투자은행 대신 AI를 선택한 CVC, 그리스 이커머스 스크라우츠 매각 성공…M&A 지형 바꾸나

2026년 초, CVC Capital Partners가 딜메이킹 업계의 이목을 집중시킨 결정을 내렸습니다. 바로 그리스 e커머스 마켓플레이스 스크라우츠(Skroutz)를 매각하면서 단 한 명의 투자은행원도 고용하지 않은 것입니다. 대신, 인공지능(AI) 시스템에 전체 매각 프로세스를 맡겼습니다. 그 결과는 어땠을까요? 블랙스톤(Blackstone)에 6억3500만유로(약 747억원)에 매각하는 대형 딜이 성사되면서, AI가 인수합병(M&A) 시장을 어떻게 재편할 수 있는지 보여주는 획기적인 사례로 남게 되었습니다.

CVC, 어떻게 AI로 투자은행을 대체했나

CVC는 스크라우츠 매각을 위해 외부 투자은행을 고용하지 않기로 결정하고, 그 대신 AI 시스템을 배치해 전체 과정을 관리했습니다. 잠재적 인수자들에게는 기존의 투자설명서(IM)와 유사한 역할을 하는 AI 기반 데이터 포털이 제공됐습니다 . 또한 재무 세부 사항 및 실사( due diligence) 관련 질문에 답변하고, 관심 있는 인수자들을 경영진과의 심층 면담으로 유도하는 애널리스트 역할의 챗봇도 운영됐습니다 . 월스트리트저널(WSJ)은 이번 사례를 AI가 실제 사모펀드(PEF) 엑시트(회수) 과정에서 전통적인 투자은행 업무를 대체한 획기적인 사건으로 보도했습니다 .

딜 개요: 인수자, 가치 평가 및 주요 조건

이번 매각은 명확한 결과로 마무리됐습니다.

• 인수자: 세계 최대 대체자산운용사인 블랙스톤(NYSE: BX) 이 운용하는 펀드가 CVC Capital Partners Fund VII로부터 스크라우츠의 지분 과반수를 인수하기로 합의했습니다 .
• 기업 가치: 부채를 포함해 약 6억3500만유로(7억4700만달러) .
• 창업자 지분 유지: CEO 조지 하치지오르기우(George Chatzigeorgiou)를 포함한 스크라우츠 창업자들은 보유 지분 일부를 매각했지만, 여전히 상당한 지분을 보유하며 경영을 계속 이끌게 됩니다 .
• 타임라인: 2026년 5월 8일 최종 계약이 체결됐으며, 규제 당국의 승인을 거쳐 2026년 하반기 중 거래가 최종 종결될 예정입니다 .
• CVC의 수익률: CVC는 약 6년간 보유했던 스크라우츠를 통해 초기 투자금의 약 두 배에 달하는 수익을 거둘 것으로 예상됩니다 .

2005년 설립된 스크라우츠는 가격 비교 웹사이트에서 그리스 최고의 e커머스 플랫폼으로 성장했습니다. 현재 약 9,000개 판매자가 1,200만 개 이상의 상품을 등록했으며, 약 250만 명의 활성 사용자를 보유하고 있습니다 .

더 큰 그림: AI, M&A 핵심 인프라로 자리잡다

스크라우츠 딜은 단순한 실험에 그치지 않습니다. 2025~2026년에 발표된 주요 조사들은 AI가 이제 실험 단계를 넘어 딜메이킹의 필수 인프라가 되었음을 보여줍니다.

데이터사이트(Datasite)/FT Longitude 조사 (2026년 7월) — 27개국 1,000명의 시니어 딜메이커 대상:

• 96% 의 딜메이커가 AI를 활용하거나 도입을 검토 중이며, 주로 딜 소싱 및 스크리닝 단계에서 사용합니다 .
• 50% 는 실사(due diligence) 단계에 정기적으로 AI를 도입했으며, 이 단계에서 가장 높은 투자수익률(ROI)을 보고 있습니다 .
• 62% 는 복잡한 거래에서 인간만의 의사결정은 더 이상 합리적이지 않다고 답했습니다 .
• 71% 는 현재 AI를 무시하는 기업은 5년 내에 경쟁에서 뒤처질 것이라고 전망합니다 .
• 43% 는 일부 시나리오에서 AI가 인간보다 더 나은 딜 결정을 내리고 있다고 답했습니다 .
• 24% 는 AI 덕분에 그렇지 않았다면 놓쳤을 딜을 성사시킬 수 있었다고 응답했습니다 .
• 66% 는 AI가 딜 전 과정의 리스크를 낮추는 데 도움이 된다고 믿습니다 .

베인앤컴퍼니(Bain & Company) 2026 글로벌 M&A 보고서:

• AI 도구의 도입률은 2025년에 두 배 이상 증가했으며, M&A 임원의 45% 가 이미 딜 전 과정에서 AI를 활용하고 있습니다 .
• AI 기반 딜메이킹은 기술 M&A 시장의 반등을 주도했습니다. 5억 달러 이상의 전략적 기술 딜 가치 중 거의 절반이 AI 기반 기업을 대상으로 하거나 AI 혜택을 명시했습니다 .

델로이트(Deloitte) 2025 M&A 생성형 AI 연구 (기업 및 사모펀드 리더 1,000명 대상):

• 86% 의 기업 및 사모펀드 리더가 이미 딜메이킹에 생성형 AI를 사용하고 있습니다 .
• 대부분은 AI가 타겟 스크리닝, 실사, 인수 후 통합(PMI) 분야의 역량을 획기적으로 개선할 것이라고 기대합니다 .

PwC 2026 중기 M&A 전망:

• AI는 "딜이 성사되는 방식을 완전히 뒤바꾸고" 있으며, 실사, 가치 평가, 투자 위원회 준비를 가속화하고 있습니다. 그러나 인간의 판단은 여전히 중요합니다 .
• 2026년 글로벌 M&A 총액은 약 4조 달러에 달해 2025년 대비 13% 증가할 것으로 예상됩니다 .

정확성과 보안, 해결해야 할 핵심 과제

AI 도입이 가속화되면서 데이터사이트 조사는 신뢰(trust)가 핵심 이슈임을 지적합니다:

• 딜메이킹에서 AI의 가장 중요한 요건은 정확성(71%) 과 보안(70%) 으로 나타났습니다 .
• 응답자의 58% 는 AI 결과물에 대한 신뢰를 쌓기 위해 인간의 검토와 검증에 의존하고 있습니다 .
• 거의 절반에 가까운 45% 는 딜 최종 서명 결정은 항상 인간의 책임으로 남아야 한다고 답했습니다 .
• 24% 는 향후 5년 내에 AI의 잘못된 사용이 대형 딜을 위험에 빠뜨릴 수 있다고 우려합니다 .

Raj Bakhru 블루플레임 AI(Blueflame AI, 데이터사이트의 AI 부문) 총괄 매니저는 "진정한 과제는 AI 결과물의 정확성, 보안성, 신뢰성을 보장하는 것입니다. 강력한 거버넌스와 투명한 워크플로우, 인간의 감독이 AI가 가치를 창출하는지 아니면 리스크를 초래하는지를 결정합니다"라고 강조했습니다 .

AI가 아직 따라잡지 못한 부분: 딜메이커들이 지적하는 한계

모든 조사에서 AI의 현재 한계에 대한 명확한 합의가 도출됐습니다:

딜메이커들이 AI가 가장 재현하기 어려워하는 부분으로 꼽은 항목:

• 협상 및 관계 관리
• 전략적 판단 및 우선순위 설정
• 거래 상대방의 신뢰도, 의도, 신뢰성 평가
• 불확실성 하에서의 의사 결정
• 고위험 결정에 대한 책임

딜메이커들이 지적한 주요 리스크 신호:

• 45% 는 딜 서명은 항상 인간의 결정으로 남아야 한다고 답했습니다 .
• 27% 는 이사회 보고에 AI를 전혀 사용하지 않고 있습니다 .
• PwC는 AI가 실사와 가치 평가를 가속화하지만, 인간의 판단은 여전히 중요하며 대체되지 않는다고 명시했습니다 .
• 베인 보고서는 AI 도입이 대규모 오류나 보안 취약점을 초래하지 않도록 강력한 거버넌스 프레임워크가 필요하다고 강조합니다 .

M&A의 미래에 주는 시사점

스크라우츠 매각은 사모펀드가 투자은행을 AI로 대체해 전체 매각(셀사이드) 프로세스를 운영한 가장 주목할 만한 사례입니다. 이 딜은 성공적으로 마무리됐지만, 업계 전체 데이터는 M&A 분야의 AI가 아직, 그리고 앞으로도 인간의 판단을 완전히 대체하지는 못할 것임을 명확히 보여줍니다. AI는 데이터 처리, 소싱, 스크리닝에 탁월합니다. 하지만 협상, 신뢰 평가, 고위험 의사 결정에서는 어려움을 겪습니다. 현재로서는, 승리하는 기업은 AI의 속도와 규모를 엄격한 인간의 감독과 강력한 거버넌스와 결합하는 기업이 될 것입니다.