미니맥스, 상반기 매출 1억1660만 달러…2025년 연간 실적도 넘어

미니맥스의 2026년 상반기 실적은 매출 고성장과 대규모 투자가 동시에 나타난 사례다. 매출은 1년 만에 4배 가까이 늘었지만, 모델 개발과 학습, 컴퓨팅 인프라에 대한 지출이 커지면서 조정 기준 손실은 오히려 확대됐다. 135

6개월 매출이 2025년 연간 매출을 넘어

미니맥스는 2026년 6월 30일로 끝난 6개월 동안 1억1660만 달러의 매출을 기록했다. 전년 동기 매출 3040만 달러보다 283.1% 증가한 규모다. 또한 2025년 한 해 전체 매출인 7900만 달러보다도 많았다. 15

즉, 미니맥스는 2026년 상반기 만에 전년도 연간 매출의 약 1.5배를 벌어들인 셈이다. 성장의 중심에는 단일 소비자 제품이 아니라 기업 고객이 이용하는 AI 플랫폼과 서비스가 있었다.

기업용 서비스가 핵심 성장 동력

오픈 플랫폼 및 기타 AI 기반 기업용 서비스 매출은 920만 달러에서 7390만 달러로 703.1% 급증했다. 이 부문이 전체 상반기 매출에서 차지하는 비중도 전년 동기 30.3%에서 **63.4%**로 높아졌다. 15

미니맥스는 유료 이용자와 기업 고객 증가, API 호출량 확대, 토큰 플랜 도입 확산이 매출 성장을 이끌었다고 설명했다. AI 네이티브 제품 매출도 전년 동기 대비 100.9% 증가한 4260만 달러를 기록했다. 5

이는 미니맥스의 수익 구조가 소비자용 제품 중심에서 기업의 모델 사용과 추론 서비스 중심으로 빠르게 이동하고 있음을 보여준다. 회사는 글로벌 고객 기반 확대와 AI 모델 추론 수요 증가도 성장 배경으로 제시했다. 미니맥스 최고경영자에 따르면 7월 토큰 소비량은 1월의 20배 수준으로 늘었다. 13

장부상 손실은 줄었지만 조정 손실은 확대

주주 귀속 손실은 전년 동기 4억220만 달러에서 약 3억5800만 달러로 11.0% 감소했다. 3

그러나 회사가 별도로 제시한 조정 순손실은 1억3870만 달러에서 2억9300만 달러로 늘었다. 조정 수치는 주식보상비용, 금융부채 공정가치 손실, 상장 관련 비용 등 특정 항목을 제외한 기준이다. 34

두 수치는 서로 다른 기준으로 계산되므로 단순 비교에 주의해야 한다. 보고된 손실이 줄어든 것은 전년 동기에 포함됐던 회계상 평가 항목 등의 영향이 반영된 결과다. 반면 조정 순손실의 증가는 모델 개발과 사업 확장을 위해 투입한 지속적인 운영비 부담이 여전히 크다는 점을 보여준다.

연구개발비 138.8% 증가

미니맥스의 연구개발비는 1억2430만 달러에서 2억9690만 달러로 138.8% 증가했다. 5

회사는 모델 학습과 관련된 클라우드 서비스 비용 증가, 모델 개선 주기 단축, 컴퓨팅 인프라 업그레이드가 연구개발비 확대의 주요 원인이라고 밝혔다. 기반 모델과 멀티모달 기능을 계속 개발·고도화하는 과정에서 학습 및 연산 자원 투자가 커졌다는 설명이다. 5

연구개발비 증가율은 매출 증가율인 283.1%보다는 낮았다. 하지만 상반기 연구개발비 절대액은 같은 기간 매출보다 훨씬 컸다. 미니맥스의 실적은 AI 기업이 상업적 수요를 빠르게 확보하더라도, 경쟁력 있는 모델을 개발하고 운영하려면 학습·추론·컴퓨팅 인프라에 지속적으로 막대한 비용을 투입해야 한다는 현실을 보여준다.

이번 실적이 의미하는 것

미니맥스의 상반기 실적은 기업용 AI를 중심으로 한 고성장·고투자 단계로 요약할 수 있다.

• 매출은 1억1660만 달러로 전년 동기 대비 283.1% 증가했다. 15
• 상반기 매출만으로 2025년 연간 매출 7900만 달러를 넘어섰다. 15
• 기업용 서비스는 703.1% 성장해 전체 매출의 63.4%를 차지했다. 15
• 주주 귀속 손실은 약 3억5800만 달러로 줄었지만, 조정 순손실은 2억9300만 달러로 확대됐다. 34
• 연구개발비는 138.8% 증가한 2억9690만 달러를 기록했다. 5

가장 분명한 신호는 미니맥스가 기업 고객과 AI 모델 추론 수요를 바탕으로 실제 매출을 빠르게 키우고 있다는 점이다. 다만 매출 증가가 아직 조정 기준 수익성으로 이어지지는 않았다. 미니맥스가 앞으로 성장 속도를 유지하면서 모델과 컴퓨팅 투자의 부담까지 얼마나 낮출 수 있을지가 핵심 과제로 남아 있다.