유럽, 15년 만의 최악 가스 위기 직면

• 역사적으로 낮은 저장량과 호르무즈 봉쇄가 결합되면서 현물 가격이 6월 저점 대비 50% 이상 급등했습니다 .
• 회복되는 아시아 LNG 수요가 유럽을 떠나 유연한 화물을 빨아들이고 있습니다 .
• 낮은 재고는 2026/27년 겨울 내내 높은 가격을 유지시킬 수 있습니다 .

우드맥킨지는 이 상황을 일시적 충격이 아닌 **구조적 적자(structural deficit)**라고 규정하며, 호르무즈 위기 이전에도 러시아 파이프라인 가스 감소 이후 유럽 가스 시장이 근본적으로 공급 부족 상태였다고 지적했습니다 .

호르무즈 해협 봉쇄 — LNG 공급 및 가격 영향

호르무즈 해협은 2026년 2월 28일 이란 전쟁 발발 이후 사실상 폐쇄되었습니다 . 주요 영향은 다음과 같습니다.

• **글로벌 LNG 공급의 약 20%**가 평소 이 해협을 통과하는데, 해당 물량이 거의 중단되었습니다 .
• 이란의 공격으로 카타르 라스 라판(Ras Laffan) 시설의 LNG 수출 능력 약 17%가 손실되었습니다 .
• 세계은행의 천연가스 가격 지수는 2026년 3월에 전월 대비 24% 상승했습니다 .
• 유럽 천연가스 벤치마크인 TTF 선물 가격은 4월 말 MMBtu당 14.80달러에 도달했으며, 현물 가격은 이후 더 급등했습니다 .
• 쉘(Shell)은 2026년 글로벌 LNG 거래량이 정체될 것이라고 보고했으며, 3월 이후 매월 전 세계 공급량의 약 5분의 1이 중단되었습니다 .
• 가격은 급등했지만 2022년 위기 때의 최고점보다는 낮은 수준을 유지하고 있으며, 이는 시장이 수요 파괴(demand destruction)와 경로 변경을 통해 충격을 일부 흡수할 수 있었기 때문입니다 .
• 2026년 6월 글로벌 LNG 공급은 이러한 차질에도 불구하고 전년 동월 대비 2% 증가했습니다. 이는 미국 및 기타 중동 외 생산국들의 생산량 증대 덕분입니다 .

아시아 바이어와의 치열한 경쟁 심화

호르무즈 위기는 유럽과 아시아 사이에 **유연한 LNG 현물 화물을 둘러싼 입찰 전쟁(bidding war)**을 촉발시켰습니다.

• 아시아의 LNG 수요가 회복되면서 유럽 가격 대비 아시아 가격 프리미엄이 급등하여 이용 가능한 현물 화물이 아시아 수입업자들에게로 향하고 있습니다 .
• 카타르 LNG에 크게 의존하는 남아시아 바이어들은 치열한 경쟁으로 인해 중단된 물량을 대체하는 데 극심한 어려움을 겪고 있으며, 해당 시장의 현물 가격은 MMBtu당 20달러를 초과했습니다 .
• 우드맥킨지는 낮은 유럽 저장량과 아시아 수요 회복이 결합되어 겨울철까지 글로벌 LNG 시장을 매우 빡빡하게 만들고 있다고 분석합니다 .

신규 LNG 공급 및 시장 재균형 전망

우드맥킨지의 장기 전망에 따르면, 주로 미국에서 나오는 새로운 LNG 공급 물결이 2020년대 후반에 가동될 것으로 예상됩니다. 기본 시나리오에서는 유럽 거래 가스 가격이 2030년까지 거의 절반으로 하락하여 MWh당 평균 24유로(약 MMBtu당 8달러)에 이를 것으로 전망됩니다. 이는 공급 증가가 수요 증가를 앞지르기 때문입니다 . 쉘 역시 호르무즈 봉쇄가 해결되면 LNG 거래 성장이 2027년에 재개될 것으로 예상하며, 2050년까지 수요가 급격히 증가할 것이라고 내다봤습니다 . 그러나 완전한 재균형은 해협 재개방에 달려 있습니다. 만약 위기가 2026년 말까지 지속된다면, 우드맥킨지는 2026년 하반기 얕은 글로벌 경기 침체가 올 수 있다고 경고합니다 .

장기적 잠재력: 2030년까지 재생에너지와 히트펌프

유럽의 가스 의존도에 대한 구조적 해결책은 전기화와 효율성 개선에 집중되어 있습니다.

• IEA는 히트펌프가 2030년까지 유럽의 건물 난방용 가스 수요를 최소 210억 입방미터(bcm) 낮출 것으로 예측합니다 .
• EU 공동연구센터(JRC)는 3000만 대의 화석 연료 보일러(전체의 약 35%)를 히트펌프로 교체하면 해당 주택의 가스 및 오일 소비량을 36% 줄일 수 있다고 분석합니다 .
• 유럽기후재단(European Climate Foundation)은 2030년까지 6000만 대의 히트펌프를 야심차게 보급하면 2022년 대비 EU 건물의 가스 수요를 40% 감축할 수 있으며, 수입 비용으로 600억 유로를 절약할 수 있다고 추산합니다 .
• 현재 청정 난방 재고(히트펌프, 지역 난방, 태양열 집열기)는 이미 연간 425억 입방미터(bcm)의 가스 수입을 대체하고 있으며, 이는 2030년까지 746억 bcm으로 증가할 수 있습니다 .
• 그러나 보급 속도는 목표에 미치지 못하고 있습니다. 유럽 히트펌프 협회(EHPA)는 6000만 대 히트펌프 목표가 위험에 처해 있으며, 현재 설치 속도를 유지하기 위해서는 세 배로 늘려야 한다고 경고합니다 .

결론: 유럽은 2026/27년 겨울을 맞아 15년 만에 가장 얇은 가스 버퍼를 가지고 있습니다. 호르무즈 해협에 의해 촉발된 글로벌 LNG 공급 위기, 치열한 아시아와의 화물 경쟁, 그리고 우드맥킨지가 지적한 구조적 적자가 복합적으로 작용하고 있습니다. 단기적으로 가격 급등과 공급 불안정 위험이 매우 높습니다. 중기적으로는 2020년대 후반 예정된 미국산 LNG 물량의 파도가 상황을 개선할 수 있으며, 장기적인 궤적은 2030년까지 가스 수요를 구조적으로 줄이기 위한 히트펌프 보급 및 재생에너지 확대 속도에 달려 있습니다.