오픈AI, 70억 달러 규모 자사주 매입…IPO 앞두고 '가치 고정' 전략

오픈AI, 외부 투자자 대신 자체 현금으로 매입한 이유

오픈AI는 과거와 달리 이번 텐더 오퍼를 외부 투자자 없이 자체 재원으로 진행했습니다. 2025년 10월에는 Thrive Capital과 소프트뱅크(SoftBank) 같은 외부 투자자들이 66억 달러 규모의 직원 지분을 매입했고, 2024년에도 유사한 방식의 매입이 있었습니다.

• 기업가치 통제: 자체 현금을 사용함으로써 2026년 3월 프라이머리 라운드와 동일한 8520억 달러의 가치를 유지할 수 있었습니다. 외부 투자자를 끌어들이면 더 높은 가격에 거래가 성사되어 새로운 프라이빗 밸류에이션이 설정되고, 이는 향후 IPO 가격에 영향을 줄 수 있기 때문입니다.
• IPO 가격 설정 부담 회피: 외부 투자자가 더 높은 가격에 참여하면 사실상 새로운 기업가치가 형성되어, 오픈AI가 원하는 IPO 가격 범위를 벗어날 수 있습니다.
• 충분한 현금 보유: 2026년 3월, 역사상 단일 프라이빗 펀딩 라운드로는 가장 큰 1220억 달러를 조달한 덕분에 자체 자금으로 매입을 진행할 수 있었습니다.

이번 자사주 매입이 오픈AI의 IPO 로드맵에서 차지하는 위치

이번 텐더 오퍼는 오픈AI가 계획한 IPO 전 단계 중 하나로, 다음과 같은 일정 속에서 진행되었습니다.

• 2026년 3월 — 오픈AI는 8520억 달러의 기업가치로 1220억 달러를 조달하는 역대 최대 규모의 프라이빗 펀딩 라운드를 마감했습니다.
• 2026년 6월 8일 — 오픈AI는 미국 증권거래위원회(SEC)에 기밀 S-1 등록서류를 제출하며 IPO 절차를 공식적으로 시작했습니다. 당시 상장 시기, 거래소, 가격 범위는 확정되지 않았습니다.
• 2026년 8월 10일 — 70억 달러 규모의 자체 자금 조달 텐더 오퍼가 마감되었습니다. 이번 매입은 3월 자금 조달 이후 계획되어 왔으며, SEC 심사가 진행되는 동안 직원들에게 유동성을 제공하는 역할을 합니다.

IPO 일정 전망: 여러 보도에 따르면 오픈AI의 IPO는 2026년이 아닌 2027년으로 예상됩니다. 70억 달러라는 텐더 오퍼 규모와 아직 구체적인 딜이 발표되지 않은 점을 고려하면, 공개 상장까지는 아직 수개월이 더 걸릴 것으로 보입니다. 일부 애널리스트들은 잠재적 IPO 가치를 1조 달러로 추정하기도 했습니다.

앤트로픽의 추격이 오픈AI에 가하는 압박

앤트로픽(Anthropic)은 최근 몇 달 사이 몇 가지 중요한 지표에서 오픈AI를 앞서며, 오픈AI의 상장 필요성에 직접적인 압박을 가하고 있습니다.

• 기업가치 역전: 2026년 5월, 앤트로픽은 650억 달러 규모의 시리즈 H 라운드를 통해 9650억 달러의 기업가치를 인정받으며 오픈AI(8520억 달러)를 제치고 세계에서 가장 가치 있는 프라이빗 AI 기업이 되었습니다. 로이터, WSJ, CNBC 등 주요 매체가 이 사실을 보도했습니다.
• 엔터프라이즈 AI 시장 선점: 2026년 8월 기준, 앤트로픽은 엔터프라이즈 AI 시장에서 오픈AI를 추월했습니다. 특히 AI 코딩 도구 '클로드 코드(Claude Code)'는 AI 코딩 시장의 54%를 점유하며, 앤트로픽의 연간 매출을 10억 달러에서 470억 달러로 폭발적으로 성장시키는 데 기여했습니다.
• IPO 일정 경쟁: 앤트로픽은 2026년 10월 상장을 목표로 IPO를 준비 중입니다. 만약 앤트로픽이 먼저 상장에 성공하고 시장에서 호평을 받는다면, 가격 기준점을 설정하고 투자 자금을 흡수하며 '최초의 AI IPO' 프리미엄을 가져갈 가능성이 높습니다. 이 경우 오픈AI는 불리한 조건에서 후발 주자로 상장해야 할 수도 있습니다.
• 인재 유출 방지: 70억 달러 규모의 자사주 매입은 더 높은 기업가치와 IPO 잠재력을 가진 앤트로픽으로 이직하려는 직원들을 붙잡기 위한 전략이기도 합니다. 자체 매입을 통해 기존 주주의 희석을 피하고 재무 건전성에 대한 자신감을 신호로 보냈습니다.

결론

오픈AI의 70억 달러 자체 자금 자사주 매입은 기업가치를 8520억 달러로 고정하며 기밀 IPO 절차를 진행하는 가운데 직원들에게 유동성을 제공하기 위한 정교하게 설계된 이벤트입니다. 하지만 시간이 오픈AI 편인 것만은 아닙니다. 경쟁사 앤트로픽은 현재 9650억 달러의 가치를 인정받고 엔터프라이즈 AI 시장을 선도하며, 2026년 10월 상장을 목전에 두고 있습니다. 한때 AI 업계의 절대 강자였던 오픈AI는 이제 경쟁자의 뒤를 쫓으며 공개 시장에 나서야 하는 낯선 위치에 서게 되었습니다.