전쟁이 글로벌 정제능력 9%를 마비시키다

이러한 공급 부족은 엑손모빌(ExxonMobil)과 셰브런(Chevron) 같은 기업에 기록적인 정제 부문 이익을 안겨주었습니다. 하지만 업계 애널리스트들은 이 이익이 구조적인 개선이 아닌 전쟁과 희소성에 기반한 '덧없는 황금기'에 불과하다고 경고하며, 정치권의 거센 반발과 여러 정부 조사로 이어지고 있습니다 .

위기의 주요 차원

분쟁 지역 밖의 기록적인 가동률. 사우디 아람코(Saudi Aramco)는 2026년 8월, 실제 전쟁 지역 밖에 있는 정제소들이 최대 용량으로 가동되고 있으며, 추가적인 유가 상승 충격을 흡수할 완충 장치가 시스템에 거의 남아있지 않다고 경고했습니다 . 위기는 이 시설들을 절대적인 운영 한계까지 몰아넣었고, 그 결과 전체 시스템이 매우 취약해졌습니다.

하루 약 500만 배럴의 정제 능력 증발. 2026년 2월 28일 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄를 촉발한 이란 전쟁과 계속되는 러시아-우크라이나 전쟁은 총 500만 배럴/일(bpd) 이상의 글로벌 정제 능력을 제거했습니다 . 에너지 트레이딩 회사 비톨(Vitol)은 중동 걸프 지역의 약 300만 bpd가 가동을 중단했고, 우크라이나의 러시아 정제소 공격 등으로 추가로 약 200만 bpd가 손실되었다고 확인했습니다 . 2026년 5월까지 전 세계 정제 능력의 약 9%가 비활성화되었습니다 . 국제에너지기구(IEA)는 2026년 2분기 글로벌 정제소 가동률이 평균 약 7800만 bpd로, 정상 수준보다 약 500만 bpd 낮다고 보고했습니다 .

메이저 석유 기업의 기록적인 정제 부문 이익. 공급 부족은 엄청난 수익을 창출했습니다:

• 셰브런(Chevron) 은 2026년 2분기 조정 기준 120억 달러의 이익을 기록하며 최소 6년 만에 최고 분기 실적을 냈습니다 . 미국 내 정제 부문 이익은 전년 동기 대비 약 6배 급증한 24억 1천만 달러를 기록했습니다 .
• 엑손모빌(ExxonMobil) 은 2026년 2분기 145억 달러의 순이익을 발표하며, 전년 동기 대비 두 배 이상 증가했습니다 .
• 셸(Shell) 은 108억 달러의 순이익을 기록하며 사상 두 번째로 높은 분기 실적을 냈습니다 .
• 미국의 휘발유 및 경유 정제 마진은 사상 최고치를 경신했습니다. 원유 3배럴로 휘발유 2배럴과 경유 1배럴을 생산하는 평균 배럴당 마진('3-2-1 크랙 스프레드'로 알려짐)은 2026년 7월 중순 배럴당 70달러까지 치솟으며 사상 최고치를 기록했습니다 .

셰브런, 엑손모빌, 셸은 2026년 2분기 마지막 3개월 동안 하루 평균 약 4억 400만 달러의 이익을 챙겼습니다 .

깨지기 쉬운 전망 — 이익은 펀더멘털이 아닌 전쟁에 의해 결정됨. 로이터(Reuters)는 분석 기사 제목을 '이란 전쟁, 정유 황금기 열다. 오래가지 않을 것이다'라고 붙였습니다 . 기록적인 마진은 호르무즈 해협 봉쇄, 중동 정제소에 대한 직접 공격, 우크라이나의 러시아 가공 시설 드론 공격 등 전시 공급 파괴의 직접적인 결과입니다 . 미국 에너지정보청(EIA)은 분쟁 이전의 생산 및 교역 패턴이 재개되기까지는 2026년 말이나 2027년 초까지 걸릴 것으로 추정했습니다 . IEA는 이 갈등만으로도 2026년 글로벌 석유 생산량이 하루 390만 배럴 감소할 것이라고 경고했습니다 . 애널리스트들은 이러한 이익이 일시적이며 산업의 구조적 건전성을 반영하지 않는다고 강조합니다.

정치적 반발과 다중 조사. 유가 급등은 공격적인 정치적 대응을 촉발했습니다:

• 도널드 트럼프(Donald Trump) 대통령은 2026년 6월, 주요 석유 회사들이 휘발유 가격을 인하하지 않는다며 법무부(DOJ)에 엑손과 셰브런에 대한 조사를 지시하고 가격 담합 혐의를 제기했습니다 .
• 애덤 시프(Adam Schiff), 셸던 화이트하우스(Sheldon Whitehouse), 엘리자베스 워런(Elizabeth Warren) 상원의원은 개별적으로 잠재적 가격 담합 및 막대한 초과 이익에 대한 연방 조사를 요구했습니다 .
• 미 법무부(DOJ)와 연방거래위원회(FTC) 는 2026년 7월 모든 주 법무장관에게 소매 휘발유 가격 조사에 동참할 것을 공동으로 촉구했습니다 .
• 상원 데이터에 따르면, 이란 전쟁 발발 이후 미국 휘발유 가격은 최대 52% 상승했으며, 27개 석유 및 가스 회사는 2026년 1분기에만 400억 달러 이상의 수익을 올릴 것으로 예상됩니다 .

아람코의 구조적 경고. 즉각적인 전쟁 피해를 넘어, 사우디 아람코의 시장 분석 및 지속 가능성 부문 부사장 무사브 알 물라(Musaab Al Mulla)는 2026년 6월, 정제 부문이 수년간 만성적으로 저투자 상태였으며, 최근 분쟁 이전인 2020년에서 2023년 사이에만 신규 프로젝트 부족으로 약 300만 bpd의 시설이 이미 손실되었다고 경고했습니다 . 알 물라는 런던에서 열린 S&P 글로벌 에너지 중동 석유 및 가스 컨퍼런스에서 "이제 우리는 그 정제소들이 있었더라면 현재 위기의 영향을 상당히 완화할 수 있었을 것임을 깨닫고 있다"고 말했습니다 . 이러한 구조적 적자는 평화가 결국 찾아오더라도 시스템에 완충 장치가 없음을 의미합니다.

이것이 소비자에게 의미하는 바

정제소 위기는 운전자들의 지갑으로 직접 이어집니다. 공급 제약으로 인해 정제소들이 더 가벼운 원유를 처리해야 했기 때문에, 2026년 4월에만 아시아 지역의 경유 및 항공유 생산이 최소 100만 bpd 감소할 것으로 예상되었습니다 . 주요 소비 지역 전반에 걸쳐 휘발유 재고는 수년 만에 최저 수준에 근접하고 있습니다 . 일시적인 걸프 수출 창구 이후 원유 생산이 부분적으로 회복되었음에도 불구하고, 정제 시설 자체가 손상되거나 가동 중단되었거나 평소 사용하던 원유 등급에 접근할 수 없기 때문에 정제 병목 현상은 완화되지 않았습니다. EIA는 정상적인 교역 패턴이 재개되기까지는 2027년 초까지 걸릴 것으로 예상하며, 이는 높은 연료 가격이 당분간 지속될 가능성이 높음을 의미합니다 .