순유입: 새로 발행된 ETF 지분을 뒷받침하기 위해 펀드가 BTC와 ETH를 추가로 확보할 수 있다.
2. 기초자산 가격 상승: 이미 보유하고 있던 자산의 달러 가치가 높아질 수 있다.

따라서 8월 증가분은 신규 자금 유입과 비트코인·이더리움 가격 상승이 함께 반영된 결과로 봐야 한다. 10 7

717억9,000만 달러라는 수치는 왜 불확실한가

8월 말 일부 보도는 IBIT 자산을 약 605억2,000만 달러, ETHA를 약 82억6,000만 달러, 스테이킹 기능이 있는 ETHB를 약 8억3,300만 달러로 제시했다. 이 세 수치를 더하면 약 696억 달러로, 717억9,000만 달러와는 차이가 난다. 19

차이는 서로 다른 평가 시점, 추가 자산 또는 더 넓은 지갑 범위를 반영했을 가능성이 있다. 하지만 현재 자료만으로는 717억9,000만 달러라는 정확한 누적 총액을 검증하기 어렵다. 확인 가능한 근거에 가장 부합하는 수치는 월말 기준 약 684억8,000만 달러라는 추정치다. 7

비트코인 신규 공급량과 비교하면

블랙록의 27,722 BTC 축적량은 비트코인 신규 발행량과 비교해도 상당한 규모다. 블랙록의 iShares 자료에 따르면 현재 비트코인 블록 보상은 블록당 3.125 BTC다. 하루 약 144개 블록이 생성된다고 가정하면 하루 신규 공급량은 약 450 BTC다.

이 기준으로 보면 27,722 BTC는 약 62일치 신규 발행량에 해당한다. 8일이라는 달력 기간 동안 새로 채굴되는 물량의 약 7.7배다. 물론 ETF가 채굴된 코인을 모두 직접 매입했다는 뜻은 아니다. 네트워크의 지속적인 공급 증가량과 비교해 당시 수요의 규모를 보여주는 지표일 뿐이다.

강한 ETF 유입에도 비트코인은 저항선을 넘지 못했다

당시 비트코인은 8만1,000~8만3,000달러 구간의 기술적 저항에 부딪혔다. 50주 이동평균은 약 8만1,081~8만1,114달러, 365일 이동평균은 약 8만3,000달러로 제시됐다.

비트코인은 한때 약 8만1,300~8만1,500달러 위로 올라섰지만 이후 8만 달러 아래로 밀렸다. ETF를 통한 현물 수요가 강했음에도 아직 확정적인 돌파 신호가 나오지 않았다는 의미다.

기관 수요는 확인됐지만 ‘개인 매도’는 입증되지 않았다

8월 말 자료는 기관 수요가 다시 살아났다는 해석을 뒷받침한다. ETF 유입이 강했고, 블랙록은 여러 거래일에 비트코인과 이더리움 현물 ETF 양쪽에서 가장 큰 유입액을 기록했다. 블룸버그가 인용한 크립토퀀트 자료에 따르면 대규모 비트코인 보유자들도 60일 동안 약 43,000 BTC를 추가했다.

다만 이것이 곧 개인 투자자들이 매도했다는 뜻은 아니다. 현재 자료는 개인 투자자의 매도 여부를 입증하지 못하며, 개인 매도가 기관 매수의 원인이었다고 확인해 주지도 않는다. 해당 해석은 시장에서 유통되는 설명에 가깝고, 입증된 인과관계로 보기는 어렵다.

가장 분명한 결론은 다음과 같다. 블랙록의 암호화폐 상품에 투자자 자금이 크게 유입됐고, 이에 대응해 ETF가 상당한 규모의 BTC와 ETH를 확보했다. 이 흐름은 시장 유동성과 공급 구조에 영향을 줄 만큼 컸지만, 이후 비트코인이 8만 달러 아래로 후퇴한 사실은 ETF 매수만으로 가격 돌파를 보장할 수 없다는 점도 보여줬다.