해외 이익의 61.6%를 애리조나가 차지

TSMC의 해외 주요 제조 자회사 4곳이 2026년 상반기에 올린 합산 이익은 585억2900만 대만달러였습니다. 이 가운데 애리조나의 이익은 약 61.6%(360억6600만 ÷ 585억2900만)에 해당합니다. 애리조나는 기존 최대 수익원이었던 TSMC 난징을 추월했습니다.

일본 구마모토 공장을 운영하는 Japan Advanced Semiconductor Manufacturing(JASM)도 2024년 말 양산을 시작한 뒤 2026년 1분기 처음으로 흑자 전환했습니다. TSMC가 73%를 보유한 이 일본 합작 법인은 1분기에 9억5100만 대만달러의 이익을 냈지만, 애리조나와 비교하면 규모는 훨씬 작았습니다.

2분기 이익 감소는 수요보다 감가상각의 문제

애리조나의 2분기 이익은 172억5900만 대만달러로, 1분기 약 188억7000만 대만달러보다 8.2% 감소했습니다. AI 칩 수요가 약해졌기 때문이라기보다 생산 설비와 증설된 생산능력이 차례로 가동되면서 감가상각비가 늘어난 영향으로 해석하는 편이 타당합니다. 즉, 매출을 만들어내는 생산 기반이 커지는 과정에서 비용 인식도 함께 시작된 셈입니다.

또 하나 주의할 점은 1분기 실적에 약 169억 대만달러의 투자수익이 포함됐다는 사실입니다. 따라서 상반기 자회사 순이익은 팹 자체의 영업 수익성이나 앞으로 매 분기 반복될 이익 수준을 그대로 보여주는 지표가 아닙니다.

애리조나의 고수익은 계속될까

단기적으로는 높은 가동률, 첨단 공정 중심의 제품 구성, 지속적인 AI 수요가 애리조나의 흑자를 뒷받침할 수 있습니다. 그러나 미국 내 신규 팹은 성숙한 수율과 가동률에 도달하기 전까지 높은 건설비와 운영비, 감가상각비를 부담해야 합니다.

TSMC는 해외 팹 확장이 초기 단계에서 회사 전체 매출총이익률을 약 2~3%포인트 낮출 수 있다고 밝힌 바 있습니다. 2나노 공정의 초기 램프업 역시 수익성에 부담을 줄 것으로 예상됩니다.

기술 전환은 기회이자 비용입니다. 애리조나에서는 현재 4나노 생산에 이어 2027년 3나노 양산, 2028년 전후 2나노 생산이 계획돼 있습니다. 더 앞선 공정은 웨이퍼당 매출과 전략적 가치를 높여 미국 주요 고객을 붙잡는 데 도움이 될 수 있지만, 새 공정마다 수율을 끌어올리는 학습 기간과 장비 감가상각, 초기 가동비가 발생합니다. 따라서 이익이 매년 직선적으로 증가하기보다는 공정 전환 시점마다 변동성을 보일 가능성이 큽니다.

TSMC가 애리조나에 1000억 달러를 추가 투자하기로 하면서 미국 내 총 투자 계획은 2650억 달러로 늘었습니다. 이는 장기적으로 생산 규모와 고객 대응력을 확대하는 기반이지만, 동시에 미래 이익이 회수해야 할 자본 규모도 크게 키웁니다.

결국 애리조나가 해외 이익 1위로 올라선 배경은 AI 중심의 강한 물량과 성공적인 4나노 램프업이 초기 비용 부담을 넘어섰기 때문입니다. 다만 2026년 상반기의 이익 규모와 662.8%라는 성장률을 안정적인 장기 기준선으로 보기는 어렵습니다. 감가상각 부담이 커지고 3나노·2나노 증설이 이어지는 동안 애리조나의 수익성은 높은 잠재력과 함께 상당한 변동성도 안고 있습니다.

해외 이익의 61.6%를 애리조나가 차지

TSMC의 해외 주요 제조 자회사 4곳이 2026년 상반기에 올린 합산 이익은 585억2900만 대만달러였습니다. 이 가운데 애리조나의 이익은 약 61.6%(360억6600만 ÷ 585억2900만)에 해당합니다. 애리조나는 기존 최대 수익원이었던 TSMC 난징을 추월했습니다.

일본 구마모토 공장을 운영하는 Japan Advanced Semiconductor Manufacturing(JASM)도 2024년 말 양산을 시작한 뒤 2026년 1분기 처음으로 흑자 전환했습니다. TSMC가 73%를 보유한 이 일본 합작 법인은 1분기에 9억5100만 대만달러의 이익을 냈지만, 애리조나와 비교하면 규모는 훨씬 작았습니다.

2분기 이익 감소는 수요보다 감가상각의 문제

애리조나의 2분기 이익은 172억5900만 대만달러로, 1분기 약 188억7000만 대만달러보다 8.2% 감소했습니다. AI 칩 수요가 약해졌기 때문이라기보다 생산 설비와 증설된 생산능력이 차례로 가동되면서 감가상각비가 늘어난 영향으로 해석하는 편이 타당합니다. 즉, 매출을 만들어내는 생산 기반이 커지는 과정에서 비용 인식도 함께 시작된 셈입니다.

또 하나 주의할 점은 1분기 실적에 약 169억 대만달러의 투자수익이 포함됐다는 사실입니다. 따라서 상반기 자회사 순이익은 팹 자체의 영업 수익성이나 앞으로 매 분기 반복될 이익 수준을 그대로 보여주는 지표가 아닙니다.

애리조나의 고수익은 계속될까

단기적으로는 높은 가동률, 첨단 공정 중심의 제품 구성, 지속적인 AI 수요가 애리조나의 흑자를 뒷받침할 수 있습니다. 그러나 미국 내 신규 팹은 성숙한 수율과 가동률에 도달하기 전까지 높은 건설비와 운영비, 감가상각비를 부담해야 합니다.

TSMC는 해외 팹 확장이 초기 단계에서 회사 전체 매출총이익률을 약 2~3%포인트 낮출 수 있다고 밝힌 바 있습니다. 2나노 공정의 초기 램프업 역시 수익성에 부담을 줄 것으로 예상됩니다.

기술 전환은 기회이자 비용입니다. 애리조나에서는 현재 4나노 생산에 이어 2027년 3나노 양산, 2028년 전후 2나노 생산이 계획돼 있습니다. 더 앞선 공정은 웨이퍼당 매출과 전략적 가치를 높여 미국 주요 고객을 붙잡는 데 도움이 될 수 있지만, 새 공정마다 수율을 끌어올리는 학습 기간과 장비 감가상각, 초기 가동비가 발생합니다. 따라서 이익이 매년 직선적으로 증가하기보다는 공정 전환 시점마다 변동성을 보일 가능성이 큽니다.

TSMC가 애리조나에 1000억 달러를 추가 투자하기로 하면서 미국 내 총 투자 계획은 2650억 달러로 늘었습니다. 이는 장기적으로 생산 규모와 고객 대응력을 확대하는 기반이지만, 동시에 미래 이익이 회수해야 할 자본 규모도 크게 키웁니다.

결국 애리조나가 해외 이익 1위로 올라선 배경은 AI 중심의 강한 물량과 성공적인 4나노 램프업이 초기 비용 부담을 넘어섰기 때문입니다. 다만 2026년 상반기의 이익 규모와 662.8%라는 성장률을 안정적인 장기 기준선으로 보기는 어렵습니다. 감가상각 부담이 커지고 3나노·2나노 증설이 이어지는 동안 애리조나의 수익성은 높은 잠재력과 함께 상당한 변동성도 안고 있습니다.