2026년 호르무즈 해협 위기, 글로벌 원유 지도를 바꾸다

인도 정유사, '러시아 원유 할인 시대'의 종말을 맞다

• 2026년 7월 23일: 인도 국영 정유사 BPCL의 재무 책임자는 트레이더들이 더 이상 인도에 판매하는 러시아 원유에 대해 어떤 할인도 제공하지 않고 있다고 밝혔습니다 . 중동 공급 차질로 대체 원유에 대한 수요가 폭발적으로 증가했기 때문입니다. BPCL은 2026년 9월 인도분부터 할인 창구가 사실상 닫혔음을 확인했습니다 .
• 맥락: 인도는 2026년 3월에 하루 약 200만 배럴의 러시아 원유를 수입하며 2025년 6월 이후 최고치를 기록했지만, 이때조차도 한때 인도를 매료시켰던 큰 폭의 할인은 이미 사라지고 있었습니다 .

중국과 인도, '할인 없는 원유'와 '대체 공급선'으로 급선회

중국:
중국 정유사들은 가격 메리트가 줄었음에도 러시아 ESPO 원유를 더 많이 사들이고 있으며, 중동 공급난이 심화되자 이란 원유에도 눈독을 들이고 있습니다 . 제재를 받는 원유를 큰 폭의 할인된 가격에 사들였던 중국의 '그림자 함대'는 이번 분쟁으로 그 가치가 크게 떨어졌습니다 .

**인도:
러시아 원유 할인이 사라지자, 인도 정유사들은 중동을 대체할 비(非)중동산 원유로 발 빠르게 선회하고 있습니다. 업계 관계자들에 따르면, 인도 바이어들은 대체 물량으로 이란, 베네수엘라, 앙골라산 원유를 적극적으로 찾고 있습니다 . 2026년 4월 13일부터 5월 29일까지 미국의 이란 항구 봉쇄로 이란산 공급이 쉽지 않은 상황이지만, 인도의 관심은 여전히 뜨겁습니다 .

인도, '정제 허브'로 깜짝 부상하며 아시아 연료 시장 공급

• 인도는 남들보다 한 발 앞선 전략을 취하고 있습니다: 할인된 러시아 원유를 사서 정제한 후, 가동이 중단된 중동과 러시아 정제 설비의 빈자리를 채우기 위해 제품 수출을 늘리는 것입니다 .
• 2026년 7월: Kpler 데이터에 따르면, 인도의 경질 및 중간 유분 제품 수출량은 7월에 하루 155만 배럴에 달할 것으로 예상되며, 이는 9월 이후 최고치로 5월 대비 약 50% 급증한 수치입니다 .
• 인도의 석유 제품 수출은 2025 회계연도 444억 달러에서 약 25% 증가할 전망이며, 인도는 사실상 세계의 '정제 스윙 생산국'으로 부상하고 있습니다 . 중동과 러시아의 정제 설비 가동률이 떨어지면서 연료가 부족해진 아시아 시장은 인도의 제품을 높은 마진으로 흡수하고 있습니다 .