국제유가 3주간 '요동'… 휴전 무산 → 인플레이션 우려 → 후티 해상봉쇄까지

트럼프, "휴전은 끝났다" 선언

평온은 7월 8일 산산조각났다. 이란이 호르무즈 해협에서 상선을 공격하자, 트럼프 대통령은 휴전이 "끝났다"고 선언했다. 그리고 하룻밤 사이 미군은 이란 해안선의 수십 개 목표물을 폭격했다 . 브렌트유는 하루 만에 4.91달러(6.6%) 급등한 79.07달러에, WTI(서부텍사스산 원유)는 4.27달러(6.1%) 오른 74.71달러에 마감했다. 이는 4월 이후 최대 일간 상승률이었다 . 시장은 이란이 호르무즈 해협을 다시 봉쇄할 위험을 가격에 반영하기 시작한 것이다.

호르무즈 해협 봉쇄 위협

국제에너지기구(IEA)는 이전 호르무즈 해협의 실질적 봉쇄가 하루 최대 1,400만 배럴의 원유 흐름을 차단했다고 보고했다 . 일부라도 재봉쇄될 경우 공급 리스크 프리미엄이 막대해진다는 의미였다. 7월 1314일, 주말 동안 미국과 이란이 공격을 주고받으면서 브렌트유는 약 8688달러까지 치솟으며 5주 만에 최고치를 기록했다 .

후퇴 국면: 인플레이션 우려와 외교 (7월 9~21일)

인플레이션과 수요 위축 우려에 따른 하락

7월 9일, 유가는 약 2% 하락했다. 브렌트유는 1.72달러(2.2%) 내린 76.30달러, WTI는 1.44달러(2.0%) 하락한 72.08달러에 마감했다. 인플레이션 상승과 경제 지표 악화에 대한 우려가 공급 차질 리스크를 앞지른 것이다. 시장은 미군의 최근 공습이 전면전으로 이어지지 않을 것이라는 베팅을 한 셈이다 . 유가 급등에 인플레이션에 민감한 자산인 채권과 금 가격도 동반 하락했다 .

카타르 중재 외교

카타르가 중재하는 미국과 이란 대표 간의 외교는 7월 내내 간헐적으로 진전을 보였다. 외교적 진전 조짐이 보일 때마다 유가는 하락했고, 협상이 결렬될 때마다 폭등했다. 7월 1일, 지속적인 협상 소식에 브렌트유는 약 71.57달러까지 밀렸다 . 7월 10일에는 양측이 기술 협의를 계속한다는 소식에 WTI는 71달러, 브렌트유는 76달러 근처에서 거래됐다 . 7월 21일, 시장이 중재 노력과 새로운 공격, 후티의 해상봉쇄를 저울질하며 브렌트유가 35센트 내린 88.87달러에 거래되는 등 숨 고르기에 들어갔다 .

새로운 변수: 후티 반군의 사우디 해상봉쇄 (7월 20~21일)

7월 20일, 이란의 지원을 받는 예멘의 후티 반군이 즉시 발효를 조건으로 사우디아라비아에 대한 해상봉쇄를 선언했다. 이는 사우디 주도 세력의 사나 국제공항 공격에 대한 보복 조치였다 . 후티는 이 조치가 사우디가 12년간 예멘을 봉쇄한 데 대한 '눈에는 눈'의 원칙에 따른 것이라고 밝혔다 .

이번 조치로 바브엘만데브 해협을 통과하는 선박 운항이 위협받게 됐다. 이 해협은 전 세계 교역량의 약 12%, 하루 800만~1,000만 배럴의 원유(사우디아라비아 수출분 400만 배럴 포함)가 통과하는 주요 병목 지점이다 . 후티의 봉쇄 선언은 이미 사실상 봉쇄된 호르무즈 해협에 이어 두 번째 주요 공급 차질 우려를 불러일으켰다.

7월 20일 브렌트유는 88.41달러 선을 맴돌며 전월 대비 13.49% 상승했다. 시장 참여자들은 '확전'과 '외교적 해결'이라는 두 가지 상반된 내러티브 사이에서 계속 흔들렸다 .

결합된 힘: 21일간의 롤러코스터

이 모든 힘이 결합되면서 21일간의 기록적인 변동성이 만들어졌다:

• 7월 1일: 브렌트유, 카타르 협상 낙관론에 약 71.57달러까지 하락
• 7월 8일: 휴전 파기와 미군 공습으로 약 79달러까지 급등
• 7월 9일: 수요 위축 우려와 재개된 외교로 약 72~76달러로 후퇴
• 7월 중순: 후티 해상봉쇄가 두 번째 병목 리스크로 작용하며 약 86~89달러까지 상승

휴전 중재 시도가 있을 때마다 유가는 하락했고, 군사적 충돌이나 봉쇄가 발표될 때마다 폭등하는 패턴이 7월 말까지 이어졌다 .

전망: 극과 극을 달리는 예측

애널리스트들은 완전한 평화 정착 시 유가가 40달러까지 폭락할 수 있다는 시나리오부터, 호르무즈 해협과 바브엘만데브 해협이 모두 봉쇄돼 갈등이 확대될 경우 90달러 이상, 최악의 중동 공급망 붕괴 시 150달러 이상까지 치솟을 수 있다는 전망까지 광범위한 시나리오를 제시했다 . 시장은 호르무즈 해협이 완전히 재개통될 경우 공급 과잉이 발생할 것이라는 전망과, 두 병목이 모두 차단될 경우 대규모 공급 위기가 닥칠 것이라는 전망 사이에서 갈팡질팡하고 있다.

두 개의 주요 해협 봉쇄 위협, 이란에서 예멘으로 확전된 대리전, 그리고 불안정한 외교적 노력이 맞물리면서 2026년 중반의 원유 시장은 명확한 해결책이 보이지 않는 팽팽한 긴장감 속에 놓여 있다.