러시아 재정적자, 7개월 만에 연간 목표 1.7배 초과…크렘린의 '재정 위기' 현주소

러시아의 재정 상황이 심각한 수준에 이르렀다. 2026년 상반기 재정적자가 연간 목표치를 크게 웃돌았으며, 그 원인은 단연코 통제 불능 상태의 전쟁 비용이다. 더욱 심각한 점은 크렘린이 재정 데이터를 의도적으로 숨기고, 재정을 메울 수 있는 수단이 거의 바닥났다는 데 있다.

재정 적자, 얼마나 커졌고 무엇이 원인인가

2026년 1월부터 7월까지 러시아 연방 예산 적자는 6.5조 루블(약 787억 달러) 에 달하며, 이는 올해 전체 목표치(3.8조 루블, GDP 대비 1.6%)의 1.7배에 해당한다 . 1년이 끝나기까지 아직 5개월이나 남았다는 점을 고려하면 상황은 더욱 악화될 전망이다 .

전쟁 비용이 재정을 파탄 내고 있다. 1~7월 연방 지출은 전년 동기 대비 14.5% 증가한 반면, 수입 증가율은 8.8%에 그쳤다 . 전체 예산 중 군사 지출이 약 46%를 차지할 정도로 전쟁에 예산이 집중되고 있으며, 이른바 '수동적 통제(manual control)' 방식으로 운영되고 있다는 분석도 나온다 . 로이터 통신에 따르면, 재무부는 이미 2월 내부 추산에서 2026년 전쟁 비용이 예산을 최소 2조 루블(약 280억 달러) 초과할 것이며, 최악의 경우 4조 루블에 달할 것이라고 본 것으로 전해졌다 .

흥미로운 점은 이란/호르무즈 해협 위기로 인한 '오일 쇼크'조차도 이 적자를 메우지 못했다는 것이다. 7월 한 달간 적자는 7,240억 루블(약 88억 달러)로, 중동발 에너지 가격 급등에도 불구하고 오히려 증가했다. 이는 구조적인 전쟁 지출이 어떤 외부 호재도 압도할 수 있음을 보여준다 .

재정 데이터 은폐: 크렘린의 '숨기기' 전략

크렘린은 재정 악화를 숨기기 위해 다양한 방법을 동원하고 있다.

• 예산 포털 투명성 제거: 정부 예산 포털에서 지출 및 적자 전망을 상향 조정한 이유에 대한 설명을 삭제했다. 7월 데이터에서 적자가 계획보다 1조 루블(약 128억 5천만 달러) 이상 초과할 것으로 나타났지만, 포털은 이에 대한 어떤 설명도 제공하지 않았다 .
• 의회 우회 법안 통과: 2026년 6월, 국가두마(하원)는 정부가 정규 입법 절차 없이 지출과 부채를 늘릴 수 있는 법안을 통과시켰다. 이는 사실상 재정 결정에 대한 공개 논의와 감독을 완전히 배제한 것이다 .
• 독일 정보기관의 공개 비난: 독일 연방정보국(BND)은 2026년 3월, 러시아가 전쟁의 실제 경제적 비용을 은폐하고 있으며, 2025년 예산 적자가 공식 발표된 것보다 훨씬 크다고 공개적으로 비난했다 .
• '수동적 통제' 체제: 언론들은 러시아 예산이 불투명한 '수동적 통제' 메커니즘을 통해 운영되고 있어 실시간 재정 데이터를 외부에서 독립적으로 검증하기 어렵다고 지적한다 .

좁아지는 재정 선택지

세금 인상, 이미 한계에 부딪혔다

2026년 1월부터 부가가치세(VAT)가 기존 20%에서 22%로 인상되었다. 이 인상으로 연간 약 130억 달러의 추가 수입이 예상되지만, 이는 겨우 한 달 치 전쟁 비용에도 미치지 못하는 규모다 . 법인세도 함께 인상됐지만 마찬가지다 . VAT 수입은 상반기에 4분의 1가량 급증했지만, 지출 증가 속도를 따라잡기엔 턱없이 부족하다 . 한 분석은 "고유가와 세금 인상 모두 전쟁 지출을 상쇄하기엔 역부족"이라고 평가했다 .

국내 국채(OFZ) 발행 전면 중단

재무부는 잇따른 국채 입찰 실패로 2026년 7월 말, 주간 정기 국채(OFZ) 발행을 무기한 중단했다 . 3분기 목표액인 1.5조 루블 중 고작 88억 루블만 조달된 상태였다 . 정부는 기준금리(14%) 이상의 높은 금리로 국채를 발행하는 것을 거부했지만, 투자자들은 인플레이션과 재정 불확실성 속에 더 높은 프리미엄을 요구하고 있다 . 심지어 러시아 최대 은행인 스베르방크의 고위 임원은 7월 말, "러시아 은행들에 국채를 살 여유 루블 유동성이 없다"고 밝히며 국내 차입의 근본적인 한계를 드러냈다 .

'강제 배정'으로 방향 전환

공개 시장 발행이 막히자, 재무부는 시장 경쟁 입찰 대신 국영 은행에 의무적으로 배정하는 방식으로 전환했다. 각각 5,000억 루블 규모의 변동금리부 국채 2종을 신규 등록한 것이다 .

방위비 외 지출 삭감 카드

안톤 실루아노프 재무장관은 2026년 5월, 예산을 재검토하고 있으며 방위 및 사회 분야를 제외한 지출 삭감을 검토 중이라고 인정했다 . 그러나 예산의 절반 가까이가 국방비인 상황에서 비국방 분야 삭감은 정치적으로 부담스러울 뿐만 아니라 재정적으로도 효과가 제한적일 수밖에 없다.

통합 재정 상황은 더욱 심각

연방 예산만의 문제가 아니다. 연방과 지역을 포함한 러시아의 통합 재정 적자는 2025년 GDP 대비 3.9%인 8.3조 루블로, 2024년 대비 2.6배 급증했다 . 2022년 우크라이나 전면 침공 이후 누적 연방 재정 적자는 17.4조 루블(약 2,260억 달러) 에 달한다 .

결론적으로, 2026년 중반 러시아의 재정 상황은 전쟁 비용이 수입의 두 배 속도로 증가하는 구조적 불일치를 드러내고 있다. 가계와 기업을 대상으로 한 증세는 적자 폭의 일부만을 메울 뿐이며, 주요 차입 수단인 국내 채권 시장은 사실상 마비됐다. 결국 국영 은행에 대한 강제 배정, 불투명한 예산 운용, 그리고 방위비 외 지출 삭감만이 남은 유일한 도구로 보인다.