스위스 중앙은행(SNB), 사상 최대 규모 1914억 달러 미국 주식 포트폴리오…6개월 만에 252억 스위스 프랑 순이익

미국 주식 포트폴리오가 1,914억 달러까지 성장한 이유는?

SNB의 미국 주식 포트폴리오는 2026년 2분기에 10% 이상 성장하여 2,300개 이상의 미국 상장 기업 주식에 총 1,914억 달러를 투자하게 되었다 . 주요 동력은 기존 보유 주식의 가치를 끌어올린 전 세계적인 주식 시장 랠리였다 . SNB는 또한 적극적으로 포지션을 추가했는데, 가장 큰 규모로 추가 매수한 종목은 아스트라제네카(+12억 달러), 엔비디아(+8억 2,400만 달러), 애플(+6억 2,600만 달러), 마이크로소프트(+5억 800만 달러), 아마존(+4억 300만 달러) 순이었다 . 약세를 보인 스위스 프랑은 달러 표시 자산의 프랑 환산 가치를 더욱 부풀리는 효과를 냈다 .

2026년 상반기 순이익: 거의 480억 스위스 프랑의 반전

2025년 2분기 220억 스위스 프랑 손실에서 2026년 2분기 257억 스위스 프랑 이익으로의 전환은 거의 480억 스위스 프랑에 달하는 엄청난 반전이며, 주로 주식 시장 상승 덕분이다 . 2분기 외화 포지션만으로 발생한 이익은 배당금, 이자 수익, 자본 이득을 합쳐 399억 스위스 프랑에 달했다 . SNB는 상반기 실적만으로 연간 전체 실적이나 잠재적 배당에 대한 결론을 내려서는 안 된다고 경고했다 .

주요 보유 종목: 기술주 중심의 집중 투자

2026년 2분기 13F 보고서에 따르면, SNB의 미국 주식 상위 5개 종목은 다음과 같다 :

1. 엔비디아 (NVDA) — 약 124억 달러, 포트폴리오의 7.2%
2. 애플 (AAPL) — 약 109억 달러, 6.3%
3. 알파벳 (GOOGL) — 약 90억 달러, 5.2%
4. 마이크로소프트 (MSFT) — 약 77억 달러, 4.4%
5. 아마존 (AMZN) — 약 71억 달러

대형 기술주에 집중된 상위 10개 종목이 전체 미국 주식 포트폴리오의 약 34%를 차지한다 . SNB는 해당 분기 동안 52개의 새로운 주식 포지션을 시작했으며, 여기에는 허니웰 인터내셔널(Honeywell International, 티커 HONA)에 대한 1억 9,820만 달러 규모의 신규 투자가 포함된다 .

SNB는 스페이스X를 보유하고 있나요? 아니요. 13F 보고서 데이터에는 SNB가 스페이스X 지분을 보유하고 있다는 증거가 없다. 스페이스X는 비상장 기업이므로 공개적으로 거래되는 미국 주식만을 대상으로 하는 일반적인 13F 보고서에 나타나지 않는다.

왜 SNB는 주식을 보유할까? 파격적인 전략

대부분의 중앙은행이 주식을 피하는 반면, SNB의 접근 방식은 두 가지 상호 연결된 목적을 수행한다 :

• 통화 관리: 스위스는 지속적인 경상수지 흑자를 기록하며, 스위스 프랑은 안전 자산 통화로 간주된다. SNB는 수출 기업에 타격을 주는 강한 프랑화를 약화시키기 위해 정기적으로 프랑을 매도하고 달러와 유로 등 외화를 매입한다. 이렇게 확보한 외화는 주식 등에 투자된다 .
• 수익률 제고: SNB는 "이들 자산군의 긍정적인 수익 기여도를 활용"하고 외화 포트폴리오의 분산 효과를 개선하기 위해 주식과 회사채에 투자한다고 명시적으로 밝히고 있다 . SNB는 수동적 투자자로서 개별 주식을 선별하지 않고 규칙 기반 절차를 통해 광범위한 주식 시장에 투자한다 .

자산 규모 대비 이렇게 큰 주식 포트폴리오를 보유한 다른 중앙은행은 없다 . UBS의 경제학자 플로리안 게르마니에(Florian Germanier)는 "SNB는 주식 시장 상승으로 이익을 보았지만, 대규모 자산 규모로 인해 실적이 크게 출렁일 수 있다"고 지적했다 .

금 보유 자산 실적은 어땠나?

금은 2026년 상반기 SNB의 유일한 주요 부진 자산이었다. SNB는 금 보유에서 64억 스위스 프랑의 평가 손실을 기록했는데, 이 기간 동안 금 가격이 급락했기 때문이다. 금 1kg당 가격은 110,919 스위스 프랑에서 104,812 스위스 프랑으로 하락했다 . 이 손실은 외화 포지션(주식, 채권, 환율 효과 포함)에서 발생한 317억 스위스 프랑 이익을 일부 상쇄했다 .

SNB의 금 보유량은 물리적으로 변함이 없지만, 시가 평가 손실은 자산 구성의 주요 위험을 강조한다. 비전통적인 주식 전략이 2026년 상반기에 큰 성과를 거둔 반면, 전통적인 금 보유 자산은 수익에 걸림돌로 작용한 것이다.