Z.ai GLM-5.2, 코딩 벤치마크서 GPT-5.5에 앞서…중국 AI 반도체 자립 드라이브와 맞물려

다른 벤치마크에서 GLM-5.2는 GPQA Diamond(대학원 수준 과학 Q&A)에서 89.5%, Terminal-Bench 2.1에서 81.0, Humanity's Last Exam에서 40.1을 기록했습니다 . 엔비디아(NVIDIA)의 API 문서는 GLM-5.2가 추론, 코딩, 에이전틱 벤치마크 전반에서 최첨단 성능을 제공한다고 설명합니다 .

시장 성과는 극적이지만 불안정합니다.

• Z.ai는 2025년 매출이 132% 상승한 7억 2400만 위안(약 1억 달러) 을 기록, 중국에서 가장 큰 독립 대규모 언어 모델(LLM) 제공업체로 자리매김했습니다 .
• 2026년 1월 홍콩 IPO에서 66억 달러의 기업가치로 5억 5200만~5억 5800만 달러를 조달, 세계 최초로 상장된 LLM 기업이 되었습니다 .
• 주가는 IPO 후 첫 실적 발표에서 최대 35% 급등했으며, 시가총액이 일시적으로 1조 홍콩달러(약 1280억 달러)를 넘기도 했습니다 .
• 하지만 이러한 상승세는 얇은 펀더멘털 위에 있습니다. Z.ai는 2025년 47억 1800만 위안(약 6억 5000만 달러)의 순손실을 기록했으며, R&D 비용만 31억 8000만 위안에 달했습니다 . 로이터 브레이킹뷰는 Z.ai와 같은 중국 LLM 전문 기업들이 "심각한 재정적 손실, 높은 R&D 비용, 치열한 가격 경쟁, 그리고 아직 발전 중인 비즈니스 모델"에 직면해 있다고 지적합니다 .

커스텀 칩 개발과 국산 실리콘으로의 전환

Z.ai의 컴퓨팅 자급자족을 위한 노력은 크게 두 가지로 나뉩니다: 기존 국산 칩에 대한 적응이 확인된 부분과 커스텀 설계에 대한 예비적 탐색입니다.

확인된 부분: GLM 모델은 이미 국산 칩 인프라에서 구동됩니다. 2026년 2월부터 Z.ai의 GLM-5 시리즈는 미국이 첨단 엔비디아 칩에 대한 접근을 제한한 이후 국산 반도체에서 작동하도록 개량되었습니다 . GLM-5.2는 화웨이 승천(Ascend) 클러스터를 포함한 다양한 국산 칩 인프라에서의 추론에 최적화되어 출시되었습니다 . 2025년 8월, Z.ai는 자사의 GLM 모델이 화웨이의 승천 프로세서 및 기린(Kirin) 칩과 호환된다고 발표했습니다 . 또한, 90억 개 파라미터의 이미지 생성 모델인 GLM-Image를 전적으로 화웨이 승천 칩에서 훈련시켰는데, 이는 미국산 반도체를 전혀 사용하지 않고 개발된 최초의 주요 오픈소스 모델입니다 .

탐색 중: Z.ai는 커스텀 ASIC에 대한 초기 논의를 진행 중입니다. The Information의 보도에 따르면, 야후 파이낸스가 전한 바와 같이 Z.ai는 최근 여러 중국 칩 설계 하우스에 자사 GLM 모델 제품군에 최적화된 맞춤형 AI 프로세서 개발 가능성에 대한 예비 문의를 한 것으로 알려졌습니다 . 아직 파트너를 선정하지 않았으며, 테이프-아웃(tape-out)이나 확정된 프로그램은 확인되지 않았습니다. 이러한 움직임은 GLM-5.2의 일일 토큰 사용량이 27배 증가하고 미국의 수출 규제가 강화된 데 따른 것으로 알려졌습니다 .

중국 AI 칩 소싱 및 데이터 센터 동향

Z.ai의 국산 칩 전환은 중국 전체 AI 인프라를 재편하는 더 광범위한 정책 환경 속에서 이루어지고 있습니다.

미국 수출 통제와 엔티티 리스트. Z.ai는 2025년 1월 16일 미국 상무부의 엔티티 리스트에 추가되어, 국산 칩으로의 전환은 비용 절감을 넘어 전략적 필수가 되었습니다 .

중국 국유 데이터 센터의 국산 칩 의무 사용. 2025년 11월, 로이터는 중국 규제 당국이 모든 국유 자금 지원 데이터 센터 프로젝트는 국산 AI 칩만 사용하라는 지침을 발표했다고 보도했습니다 . 공정률 30% 미만인 시설은 이미 설치된 외국산 칩을 제거하거나 도입 계획을 포기해야 합니다 .

막대한 국가 투자. 복수의 소식통에 따르면 중국은 향후 5년간 약 2조 위안(약 2950억 달러) 을 AI 데이터 센터 구축에 투자할 준비를 하고 있으며, 칩의 최소 80%는 주로 화웨이를 포함한 국내 공급업체로부터 조달해야 한다는 명시적 요구사항이 있습니다 . 2025년 중국의 데이터 센터 및 AI 컴퓨팅 시장 규모는 약 5000억 위안에 달했으며, AI 컴퓨팅 용량은 전년 대비 약 40% 성장했습니다 .

Z.ai에 미치는 영향. Z.ai의 컴퓨팅 전략은 이미 이러한 정책 방향과 일치합니다. 회사는 전적으로 국산 칩으로 모델을 훈련(GLM-Image on Huawei Ascend)하고, 여러 국산 칩 플랫폼에서 추론을 지원(GLM-5.2 on Huawei Ascend)했으며, 이제 규모에 맞춰 커스텀 ASIC의 필요성을 탐색하고 있습니다 . 장펑(Zhang Peng) CEO는 "우리는 인프라를 개선하고 다양한 종류의 칩에서 모델을 더 효율적으로 만들기 위해 최선을 다하고 있다"고 말했습니다 .

결론

Z.ai의 확인된 컴퓨팅 전략은 검증된 커스텀 칩 프로그램이라기보다는 국산 칩으로의 전환과 가능한 커스텀 ASIC 탐색으로 설명하는 것이 가장 정확합니다. GLM-5.2의 입증된 벤치마크 결과는 SWE-bench Pro(62.1 vs 58.6)에서 GPT-5.5를 능가하는 강력한 오픈웨이트 코딩 성능을 보여주며, 회사의 상업적 스토리는 빠른 매출 성장, 공개 시장 자금 조달, 그리고 지속적인 수익성 압박으로 정의됩니다. 더 넓은 정책 환경(미국의 수출 통제, 엔티티 리스트 지정, 중국의 데이터 센터 국산 칩 의무화)은 Z.ai의 국산 칩 정렬을 기술적 성취인 동시에 전략적 필수 요소로 만들고 있습니다.