中, 역사상 최대 원유 공급 차질에도 유가 안정시킨 비결

2. 전기차(EV) 보급이 원유 수요를 구조적으로 압축

• 2026년 초 중국의 EV 차량 대수는 세계 나머지 국가의 EV를 모두 합친 것과 맞먹는 규모였습니다. 이는 이전의 어떤 위기 때도 없었던 거대한 석유 대체 완충재입니다 .
• 1~5월 사이 중국은 200만 대가 넘는 전기 승용차를 수출했습니다 . 5월 국내 EV 판매 비중은 역대 최고인 26.1%를 기록했으며, 골드만삭스는 이 중 3.4%포인트의 상승분이 호르무즈 쇼크에 따른 것이라고 분석했습니다 .
• 분석가들은 전쟁 기간 동안 20만~60만 배럴/일의 교통용 수요가 영구적으로 사라졌으며, Rystad Energy는 중국의 원유 수입이 이전 수준으로 완전히 회복되지 않을 수도 있다고 전망합니다 . 전기 택시만 해도 전쟁 발발 이후 운행 건수가 6% 증가했습니다 .
• PetroChina 산하 연구기관은 높은 유가와 EV 전환으로 2026년 중국의 총 석유 소비가 4.9% 감소할 것이라고 전망했습니다 .

3. 국내 연료 소비 감소와 석유화학 무역 경로 재편

• 중국의 휘발유·경유 판매는 '예상치 못한 큰 폭의 감소'를 보였고, 정제 설비 가동률은 10년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다 . 정부는 Sinopec, Rongsheng 등 주요 정유사에 국내 에너지 안보를 최우선으로 하라는 명령과 함께 신규 연료 수출 계약을 중단하도록 했습니다 .
• 석유화학 부문은 좀 더 복잡한 양상을 보였습니다. 소비 자체가 줄기보다는 무역 흐름이 재편되었습니다. 페르시아만에서 원료(나프타 등) 공급이 끊기자 베트남, 인도네시아 등 동남아시아 바이어들이 중국산 제품을 찾으면서, 중국 플랜트는 오히려 플라스틱, 고무, 섬유 수출을 늘릴 수 있었습니다 . 이는 일부 정제 설비 가동률을 유지하는 데 도움이 되었습니다.
• 하지만 전체적인 순 효과는 중국의 원유 수입 필요량을 뚜렷이 감소시킨 것입니다. 내수 부진과 수출 제한이 정제 설비 가동을 전반적으로 억눌렀기 때문입니다 .

4. IEA 회원국들의 협력 비축유 방출과 '누설' 물량

• 미국과 IEA 회원국들은 신속히 전략 비축유를 방출했지만, 미국의 경우 3월이면 "수단이 빠르게 바닥나는" 상황이었습니다 .
• 비공식 '통행료' 시스템이 등장했습니다. 이란 혁명수비대(IRGC)가 일부 선박의 통과를 허용한 것입니다. JP모건에 따르면 5월 하순 기준 하루 약 210만 배럴이 이 경로를 통해 빠져나갔습니다 . 이란은 이러한 채널을 통해 계속해서 중국으로 원유를 보냈습니다 .

막대한 공급 손실에도 유가 급등이 억제된 이유

① 중국의 수입 감소(약 350만 배럴/일), ② 세계 각국의 SPR 방출, ③ EV로 인한 구조적 수요 침식, ④ 부분적인 '누설' 물량이 합쳐지면서, 실질적인 글로벌 시장의 순 부족분은 언론에 보도된 하루 1,400만 배럴보다 훨씬 작았습니다. 브루킹스 연구소는 이 역설을 직접적으로 지적했습니다. "세계 석유 공급의 20%에 달하는 충격에도 불구하고, 국제 유가 벤치마크는 2022년 고점보다 낮게 유지되고 있다"고 .

남은 리스크

결론: 중국의 전쟁 전 비축, EV 혁명, 그리고 자발적인 수요 압축은 전 세계에 2022년에는 없었던 거대한 쿠션을 제공했습니다. 하지만 그 쿠션은 소진 가능한 자원이며, 공급이 정상화되거나 수요가 다시 살아나지 않는다면 시장은 '빌린 시간' 위에 서 있는 셈입니다.