SMIC, 2분기 순이익 3배 폭등…AI ‘낙수효과’에 美 규제가 만든 ‘캡티브 마켓’

중국 최대 반도체 위탁생산(파운드리) 업체인 SMIC가 2026년 2분기 사상 최고 실적을 발표했다. 순이익은 전년 동기 대비 3배 이상 급증한 4억 7,920만 달러를 기록했고, 매출은 처음으로 30억 달러를 돌파했다. 이는 AI(인공지능) 반도체 수요의 확산과 미국의 대중국 수출 규제라는 복잡한 지정학적 환경이 만들어낸 독특한 결과물이다.

실적 요약: 모든 지표가 시장 예상을 상회

SMIC의 2026년 2분기(6월 30일 마감) 실적은 주요 재무 지표 모두에서 시장 컨센서스를 크게 웃돌았다.

• 매출: 30억 1,000만 달러로 전년 동기(22억 1,000만 달러) 대비 36% 증가했고, 전 분기(25억 1천만 달러)보다 20% 늘었다 . 애널리스트들은 약 28억 2,000만~28억 7,000만 달러를 전망했으나, 이를 크게 넘어서는 ‘어닝 서프라이즈’였다 .
• 순이익: 주주 귀속 순이익은 4억 7,920만 달러로 전년 동기 대비 3배 이상 증가했다 . 시장 전망치(2억 5,300만~2억 8,310만 달러)의 거의 두 배에 달하는 수치다 .
• 주당순이익(EPS): 0.06달러로, 애널리스트 전망치(0.034~0.037달러)를 상회했다 .
• 매출총이익: 7억 6,060만 달러로 전 분기 5억 360만 달러, 전년 동기 4억 4,980만 달러에서 큰 폭으로 증가했다 .
• 매출총이익률: 25.3%로 전 분기(20.1%) 및 전년 동기(20.4%) 대비 크게 개선됐으며, 자체 전망치(20%~22%)도 상회했다 .
• 가동률: 사실상 풀가동에 근접했다. SMIC는 분기 동안 290만 장(8인치 환산)의 웨이퍼를 출하해 전 분기 대비 14% 증가했으며, 수요가 가장 많은 라인에 대해 웨이퍼 가격을 인상했다 .

실적 호조의 원인: AI ‘낙수효과’와 가격 인상

SMIC의 이번 실적 호조는 최첨단 AI 가속기(TSMC, 삼성이 제조) 생산 덕분이 아니다. 오히려 AI 생태계 확장이 SMIC의 주력 분야인 ‘성숙 공정(레거시)’ 및 ‘특수 공정’ 수요로 이어지는 ‘낙수효과(spillover effect)’에 기인한다.

성숙 공정으로의 AI 수요 확산

SMIC는 AI 인프라 구축에 필수적인 ‘주변 칩’들을 생산한다. 전력 관리 IC, 산업 자동화 컨트롤러, 자동차 전자 장치, 네트워킹 부품 등이 대표적이다. AI 서버 클러스터와 데이터 센터가 늘어날수록 이들 주변 칩에 대한 수요도 폭발적으로 증가하고 있다 .

웨이퍼 가격 인상

생산 능력(CAPA)이 타이트해지고 공장 가동률이 높아지자, SMIC는 수요가 가장 많은 라인의 웨이퍼 가격을 인상했다. 평균 판매 가격(ASP)은 전 분기 대비 5.7% 상승했고, 이는 직접적으로 수익성 개선으로 이어졌다 .

풀가동에 가까운 공장 가동률

성숙 공정 웨이퍼에 대한 글로벌 생산 능력이 부족해지면서 SMIC 공장의 가동률이 높아졌고, 이는 고정비 흡수율을 개선해 수익성을 더욱 끌어올렸다. 경영진은 신규 생산 라인을 최대한 빠르게 증설하고 있다고 밝혔다 .

공급망 불안에 따른 재고 확보

고객사들이 공급망 불확실성에 대비해 선주문 및 재고 확보에 나서면서 주문 증가에 추가적인 동력을 제공했다 .

2026년 하반기 전망: 낙관적인 분위기

SMIC 경영진은 실적 발표 컨퍼런스콜에서 낙관적인 전망을 내놓았다.

3분기 전망

SMIC는 3분기 매출이 전 분기 대비 24% 성장하고, 매출총이익률은 2628%로 더욱 개선될 것이라고 전망했다 . 이는 가격 인상과 가동률 상승 추세가 지속될 것임을 시사한다.

AI 수요 지속

경영진은 “AI 관련 수요가 당분간 주문을 뒷받침할 것이며, AI 기반 수요에 대한 가시성은 먼 미래까지 확장된다”고 말했다. 회사는 업계 전반의 공급 제약을 완화하기 위해 기존 생산 능력을 조정하고 신규 생산 라인 가동을 가속화할 계획이다 .

AI 및 로직 반도체 중심으로 생산 능력 재배치

SMIC는 가장 수요가 타이트한 분야, 특히 AI 컴퓨팅에 사용되는 로직 회로에 생산 능력을 집중적으로 재배치하고 있다. 월간 생산 능력도 1분기 107만 8,000장에서 2분기 109만 7,000장으로 확대됐다 .

국산화 수혜 (Domestic Substitution Tailwind)

미국의 수출 규제로 인해 중국 내 팹리스(Fabless) 반도체 기업들이 외국 공급업체에서 SMIC로 주문을 전환하면서, SMIC는 ‘중국 현지화(Localization)’ 정책의 최대 수혜자로 자리 잡고 있다 .

지정학적 맥락: 미국 규제, 양날의 검

SMIC는 미·중 반도체 갈등의 한복판에 있으며, 이번 실적 급등은 이러한 무역 전쟁과 깊이 얽혀 있다.

미국의 대중국 규제 범위

2022년 10월 이후 미국은 중국의 첨단 컴퓨팅 및 반도체 제조 장비 접근을 단계적으로 제한해 왔다 . 2024년 12월에는 상무부 산업안보국(BIS)이 24종의 반도체 제조 장비와 3종의 소프트웨어 도구에 대한 통제를 추가했다 . 미국 의회조사처(CRS) 보고서에 따르면, 2018년 이후 미국 정책은 “중국이 첨단 칩을 생산할 수 있는 기술 및 능력에 대한 접근을 제한하고, 관련 컴퓨팅 및 AI 애플리케이션에 대한 중국의 접근을 차단하는 것”을 목표로 하고 있다 .

SMIC에 미치는 이중적 영향

이러한 규제는 SMIC가 7나노미터(nm) 이하 공정에 필요한 극자외선(EUV) 노광 장비를 도입하는 것을 원천 차단, 장기적인 기술 성장 한계를 설정한다. 하지만 역설적이게도, 이 규제들은 SMIC에게 ‘보호된 국내 시장(captive domestic market)’을 만들어 주었다. 중국 팹리스 기업들, 특히 성숙 공정과 특수 공정 분야에서 사실상 SMIC 외에 선택지가 없어지면서 SMIC의 수주와 가격 결정력이 직접적으로 강화된 것이다 .

2026년에도 계속되는 압박

2026년에도 미국의 압박은 계속되고 있다. 4월에는 초당파적 미국 의원 그룹이 ASML과 같은 기업을 겨냥해 중국으로의 반도체 제조 장비 판매를 더욱 제한하는 ‘MATCH 법안’을 발의했다 . 또한 상무부는 중국 2위 반도체 업체인 화홍(Hua Hong)이 첨단 컴퓨팅 칩을 제조할 우려가 있다며 장비 업체들에 화홍으로의 일부 장비 선적을 중단하라고 명령하기도 했다 .

두 가지 상반된 효과

미국의 규제는 SMIC에게 양날의 검과 같다. 장기적인 기술 성장을 저해하는 족쇄인 동시에, 단기적으로는 독점적 국내 수요, 강력한 가격 결정력, 그리고 중국 정부의 자급자족 반도체 공급망 구축 노력 가속화라는 세 가지 수혜를 동시에 제공하며 현재의 실적 급등을 견인하고 있다.