2026년 7월 호르무즈 해협 위기, 원유 6주 최고가에 글로벌 시장 출렁

인플레이션 공포 재점화

유가 급등은 휴전 기간 동안 한풀 꺾였던 인플레이션 우려를 직접적으로 되살렸습니다. 블랙록(BlackRock)은 이번 분쟁이 글로벌 헤드라인 인플레이션에 약 0.8%포인트를 추가할 것으로 추정했습니다 . 골드만삭스(Goldman Sachs)는 7월 중순 보고서에서 브렌트유가 전쟁 전 수준(약 70달러)을 훨씬 웃도는 78달러 근처에 머무는 것은 "인플레이션 기대치에 파급 효과"를 미쳐 에너지 너머 더 광범위한 물가 압력으로 이어질 것이라고 경고했습니다 . 7월 말, 뉴욕타임스(NYT)는 홍해에서 후티 반군의 잠재적 봉쇄가 에너지 공급망에 대한 "우려를 증폭시키며" 인플레이션 공포를 지속시키고 있다고 보도했습니다 .

연준 금리 인상 기대감, 크게 강화

유가 상승과 인플레이션은 금리 변동 확률을 직접적으로 재조정했습니다.

• 7월 초: 재개된 미-이란 공습은 매파적인 연준에 대한 베팅을 처음에 부추겼습니다. 7월 9일 CNBC는 유가 급등이 "연준이 곧 금리를 인상할 것이라는 기대를 높였다"고 보도했습니다 . 이미 6월 연준 회의록에서 정책 결정자들은 전쟁으로 인한 인플레이션에 대해 우려를 표명한 바 있습니다 .
• 7월 중순: 예상보다 낮은 6월 소비자물가지수(CPI)는 7월 14일 일시적으로 7월 인상 확률을 약 10%로 낮추었습니다 . 하지만 유가 주도의 인플레이션 내러티브는 지속되었습니다.
• 7월 하순 급등: 브렌트유가 100달러를 향해 치솟자, CME 페드워치(FedWatch) 데이터는 9월 연준회의에서 금리 인상 확률이 **82%**로 치솟았음을 보여주었습니다 . 머니마켓은 또한 유가가 인플레이션 압력을 지속할 경우 연준이 연말에 다시 금리를 인상해야 할 가능성을 가격에 반영하기 시작했습니다 .

외환 시장: 달러 강세 후 숨 고르기

달러는 지정학적 충격에 처음에는 강세를 보였습니다. 7월 89일, 걸프 지역 긴장과 유가 상승, 연준 금리 인상 베팅 속에 달러는 강세를 유지했으며, 달러인덱스는 주간 고점에서 소폭 후퇴했지만 지지를 받았습니다 . 그러나 7월 1416일, 예상보다 더딘 미국 인플레이션 데이터(근원 CPI가 예상보다 큰 폭으로 둔화)가 지정학적 요인을 압도하며 달러는 1개월 만에 최저치로 하락했습니다 . 결과적으로 전쟁 주도의 인플레이션과 금리 인상 기대는 달러를 지지했지만, 자국 내 인플레이션 지표 둔화는 달러 상승폭을 제한하는 줄다리기 양상이 나타났습니다.

금값 하락: "안전자산 패러독스"

일반적으로 지정학적 위기가 닥치면 안전자산으로 주목받는 금이 오히려 크게 하락했습니다. 이는 유가 상승이 인플레이션과 연준의 금리 인상 기대를 높여 수익을 창출하지 않는 금(黃金)의 보유 기회비용을 증가시켰기 때문입니다.

• 7월 8일: 현물 금은 미 공습이 달러와 금리 인상 베팅을 부추기면서 0.1% 하락한 온스당 4,100.32달러를 기록했습니다 .
• 7월 13일: 호르무즈 해협 봉쇄 공포로 유가가 급등하자 금은 약 1.5% 하락한 4,060.36달러를 기록했습니다 .
• 7월 14일: 금은 다시 2.6% 하락한 약 4,017달러를 기록하며 7월 1일 이후 최저치로 떨어졌습니다. 분석가들은 이러한 현상을 "안전자산 패러독스"라고 지칭하며, 지정학적 긴장이 오히려 인플레이션과 연준 금리 인상 기대를 높여 금에 악재로 작용했다고 분석했습니다 .
• 7월 16~17일: 호르무즈 공습이 연준의 금리 인상 베팅을 계속 부추기면서 금은 주간 기준 하락세를 이어갔습니다 .

핵심 요약: 2026년 7월의 위기는 명확한 전달 체인을 만들어냈습니다. 호르무즈 해협 교란 → 원유 6주 최고치 → 높아진 인플레이션 기대 → 연준 금리 인상 확률 82%로 급등 → 달러 초기 강세 → 금리 인상 기대가 안전자산 수요를 압도하며 금값 하락.