2026년 7월 28일 글로벌 반도체 대폭락: 순환형 AI 우려, 중국 DUV 돌파, 낸드 공급과잉이 수조 원을 증발시키다

반면, 225개 종목의 주가를 단순 평균한 닛케이와 달리 시가총액 가중 방식의 토픽스는 2.52% 하락한 3,963.59에 마감했습니다 . 일부 보도에서는 2.3% 하락한 3,973선을 기록했다고 전했습니다 . 닛케이가 4% 가까이 폭락한 데 비해 토픽스의 하락 폭이 상대적으로 작았던 것은, 가격 가중 방식인 닛케이가 몇몇 초고가 반도체 종목에 지나치게 의존하고 있기 때문입니다.

닛케이 반도체 대형주 집중 매도

폭락의 진원지에는 어드반테스트, 도쿄일렉트론, 기오시아 같은 일본을 대표하는 반도체 장비 및 부품주가 있었습니다 . 기오시아는 무려 18% 폭락했고, 소프트뱅크 그룹도 6% 넘게 떨어졌습니다 . 도쿄일렉트론은 9% 이상, 어드반테스트는 8% 넘게 급락했습니다 .

엔비디아의 2500억 달러 오픈AI 협상설과 '순환형 AI' 공포

폭락을 촉발한 가장 큰 불씨는 직전 주말(7월 25~26일) 월스트리트저널이 보도한 엔비디아와 오픈AI 간의 2500억 달러(약 360조 원) 규모 자금 지원 협상이었습니다 . 보도에 따르면, 엔비디아는 오픈AI가 소프트뱅크 자회사가 개발 중인 10GW(기가와트) 규모의 데이터 센터를 임대할 수 있도록 자금을 대여해 주는 방안을 논 중입니다. 엔비디아는 여기에 더해 오픈AI가 자사 칩을 구매하는 데 3500억 달러를 별도로 지원하는 등 총 7500억 달러가 넘는 초대형 딜을 추진 중인 것으로 알려졌습니다 .

이 소식은 '순환형 AI' 공포를 다시 불러일으켰습니다. '순환형 AI'란 엔비디아가 오픈AI에 돈을 빌려주고, 오픈AI는 그 돈으로 다시 엔비디아의 AI 칩을 사들이는 구조를 말합니다. 실제 수요와 수익성 없이 인위적으로 수요를 부풀리고 있다는 비판이 제기됩니다 . 블룸버그는 이미 올해 초 이 '순환형 거래'를 AI 거품의 핵심 리스크로 지적한 바 있습니다 . 엔비디아 주가는 27일(월요일) 미국 장에서 5% 하락했고 , 이 우려는 화요일 아시아 시장으로 빠르게 번졌습니다.

중국, 국산 DUV 리소그래피 장비 양산 성공

7월 27일, 더 인포메이션(The Information)의 보도에 따르면 중국 상하이 소재 국영기업이 칩 제조의 핵심 장비인 침지형 DUV(심자외선) 리소그래피 장비의 양산에 성공했습니다 . 이 장비는 그동안 네덜란드 ASML이 사실상 독점해 왔습니다. 이르면 올해 안에 SMIC, 화홍반도체, CXMT 등 주요 중국 파운드리에 납품될 예정입니다 .

이 보도는 ASML 주가를 6.8% 급락시켰고, 어플라이드 머티어리얼즈, 램 리서치, KLA 등 미국 반도체 장비업체들도 동반 하락했습니다 . 이후 아시아 장에서도 이 소식은 도쿄일렉트론, 어드반테스트 등 일본 장비업체들의 경쟁력에 대한 우려를 키우며 매도세를 가중시켰습니다 .

낸드플래시 공급 과잉과 메모리 칩 압박

메모리 반도체 주식은 7월 28일 이전에도 이미 큰 압박을 받고 있었습니다. 27일(월요일) 미국 장에서 샌디스크가 11%, 마이크론이 급락하며 필라델피아 반도체 지수가 4.2% 하락했습니다 . 그리고 28일 한국 메모리 거인들이 다시 무너졌습니다. SK하이닉스는 11%, 삼성전자는 8% 넘게 폭락했습니다 . 이는 중국 메모리 기업 CXMT(창신메모리테크놀로지)가 낸드플래시 공급 과잉이 이미 심각한 상황에서 생산량을 늘리고 있다는 우려가 더해졌기 때문입니다 .

AI 인프라 투자 수익성에 대한 근본적 의문

블룸버그 집계 아시아 반도체 지수는 28일 하루에만 7.5% 폭락했습니다 . 이는 막대한 자본이 투입되는 AI 데이터 센터 건설이 과연 적절한 수익을 낼 수 있을지에 대한 투자자들의 근본적인 의문을 반영합니다 . 나스닥 100 선물도 미국 장 개장을 앞두고 1% 하락하며 추가 하락을 예고했습니다 . 엔비디아의 '순환형' 자금 지원 구조, 중국의 DUV 돌파(장비 업체들의 가격 결정력 위협), 메모리 공급 과잉(수요가 공급망 예상보다 약함)이라는 세 가지 재료는 모두 'AI 수요가 진짜인가'라는 단일한 의문에 연결됩니다 .