안드레이 클레파치(Andrei Klepach)는 크렘린의 핵심 개발 은행인 국영 VEB.RF(대외경제은행)의 수석 이코노미스트다. 그는 2026년 8월 14일 니키츠키 클럽(Nikitsky Club)에서 열린 세션에서 충격적인 공개 발언을 했다:

"우리는 이 소모전에서 이길 수 없습니다. 경제가 영원히 버틸 수 있다는 환상에 빠져 있지만, 우크라이나의 공습, 제재, 그리고 기술 봉쇄로 인한 피해가 주요 거시경제적 장벽이 되고 있습니다."

클레파치의 주요 경고

• 소모전은 승산이 없다: 클레파치는 서방의 지원을 받는 우크라이나를 상대로 한 '소모전'에서 러시아가 이길 수 없다고 단언했다. 러시아는 기술 및 경제 경쟁에서 세계적으로 뒤처지고 있으며, "어떤 면에서는 우크라이나에게도 지고 있다"고 밝혔다 .
• 민간 부문 붕괴: 2023~2024년의 군수 붐 이후 투자가 급감했고, 항공기 제조, 건축 자재, 경공업, 식품 가공 등 민간 산업이 침체에 빠졌다 . 그는 "불가피한 사회적 위기"를 경고했다 .
• 우크라이나 공습으로 인한 비용 증가: 우크라이나의 드론과 미사일 공격으로 인한 정유소, 항만, 화학 공장, 물류 기반 시설의 피해가 "눈에 띄는 거시경제적 장벽"으로 작용하고 있다 .
• 기술적 쇠퇴: 러시아는 글로벌 경쟁에서 중국과 미국뿐만 아니라 일부 분야에서는 우크라이나에도 뒤처지고 있다 .

확대되는 예산 적자

• 2026년 첫 7개월 동안 연방 예산 적자는 6.5조 루블(GDP의 2.8%) 에 달했으며, 이는 국가 지출의 급증에 따른 것이다 .
• 4월까지 적자는 이미 5.8조 루블에 도달해 2025년 같은 기간의 두 배 수준이며, 연간 목표치인 3.8조 루블을 초과했다 .
• 인도의 원유 구매 감소와 할인 폭 확대로 수입이 줄어들면서, 연말까지 적자가 공식 목표치의 거의 세 배에 달할 수 있다 .
• 2026년 1월 에너지 수입은 4년 만에 최저치인 3930억 루블로 떨어졌다 .
• 정부는 모든 '비민감성'(비군사) 지출에 대해 10% 삭감을 준비하고 있다 .

소비자 부담과 민간 부문 압박

• 실질 소득 압박으로 가계는 더 저렴한 자체 브랜드 식품으로 눈을 돌리고 있다 .
• 높은 인플레이션과 긴축 통화 정책이 소비자를 압박하는 가운데, 군사 모집이 민간 부문의 인력을 빨아들이면서 노동 시장이 왜곡되고 있다 .
• 킬 세계경제연구소(Kiel Institute)는 러시아의 전시 경제가 전면전 4년 만에 '구조적 고갈(structural exhaustion)' 상태에 도달했다고 진단했다 .
• 2026년 1분기 고정 투자는 전년 동기 대비 14.3% 감소하며 심각한 투자 위기를 반영했다 .

경제적 압박만으로 모스크바의 방향을 바꿀 수 있을까?

CNBC 등의 매체가 자문한 분석가들은 경제적 스트레스만으로 전쟁이 끝날 것이라고 예상하지 않는다 . 주요 이유는 다음과 같다:

• 정치적 격리: 크렘린은 민간 자원을 방산 부문으로 돌려 운영을 유지할 수 있으며, 정책 전환을 강제할 수 있는 조직화된 국내 반대 세력이 없다 .
• 생존 최우선: 푸틴 정권은 전쟁 지출을 협상 불가능한 과제로 취급하며, 군수 생산을 유지하기 위해 민간 경제를 의도적으로 희생하고 있다 .
• 그러나 한계는 보인다: 대서양위원회(Atlantic Council)는 러시아가 "전쟁 노력의 제단에 민간 경제를 기꺼이 제물로 바칠 의향이 있다"고 지적하지만, 적자, 인플레이션, 인력 부족, 비방산 부문 붕괴, 인프라 피해 등 누적되는 압박이 모스크바가 감당할 수 있는 속도보다 빠르게 커지고 있다 .

결론

1.3%의 2분기 GDP 수치는 경제 건강의 신호가 아니다. 이는 마이너스 성장에서 벗어난 좁은 의미의 방산 주도 반등에 불과하며, 깊이 양극화된 경제 구조를 감추고 있다. 크렘린의 자체 국책은행 내부에서 나온 클레파치는 공개적으로 러시아가 서방의 지원을 받는 우크라이나를 상대로 한 소모전에서 이길 수 없으며, 민간 부문이 붕괴하고 있고 사회적 위기가 다가오고 있다고 결론지었다. 그러나 대부분의 분석가들은 경제적 압박만으로는 모스크바의 행로를 바꾸기 어렵다고 평가한다. 지속적인 군사적 압박, 더 강력한 제재 집행, 그리고 추가적인 수입 고갈이 결합되어야만 진정으로 지속 불가능한 상황이 조성될 것이라고 전망한다 .

안드레이 클레파치(Andrei Klepach)는 크렘린의 핵심 개발 은행인 국영 VEB.RF(대외경제은행)의 수석 이코노미스트다. 그는 2026년 8월 14일 니키츠키 클럽(Nikitsky Club)에서 열린 세션에서 충격적인 공개 발언을 했다:

"우리는 이 소모전에서 이길 수 없습니다. 경제가 영원히 버틸 수 있다는 환상에 빠져 있지만, 우크라이나의 공습, 제재, 그리고 기술 봉쇄로 인한 피해가 주요 거시경제적 장벽이 되고 있습니다."

클레파치의 주요 경고

• 소모전은 승산이 없다: 클레파치는 서방의 지원을 받는 우크라이나를 상대로 한 '소모전'에서 러시아가 이길 수 없다고 단언했다. 러시아는 기술 및 경제 경쟁에서 세계적으로 뒤처지고 있으며, "어떤 면에서는 우크라이나에게도 지고 있다"고 밝혔다 .
• 민간 부문 붕괴: 2023~2024년의 군수 붐 이후 투자가 급감했고, 항공기 제조, 건축 자재, 경공업, 식품 가공 등 민간 산업이 침체에 빠졌다 . 그는 "불가피한 사회적 위기"를 경고했다 .
• 우크라이나 공습으로 인한 비용 증가: 우크라이나의 드론과 미사일 공격으로 인한 정유소, 항만, 화학 공장, 물류 기반 시설의 피해가 "눈에 띄는 거시경제적 장벽"으로 작용하고 있다 .
• 기술적 쇠퇴: 러시아는 글로벌 경쟁에서 중국과 미국뿐만 아니라 일부 분야에서는 우크라이나에도 뒤처지고 있다 .

확대되는 예산 적자

• 2026년 첫 7개월 동안 연방 예산 적자는 6.5조 루블(GDP의 2.8%) 에 달했으며, 이는 국가 지출의 급증에 따른 것이다 .
• 4월까지 적자는 이미 5.8조 루블에 도달해 2025년 같은 기간의 두 배 수준이며, 연간 목표치인 3.8조 루블을 초과했다 .
• 인도의 원유 구매 감소와 할인 폭 확대로 수입이 줄어들면서, 연말까지 적자가 공식 목표치의 거의 세 배에 달할 수 있다 .
• 2026년 1월 에너지 수입은 4년 만에 최저치인 3930억 루블로 떨어졌다 .
• 정부는 모든 '비민감성'(비군사) 지출에 대해 10% 삭감을 준비하고 있다 .

소비자 부담과 민간 부문 압박

• 실질 소득 압박으로 가계는 더 저렴한 자체 브랜드 식품으로 눈을 돌리고 있다 .
• 높은 인플레이션과 긴축 통화 정책이 소비자를 압박하는 가운데, 군사 모집이 민간 부문의 인력을 빨아들이면서 노동 시장이 왜곡되고 있다 .
• 킬 세계경제연구소(Kiel Institute)는 러시아의 전시 경제가 전면전 4년 만에 '구조적 고갈(structural exhaustion)' 상태에 도달했다고 진단했다 .
• 2026년 1분기 고정 투자는 전년 동기 대비 14.3% 감소하며 심각한 투자 위기를 반영했다 .

경제적 압박만으로 모스크바의 방향을 바꿀 수 있을까?

CNBC 등의 매체가 자문한 분석가들은 경제적 스트레스만으로 전쟁이 끝날 것이라고 예상하지 않는다 . 주요 이유는 다음과 같다:

• 정치적 격리: 크렘린은 민간 자원을 방산 부문으로 돌려 운영을 유지할 수 있으며, 정책 전환을 강제할 수 있는 조직화된 국내 반대 세력이 없다 .
• 생존 최우선: 푸틴 정권은 전쟁 지출을 협상 불가능한 과제로 취급하며, 군수 생산을 유지하기 위해 민간 경제를 의도적으로 희생하고 있다 .
• 그러나 한계는 보인다: 대서양위원회(Atlantic Council)는 러시아가 "전쟁 노력의 제단에 민간 경제를 기꺼이 제물로 바칠 의향이 있다"고 지적하지만, 적자, 인플레이션, 인력 부족, 비방산 부문 붕괴, 인프라 피해 등 누적되는 압박이 모스크바가 감당할 수 있는 속도보다 빠르게 커지고 있다 .

결론

1.3%의 2분기 GDP 수치는 경제 건강의 신호가 아니다. 이는 마이너스 성장에서 벗어난 좁은 의미의 방산 주도 반등에 불과하며, 깊이 양극화된 경제 구조를 감추고 있다. 크렘린의 자체 국책은행 내부에서 나온 클레파치는 공개적으로 러시아가 서방의 지원을 받는 우크라이나를 상대로 한 소모전에서 이길 수 없으며, 민간 부문이 붕괴하고 있고 사회적 위기가 다가오고 있다고 결론지었다. 그러나 대부분의 분석가들은 경제적 압박만으로는 모스크바의 행로를 바꾸기 어렵다고 평가한다. 지속적인 군사적 압박, 더 강력한 제재 집행, 그리고 추가적인 수입 고갈이 결합되어야만 진정으로 지속 불가능한 상황이 조성될 것이라고 전망한다 .