원유가 아니라 정유시설이 문제다: 러시아와 호르무즈발 글로벌 디젤 공급 압박

디젤 위기의 핵심은 ‘원유’가 아니라 ‘정제된 연료’다

최근 연료시장의 충격은 원유가 땅에서 나오지 않는 문제가 아니라, 원유를 디젤·휘발유·항공유로 가공할 정유시설과 이를 운반할 해상 물류망이 동시에 흔들린 결과로 보는 편이 정확하다.

우크라이나의 드론 공격은 러시아 정유능력을 훼손했고, 러시아는 이에 따른 국내 연료 부족에 대응해 디젤 수출을 제한했다. 이란을 둘러싼 분쟁과 호르무즈 해협 주변의 운송 차질은 중동의 정유 생산과 원유 조달을 어렵게 만들었다. 남아 있는 정유공장들은 휘발유, 디젤, 항공유를 함께 생산해야 하기 때문에 특정 제품만 무한정 늘릴 수도 없다.

결국 원유 공급이 비교적 견조해 보이는 지역에서도 정제유 시장은 빠듯해질 수 있다.

러시아의 수출 제한이 시장의 ‘여유분’을 없앴다

러시아는 우크라이나의 드론 공격으로 정유시설이 손상되고 국내 연료 부족이 심해지자 디젤 수출을 제한했다. 러시아는 해상으로 디젤과 가스오일을 공급해 온 주요 국가였기 때문에, 이 조치는 러시아산 연료를 직접 구매하지 않는 국가에도 영향을 준다.

시장조사업체 Kpler 자료를 인용한 로이터에 따르면 러시아의 디젤·가스오일 선적량은 7월 1~10일 하루 23만4,000배럴에 그쳤다. 이는 2025년 평균인 하루 약 81만7,000배럴과 비교하면 크게 줄어든 수준이다.

수출 금지 발표 직후 미국 디젤 선물 가격은 11% 오른 배럴당 154달러를 기록했다. 로이터는 우크라이나의 공격이 러시아 정유 생산량을 약 20년 만의 최저 수준에 가깝게 끌어내렸다고도 보도했다.

중요한 것은 단순히 시장에서 사라진 물량만이 아니다. 러시아 같은 수출국은 다른 지역에서 정유공장 고장이나 운송 차질이 발생했을 때 대체 물량을 제공하는 ‘완충 장치’ 역할을 한다. 러시아산 물량까지 빠지면 구매자들은 더 적은 공급처를 놓고 경쟁해야 한다.

호르무즈 해협 차질이 정유 문제를 키운다

이란 분쟁과 호르무즈 해협 주변의 운송 차질은 두 번째 충격을 더한다. 중동의 정유시설은 물리적 피해뿐 아니라 원유 공급 원료를 확보하는 데 어려움을 겪고 있으며, 생산된 석유제품을 운송하는 과정도 막히거나 지연되고 있다.

국제에너지기구(IEA)는 중동 정유공장 처리량이 전쟁 전 수준보다 2026년 2분기에 하루 290만배럴 낮았고, 3분기에도 하루 220만배럴 낮은 수준을 유지할 것으로 전망했다.

앞서 로이터는 이란과 우크라이나 전쟁으로 가동이 중단된 글로벌 정유능력이 전체의 약 9%에 이른다고 보도했다. 이란 분쟁만으로도 5월 7일 기준 하루 최대 352만배럴의 정유능력이 멈춘 것으로 추산됐다. 또 다른 업계 추산은 두 전쟁의 영향을 받은 정유능력을 합쳐 약 하루 500만배럴로 제시했다.

물론 정유능력 500만배럴이 그대로 완제품 연료 500만배럴의 손실을 의미하는 것은 아니다. 하지만 정유시설 차질이 원유 생산량의 일시적 감소보다 더 심각할 수 있는 이유는 분명하다. 원유는 소비자와 기업이 실제로 필요로 하는 특정 석유제품으로 가공돼야 하기 때문이다.

정유공장이 디젤만 더 만들 수 없는 이유

휘발유, 디젤, 항공유는 정유 과정에서 함께 생산되는 제품이다. 정유공장은 생산 비중을 어느 정도 조정할 수 있지만, 디젤 생산을 계속 극대화하면 휘발유나 항공유 생산, 원유 비용, 전체 운용 수익성에 영향을 준다.

따라서 제품 간 경쟁이 발생한다. 항공유 수요가 늘거나 휘발유 수익성이 더 좋아지면, 시장에 들어오는 원유가 모두 디젤로 전환될 것이라고 기대할 수 없다.

IEA는 계절적 수요 증가가 공급 부족과 낮아진 재고를 만난 7월에 디젤·항공유·휘발유의 정제마진이 급등했다고 밝혔다. 이로 인해 대서양 유역의 정제마진은 사상 최고치를 기록했다.

정제마진이 사상 최고라는 사실은 공급이 충분하다는 뜻이 아니다. 오히려 부족한 정유능력에서 나온 석유제품을 확보하기 위해 구매자들이 더 높은 가격을 지불하고 있다는 경고에 가깝다.

가동률 97%에 가까운 미국, 남은 여유가 적다

미국 정유공장도 이미 사실상 최대 가동에 가까운 수준으로 운영되고 있다. 에너지뉴스비트가 미 에너지정보청(EIA) 주간 자료를 인용한 내용에 따르면, 7월 17일로 끝난 주의 정유공장 가동률은 96.1%였다. 전주에는 96.2%를 기록했고, 원유 처리량은 하루 1,710만배럴이었다.

이 정도의 가동률은 공급 유지에는 도움이 되지만, 추가 사고나 정비 문제, 수입 차질을 보완할 여지는 그만큼 줄어든다는 의미이기도 하다. 정유공장이 높은 가동률로 돌아가더라도 생산물은 디젤만이 아니라 휘발유와 기타 제품의 조합으로 나온다.

미국은 국내 정유공장과 수입을 함께 활용할 수 있다. 그러나 국제 가격은 미국 시장에도 영향을 미친다. 해외 구매자들이 부족한 디젤 화물을 더 높은 가격에 사들이면 미국 공급업체는 수출할 유인이 커지고, 그 결과 국제적인 공급 차질과 미국 내 가격의 연결고리가 강해진다.

미국 소비자와 물류비에 미칠 영향

EIA는 8월 전망에서 2026년 미국 도매 디젤 가격 평균을 갤런당 3.37달러로 제시했다. 이는 종전 전망보다 8.5% 높은 수준이다. EIA는 8월까지 미국 정유공장의 원유 수요가 하루 약 1,700만배럴을 유지할 것으로 예상했다.

또 다른 EIA 인용 보도는 2026년 미국 소매 디젤 가격 평균 전망을 갤런당 4.85달러로 제시했다. 이는 이전 전망치인 4.61달러에서 상향된 것이다. 다만 이는 가격 상한선이 아니라 전망치다. 실제 가격은 정유공장 복구 속도, 해상 운송 여건, 재고, 분쟁의 확대 또는 완화 여부에 따라 달라진다.

디젤은 승용차 운전자만 사용하는 연료가 아니다. 트럭 운송, 건설, 농업, 산업 활동 전반에 쓰인다. 도매 가격이 오르면 운송비와 상품 배송 비용이 높아질 수 있고, 농기계와 디젤 의존 장비의 운영비도 상승한다.

겨울 난방과 농업 수요를 받칠 완충재가 얇다

시점도 중요하다. 디젤과 난방유는 관련된 중간유분 공급망을 공유하기 때문에 재고가 낮으면 겨울철 수요 급증에 대응할 여지가 줄어든다.

수확철의 농기계 운용은 추위가 본격화되기 전부터 디젤 수요를 늘릴 수 있다. 이후 겨울철 난방 수요와 트럭 운송 수요가 같은 중간유분 물량을 놓고 경쟁하게 된다.

EIA는 미국의 중간유분 재고가 전망 기간 동안 2021~2025년 평균을 밑돌 것으로 예상했다. 7월에는 휘발유와 디젤 재고도 수년 만의 낮은 수준에 가까운 것으로 보고됐다.

재고가 낮다고 해서 반드시 즉각적인 품귀가 발생하는 것은 아니다. 하지만 추가 차질이 생겼을 때 가격이 급격히 반응하지 않고 버틸 수 있는 시스템의 여력이 줄어든다는 뜻이다.

단기간에 해소되기 어려운 이유

단기적인 안도감은 원유가 시장에 도착하는 것만으로는 충분하지 않다. 공격이나 전쟁으로 손상된 정유시설을 수리해야 하고, 사라진 물량을 대신할 화물을 확보해야 하며, 막힌 해상로를 피해 운송 경로를 바꿔야 한다. 여러 수출 지역이 동시에 영향을 받는 상황에서는 이런 조정에 더 많은 시간이 걸린다.

따라서 미국 정유공장 가동률이 높다는 사실만으로 압박이 빠르게 해소되기는 어렵다. 미국 정유공장들은 이미 많은 양을 처리하고 있고, 휘발유와 디젤 재고는 제한적이며, 다른 국가의 구매자들도 대체 공급을 찾고 있다.

가장 큰 위험은 충격이 연쇄적으로 겹치는 경우다. 우크라이나의 러시아 정유시설 공격이 추가로 이어지거나, 호르무즈 해협 주변의 운송 차질이 재개되거나, 이란 휴전이 유지되지 못하면 생산 감소·운송 차단·예비 재고 확보가 동시에 발생할 수 있다.

그 경우 원유보다 디젤이 정제제품 시장의 가장 취약한 고리로 남을 가능성이 크다. 물류, 농업, 겨울철 난방 비용에 추가 부담이 이어질 수 있다는 의미다.