신임 펀드매니저, 51일 만에 수익률 -90%…中 AI 거품 붕괴의 직격탄

2026년 6월, 글로벌 AI 거품이 꺼지기 시작하면서 중국 증시도 50일간의 격랑에 휩싸였습니다. 이 혼란 속에서 가장 큰 직격탄을 맞은 이들은 경험이 일천한 신임 펀드매니저들이었습니다. 특히 차이퉁펀드 매니지먼트(Caitong Fund Management)의 위안쩌창(袁澤强) 사례는 이들의 처절한 현실을 적나라하게 보여줍니다.

위안쩌창, 데뷔 51일 만의 참혹한 성적표

위안쩌창은 단 3.5년의 증권사 리서치 경력만을 가진 신임 매니저로, 2026년 6월 11일 차이퉁펀드에서 자산을 물려받았습니다. 그가 맡은 두 펀드의 총 운용자산(AUM)은 **72억 8천만 위안(약 10억 달러, 1조 3천억 원)**에 달했습니다 .

취임 후 불과 50일 만인 7월 30일까지 그의 첫 포트폴리오는 각각 **36%**와 33% 폭락했습니다 . 8월 1일 기준, 취임 51일 만의 연환산 수익률은 무려 **-90%**를 기록했습니다 .

그가 운용한 펀드는 '차이퉁 기술혁신 하이브리드 A'와 '차이퉁 과학기술 테마 플렉서블 배분 혼합(LOF) A'로, 포트폴리오는 AI 하드웨어 주식, 특히 광모듈(optical transceiver) 및 반도체 종목에 극도로 집중되어 있었습니다 .

신임 매니저들이 위기에 대처한 방법

1. 물려받은 '폭탄' 포트폴리오, 손쓸 틈도 없었다

위안쩌창은 자신이 포트폴리오를 짠 것이 아닙니다. 전임자가 이미 AI 하드웨어 종목들을 대거 담아둔 상태였고, 이는 2026년 상반기 큰 수익을 냈던 종목들이었습니다 . 그러나 신임 매니저는 경험이 부족하고 결정 권한도 제한적인 데다 매도세가 너무 빨라 포트폴리오를 조정할 시간이 없었습니다.

결국 시장의 '슈퍼 버블'을 경고하던 베테랑 헤지펀드 매니저들의 예언이 적중하면서 광모듈 종목들은 곤두박질쳤습니다 .

2. 바닥을 모르는 순위 추락과 온라인 조롱

• 두 펀드는 중국 전체 펀드 중 각각 5,457개 중 5,432위, 2,329개 중 2,252위를 기록하며 꼴찌 수준으로 떨어졌습니다 .
• 중국 소셜미디어에서는 "신임 펀드매니저, 51일 만에 30% 넘게 손실"이란 해시태그가 확산되며 투자자들의 공개적인 조롱을 받았습니다 .

3. 잡을 수도, 놓을 수도 없는 '보유 vs 매도' 딜레마

경력과 실적이 전무한 신임 매니저가 선택할 수 있는 옵션은 거의 없었습니다.

• 버티기: 위안쩌창과 마찬가지로 2분기에 AI 관련주로 갈아탄 이펀드(E Fund)의 장쿤(張坤) 같은 스타 매니저들도 손실을 봤습니다 . 하지만 신인인 그가 투자자들을 안심시킬 만한 설득력은 없었습니다.
• 매도를 망설임: 패닉 상태에서 매도하면 손실이 확정되고 추가 환매를 유발할 수 있습니다. 설상가상으로 중국 정부는 7월 21일 국영 자금을 동원해 기술주를 안정시키려 했습니다 (ChinaAMC STAR50 ETF에 138억 위안 유입) . 이는 신규 유입 신호였지만 신임 매니저에게는 '버티라는 신호인지, 빼라는 신호인지' 혼란만 가중시켰습니다.
• 퀀트 펀드도 무너졌다: 딥시크(DeepSeek) 창업자 량원펑의 헤지펀드 '하이플라이어(High-Flyer)' 조차도 단 1주일 만에 15~17% 손실을 기록했습니다 . 시스템 전략으로 피해갈 수 있는 안전지대는 없었습니다.

4. 업계 전체를 덮친 '완벽한 폭풍'

신임 매니저들은 더 큰 거대한 흐름에 휩쓸렸습니다.

• 이미 터지고 있던 경고: 2026년 6월 말, 중국의 유명 헤지펀드 매니저 양둥(楊東)은 AI 테마를 '슈퍼 버블'이라 칭하며 A주 AI 주식의 80~90% 급락을 예고했습니다 .
• 베테랑들도 예외 없었다: 가치투자의 전설 장쿤은 AI로 갈아탄 후 7월 한 달간 1.2% 하락했고 , 란샤오캉의 운용자산은 272억 위안에서 급감했습니다 . 심지어 AI 랠리의 최대 수혜자였던 차이퉁펀드의 스타 매니저 진쯔차이조차 6월 말 하루 100위안의 극단적인 매수 제한을 걸어야 했습니다 .
• 정부의 인위적 진정: 7월 21일, 중국 당국은 기술주 급락을 막기 위해 보험사, 자산운용사, 규제기관을 동원한 대규모 국영 매수에 나서며 STAR50 ETF에 사상 최대 자금을 투입했습니다 . 이는 바닥을 지지했을지언정 신인 매니저들의 손실을 만회해 주지는 못했습니다.

결론

위안쩌창이라는 신임 펀드매니저는 완벽한 폭풍의 한가운데에 던져졌습니다. 글로벌 AI 주식 조정이 시작되던 바로 그 순간, AI 하드웨어에 극도로 집중된 1조 원대 포트폴리오를 물려받았고, 공포에 질린 투자자들을 안심시키거나 전략적 선회를 실행할 만한 경험, 신뢰도, 실적도 없었습니다. 그는 자신의 펀드가 성과 순위 최하위로 추락하는 것을 지켜봐야 했고, 온라인상의 신랄한 조롱을 견뎌야 했습니다.

2026년 6월 말부터 8월 초까지 이어진 50일간의 혼란은 냉혹한 현실을 드러냈습니다. 수조 원의 펀드매니저를 탄생시킨 AI 테마는, 너무 늦게, 너무 집중적으로, 대응할 시간이 부족했던 이들을 한순간에 파멸시켰던 것입니다.