중동에서 벌어진 에너지 충격은 단순한 원유 공급 차질이 아니다. 정유시설이 손상되고 수출 항로까지 막히면서 휘발유, 경유, 항공유, LPG, 나프타 같은 정제유 시장 자체가 흔들리고 있다.

Kpler에 따르면 중동 정유공장 가동량은 2026년 2월 하루 990만 배럴에서 최근 약 730만 배럴로 떨어졌다. 하루 약 260만 배럴의 감소다. 2026년 3~8월을 기준으로 보면 중동의 정제유 공급 손실은 약 400만 배럴에 이른다. 이 가운데 약 250만 배럴은 정유공장 가동 축소에서, 나머지 약 150만 배럴은 LPG와 천연가스액(NGL) 유래 나프타 등 다른 공급 흐름의 차질에서 발생했다. 4

핵심은 원유가 있어도 곧바로 연료가 되지는 않는다는 점이다. 정유설비, 적절한 원료, 수출 터미널, 안전한 선박 운항로가 모두 정상적으로 작동해야 소비자에게 도달하는 제품을 만들 수 있다.

공급 손실은 정유시설과 원료·제품 흐름에서 동시에 발생했다

Kpler가 추산한 약 400만 배럴의 정제유 공급 부족은 크게 두 갈래다. 4

• 정유공장 생산 감소 약 250만 배럴: 정유시설이 공격으로 손상되거나 가동을 멈췄고, 일부 설비는 정상 운전이 어려워졌다.
• 기타 공급 흐름 감소 약 150만 배럴: LPG와 NGL 유래 나프타의 이동이 차질을 빚으며 연료와 석유화학 제품 생산에 필요한 원료 공급도 줄었다.

따라서 원유 수입이나 생산을 회복하는 것만으로는 충분하지 않다. 원유와 NGL을 휘발유·경유·항공유·LPG·나프타로 바꾸는 공정과, 이를 시장으로 운반하는 물류망을 함께 복구해야 한다.

호르무즈 해협이 물리적 피해를 물류 위기로 키웠다

이번 사태는 설비 피해와 운송 경로의 불안이 겹친 복합 위기다. 사우디아라비아, 바레인, 쿠웨이트, 아랍에미리트(UAE) 등지의 정유시설이 공격을 받거나 예방 차원에서 가동을 중단했다. 로이터는 4월 중순 기준 중동의 정유공장 20곳이 공격을 받았거나 드론 공격에 대비해 가동을 멈췄으며, 이로 인해 하루 230만 배럴 이상의 정제능력이 중단됐다고 보도했다. 2

호르무즈 해협의 통항 제한은 문제를 더 키웠다. 원유를 정유공장으로 들여오는 것뿐 아니라 정제유 수출과 유조선 운항도 함께 제약받았기 때문이다. Kpler는 호르무즈 해협이 다시 폐쇄되고 바브엘만데브 해협의 불안도 커지면서 공급 회복 시점이 2027년으로 밀릴 수 있다고 경고했다. 3

LPG와 나프타는 바브엘만데브 해협을 둘러싼 위험에도 특히 취약하다. Kpler에 따르면 7월 이후 이 해협을 지나는 LPG·나프타 물동량이 봉쇄의 직접적인 영향을 받았다. 사우디아라비아 서부의 얀부 분별시설은 통상 동부에서 아브카이크-얀부 NGL 파이프라인을 통해 공급받기 때문에, 서부 항만을 활용할 수 있는 사우디아라비아조차 원료 흐름의 위험에서 자유롭지 않다. 17

걸프 국가별 회복 속도가 다른 이유

중동 전체가 같은 속도로 회복되는 것은 아니다. 국가별로 항로와 설비 구조가 다르기 때문이다.

사우디아라비아: 우회로가 있지만 완전히 안전하지는 않다

사우디아라비아는 홍해 연안 인프라를 보유하고 있어 바브엘만데브 항로의 위험이 커질 경우 일부 원유를 수에즈 운하와 SUMED 파이프라인을 통해 우회할 수 있다. 이 때문에 일부 인접 걸프 국가보다 물류 선택지가 많다. 6

하지만 서부의 정유·석유화학 설비가 동부에서 서부로 이어지는 원료 공급망과 연결돼 있다는 점은 변수다. 얀부 분별시설이 통상 동부에서 NGL을 공급받는 만큼, 대체 수출로가 있다고 해서 LPG와 나프타 공급 위험까지 사라지는 것은 아니다. 17

쿠웨이트·바레인·UAE: 호르무즈 의존도가 높다

쿠웨이트, 바레인, UAE의 대형 정유 시스템은 걸프 해상 운송과 제품 반출에 밀접하게 연결돼 있다. 쿠웨이트의 미나 알아마디·미나 압둘라 정유공장, 바레인의 시트라 시설, UAE의 주요 설비 등은 공격과 예방적 가동 중단, 수출 제약의 영향을 받은 시설로 거론됐다. 25

이들 국가에서는 설비를 수리하는 것과 선박이 안전하게 오갈 수 있게 만드는 일이 동시에 진행돼야 한다. 둘 중 하나만 회복돼서는 정제유 수출을 정상 수준으로 되돌리기 어렵다.

오만: 지리적 이점은 있지만 대체 규모에는 한계가 있다

오만은 호르무즈 해협 바깥에 있어 지리적으로 상대적인 이점을 갖는다. 다만 제공된 Kpler 자료에는 오만의 구체적인 공급 손실 규모가 제시돼 있지 않으며, 오만의 정유시설이 중동 걸프 지역에서 사라진 물량과 제품 구성을 대체할 수 있다는 근거도 없다.

따라서 오만이 지역 전체의 공급 부족을 완전히 상쇄할 수 있다고 단정하는 것은 현재 자료의 범위를 넘어선다.

회복은 두 단계로 진행될 전망

Kpler는 중동 공급 회복을 두 단계로 보고 있다.

첫 단계는 2026년 4분기 말이다. 해상 운송과 물류 여건이 개선되면 살아남은 정유공장들이 가동률을 높이고 제품을 보다 안정적으로 반출할 수 있다. 46

두 번째 단계는 훨씬 느리다. 피해를 입은 정유공정, 전력·용수 등 유틸리티, 관련 지원 인프라를 수리해야 하기 때문이다. Kpler는 전쟁 전 수준으로의 완전한 정상화가 빨라도 2027년 2분기 이후에야 가능할 것으로 전망한다. 46

이 전망도 해상 안보가 유지된다는 조건부 시나리오다. 호르무즈 통항 제한이 재개되거나 바브엘만데브 주변의 불안이 계속되면 회복 시점은 2027년 이후로 더 늦어질 수 있다. 3

세계 정유공장이 더 돌고 있어도 대체는 어렵다

분쟁 지역 밖의 정유공장들은 중동과 아시아, 러시아에서 줄어든 공급을 만회하기 위해 실질적인 가동 한계에 가까운 수준으로 운영되고 있다. Kpler는 이를 세계 정유산업의 ‘두 속도’ 현상으로 설명한다. 서방과 다른 비분쟁 지역의 설비는 강하게 가동되는 반면, 중동 정유공장은 전쟁 전 수준을 크게 밑돌고 있다. 5

이 같은 불균형은 정제마진을 크게 끌어올리고 경유, 휘발유, 항공유, LPG, 나프타 시장을 빠듯하게 만든다. 로이터는 국제에너지기구(IEA) 자료를 인용해 중동 정유능력의 20% 이상이 중단됐으며, 이번 충격으로 경유와 휘발유 가격이 수년간 높은 수준에 머물 수 있다고 전했다. 1

하지만 높은 정제마진이 새로운 설비를 즉시 만들어내는 것은 아니다. 기존 공장이 생산량을 최대화하도록 유도할 수는 있지만, 손상된 공정과 원료 공급 시스템을 바로 복구하거나 위험한 항로를 안전하게 바꾸지는 못한다.

시장의 완충재도 빠르게 소진되고 있다

초기에는 시장이 여유 원유, 운송 중인 원유, 해상 저장 물량을 활용해 충격을 흡수했다. 그러나 Kpler는 이 세 가지 완충재가 대부분 소진됐고, 이제 상업용 재고 감소가 주요한 충격 흡수 수단으로 남았다고 분석했다. 11

이 때문에 공급 차질이 얼마나 오래 지속되는지가 중요하다. 짧은 중단이라면 재고와 우회 운송으로 버틸 수 있지만, 장기화하면 정유사와 연료 구매자들이 점점 부족해지는 원유와 제품을 놓고 경쟁해야 한다. 그 결과 가격 변동성이 장기간 이어질 가능성이 커진다.

운송·보험·공급망에도 비용이 번진다

호르무즈 해협의 통항 제한은 유조선 운항을 줄이고 항해 및 보험 위험을 높인다. 선박 배차와 제품 차익거래도 복잡해지며, 일부 화물은 더 길고 비효율적인 항로를 택해야 해 운송 시간과 비용이 늘어난다. 356

이 비용 상승은 석유시장 안에만 머물지 않는다. 운송비와 정제유 가격이 오르면 화물 운송, 도로 교통, 석유화학, 식품 유통에도 부담이 커질 수 있다. 이는 더 넓은 인플레이션과 공급망 위험으로 이어질 가능성이 있지만, 현재 자료만으로 국가별 물가 상승 폭을 수치화할 수는 없다. 146

휴전만으로 연료 공급이 바로 정상화되지 않는 이유

휴전은 추가 공격 위험을 낮출 수 있지만, 손상된 정유공장을 즉시 복구하거나 해상 운송로를 곧바로 정상화하지는 못한다. IEA도 휴전 발표 이후 해당 조치가 지속적인 평화와 호르무즈 해협의 정규 운항 재개로 이어질지는 여전히 불확실하다고 밝혔다. 9

결국 Kpler 분석의 핵심은 정제유 시장이 **생산능력(capacity)**과 **연결성(connectivity)**에 동시에 의존한다는 점이다. 설비가 손상되면 생산량이 줄고, 항로가 불안하면 제품을 시장으로 옮길 수 없다. 두 요소가 모두 회복되기 전까지 중동의 연료 부족은 세계 재고, 정제마진, 운송비, 그리고 소비자 가격을 계속 압박할 수 있다.

중동에서 벌어진 에너지 충격은 단순한 원유 공급 차질이 아니다. 정유시설이 손상되고 수출 항로까지 막히면서 휘발유, 경유, 항공유, LPG, 나프타 같은 정제유 시장 자체가 흔들리고 있다.

Kpler에 따르면 중동 정유공장 가동량은 2026년 2월 하루 990만 배럴에서 최근 약 730만 배럴로 떨어졌다. 하루 약 260만 배럴의 감소다. 2026년 3~8월을 기준으로 보면 중동의 정제유 공급 손실은 약 400만 배럴에 이른다. 이 가운데 약 250만 배럴은 정유공장 가동 축소에서, 나머지 약 150만 배럴은 LPG와 천연가스액(NGL) 유래 나프타 등 다른 공급 흐름의 차질에서 발생했다. 4

핵심은 원유가 있어도 곧바로 연료가 되지는 않는다는 점이다. 정유설비, 적절한 원료, 수출 터미널, 안전한 선박 운항로가 모두 정상적으로 작동해야 소비자에게 도달하는 제품을 만들 수 있다.

공급 손실은 정유시설과 원료·제품 흐름에서 동시에 발생했다

Kpler가 추산한 약 400만 배럴의 정제유 공급 부족은 크게 두 갈래다. 4

• 정유공장 생산 감소 약 250만 배럴: 정유시설이 공격으로 손상되거나 가동을 멈췄고, 일부 설비는 정상 운전이 어려워졌다.
• 기타 공급 흐름 감소 약 150만 배럴: LPG와 NGL 유래 나프타의 이동이 차질을 빚으며 연료와 석유화학 제품 생산에 필요한 원료 공급도 줄었다.

따라서 원유 수입이나 생산을 회복하는 것만으로는 충분하지 않다. 원유와 NGL을 휘발유·경유·항공유·LPG·나프타로 바꾸는 공정과, 이를 시장으로 운반하는 물류망을 함께 복구해야 한다.

호르무즈 해협이 물리적 피해를 물류 위기로 키웠다

이번 사태는 설비 피해와 운송 경로의 불안이 겹친 복합 위기다. 사우디아라비아, 바레인, 쿠웨이트, 아랍에미리트(UAE) 등지의 정유시설이 공격을 받거나 예방 차원에서 가동을 중단했다. 로이터는 4월 중순 기준 중동의 정유공장 20곳이 공격을 받았거나 드론 공격에 대비해 가동을 멈췄으며, 이로 인해 하루 230만 배럴 이상의 정제능력이 중단됐다고 보도했다. 2

호르무즈 해협의 통항 제한은 문제를 더 키웠다. 원유를 정유공장으로 들여오는 것뿐 아니라 정제유 수출과 유조선 운항도 함께 제약받았기 때문이다. Kpler는 호르무즈 해협이 다시 폐쇄되고 바브엘만데브 해협의 불안도 커지면서 공급 회복 시점이 2027년으로 밀릴 수 있다고 경고했다. 3

LPG와 나프타는 바브엘만데브 해협을 둘러싼 위험에도 특히 취약하다. Kpler에 따르면 7월 이후 이 해협을 지나는 LPG·나프타 물동량이 봉쇄의 직접적인 영향을 받았다. 사우디아라비아 서부의 얀부 분별시설은 통상 동부에서 아브카이크-얀부 NGL 파이프라인을 통해 공급받기 때문에, 서부 항만을 활용할 수 있는 사우디아라비아조차 원료 흐름의 위험에서 자유롭지 않다. 17

걸프 국가별 회복 속도가 다른 이유

중동 전체가 같은 속도로 회복되는 것은 아니다. 국가별로 항로와 설비 구조가 다르기 때문이다.

사우디아라비아: 우회로가 있지만 완전히 안전하지는 않다

사우디아라비아는 홍해 연안 인프라를 보유하고 있어 바브엘만데브 항로의 위험이 커질 경우 일부 원유를 수에즈 운하와 SUMED 파이프라인을 통해 우회할 수 있다. 이 때문에 일부 인접 걸프 국가보다 물류 선택지가 많다. 6

하지만 서부의 정유·석유화학 설비가 동부에서 서부로 이어지는 원료 공급망과 연결돼 있다는 점은 변수다. 얀부 분별시설이 통상 동부에서 NGL을 공급받는 만큼, 대체 수출로가 있다고 해서 LPG와 나프타 공급 위험까지 사라지는 것은 아니다. 17

쿠웨이트·바레인·UAE: 호르무즈 의존도가 높다

쿠웨이트, 바레인, UAE의 대형 정유 시스템은 걸프 해상 운송과 제품 반출에 밀접하게 연결돼 있다. 쿠웨이트의 미나 알아마디·미나 압둘라 정유공장, 바레인의 시트라 시설, UAE의 주요 설비 등은 공격과 예방적 가동 중단, 수출 제약의 영향을 받은 시설로 거론됐다. 25

이들 국가에서는 설비를 수리하는 것과 선박이 안전하게 오갈 수 있게 만드는 일이 동시에 진행돼야 한다. 둘 중 하나만 회복돼서는 정제유 수출을 정상 수준으로 되돌리기 어렵다.

오만: 지리적 이점은 있지만 대체 규모에는 한계가 있다

오만은 호르무즈 해협 바깥에 있어 지리적으로 상대적인 이점을 갖는다. 다만 제공된 Kpler 자료에는 오만의 구체적인 공급 손실 규모가 제시돼 있지 않으며, 오만의 정유시설이 중동 걸프 지역에서 사라진 물량과 제품 구성을 대체할 수 있다는 근거도 없다.

따라서 오만이 지역 전체의 공급 부족을 완전히 상쇄할 수 있다고 단정하는 것은 현재 자료의 범위를 넘어선다.

회복은 두 단계로 진행될 전망

Kpler는 중동 공급 회복을 두 단계로 보고 있다.

첫 단계는 2026년 4분기 말이다. 해상 운송과 물류 여건이 개선되면 살아남은 정유공장들이 가동률을 높이고 제품을 보다 안정적으로 반출할 수 있다. 46

두 번째 단계는 훨씬 느리다. 피해를 입은 정유공정, 전력·용수 등 유틸리티, 관련 지원 인프라를 수리해야 하기 때문이다. Kpler는 전쟁 전 수준으로의 완전한 정상화가 빨라도 2027년 2분기 이후에야 가능할 것으로 전망한다. 46

이 전망도 해상 안보가 유지된다는 조건부 시나리오다. 호르무즈 통항 제한이 재개되거나 바브엘만데브 주변의 불안이 계속되면 회복 시점은 2027년 이후로 더 늦어질 수 있다. 3

세계 정유공장이 더 돌고 있어도 대체는 어렵다

분쟁 지역 밖의 정유공장들은 중동과 아시아, 러시아에서 줄어든 공급을 만회하기 위해 실질적인 가동 한계에 가까운 수준으로 운영되고 있다. Kpler는 이를 세계 정유산업의 ‘두 속도’ 현상으로 설명한다. 서방과 다른 비분쟁 지역의 설비는 강하게 가동되는 반면, 중동 정유공장은 전쟁 전 수준을 크게 밑돌고 있다. 5

이 같은 불균형은 정제마진을 크게 끌어올리고 경유, 휘발유, 항공유, LPG, 나프타 시장을 빠듯하게 만든다. 로이터는 국제에너지기구(IEA) 자료를 인용해 중동 정유능력의 20% 이상이 중단됐으며, 이번 충격으로 경유와 휘발유 가격이 수년간 높은 수준에 머물 수 있다고 전했다. 1

하지만 높은 정제마진이 새로운 설비를 즉시 만들어내는 것은 아니다. 기존 공장이 생산량을 최대화하도록 유도할 수는 있지만, 손상된 공정과 원료 공급 시스템을 바로 복구하거나 위험한 항로를 안전하게 바꾸지는 못한다.

시장의 완충재도 빠르게 소진되고 있다

초기에는 시장이 여유 원유, 운송 중인 원유, 해상 저장 물량을 활용해 충격을 흡수했다. 그러나 Kpler는 이 세 가지 완충재가 대부분 소진됐고, 이제 상업용 재고 감소가 주요한 충격 흡수 수단으로 남았다고 분석했다. 11

이 때문에 공급 차질이 얼마나 오래 지속되는지가 중요하다. 짧은 중단이라면 재고와 우회 운송으로 버틸 수 있지만, 장기화하면 정유사와 연료 구매자들이 점점 부족해지는 원유와 제품을 놓고 경쟁해야 한다. 그 결과 가격 변동성이 장기간 이어질 가능성이 커진다.

운송·보험·공급망에도 비용이 번진다

호르무즈 해협의 통항 제한은 유조선 운항을 줄이고 항해 및 보험 위험을 높인다. 선박 배차와 제품 차익거래도 복잡해지며, 일부 화물은 더 길고 비효율적인 항로를 택해야 해 운송 시간과 비용이 늘어난다. 356

이 비용 상승은 석유시장 안에만 머물지 않는다. 운송비와 정제유 가격이 오르면 화물 운송, 도로 교통, 석유화학, 식품 유통에도 부담이 커질 수 있다. 이는 더 넓은 인플레이션과 공급망 위험으로 이어질 가능성이 있지만, 현재 자료만으로 국가별 물가 상승 폭을 수치화할 수는 없다. 146

휴전만으로 연료 공급이 바로 정상화되지 않는 이유

휴전은 추가 공격 위험을 낮출 수 있지만, 손상된 정유공장을 즉시 복구하거나 해상 운송로를 곧바로 정상화하지는 못한다. IEA도 휴전 발표 이후 해당 조치가 지속적인 평화와 호르무즈 해협의 정규 운항 재개로 이어질지는 여전히 불확실하다고 밝혔다. 9

결국 Kpler 분석의 핵심은 정제유 시장이 **생산능력(capacity)**과 **연결성(connectivity)**에 동시에 의존한다는 점이다. 설비가 손상되면 생산량이 줄고, 항로가 불안하면 제품을 시장으로 옮길 수 없다. 두 요소가 모두 회복되기 전까지 중동의 연료 부족은 세계 재고, 정제마진, 운송비, 그리고 소비자 가격을 계속 압박할 수 있다.