영란은행, AI 금융 안정성 위험 경고…“자산 거품·부채 급증·시장 조정 가능성”

영란은행(BoE)은 반기 금융안정보고서(Financial Stability Report)를 통해 인공지능(AI)이 금융시스템의 취약성 원인으로 부상하고 있다고 반복적으로 경고해왔습니다. 2025년 12월과 7월 보고서 및 로이터 통신 보도는 과도한 밸류에이션, 막대한 기업 부채부터 사이버 위험과 에이전틱 AI의 출현까지 여러 구체적인 위협을 지목합니다. 경고 수위는 높아져, 2025년 12월 FPC는 “상당한 시장 조정 위험이 높아졌다”고 판단했습니다^R. 아래는 BoE가 확인한 주요 AI 관련 위험을 정리한 내용입니다.

과도한 AI 밸류에이션과 레버리지 투자자 베팅

BoE의 2025년 12월 금융안정보고서는 “많은 위험 자산 밸류에이션, 특히 인공지능(AI)에 집중된 기술 기업들의 밸류에이션이 실질적으로 과도하게 늘어났다”고 밝혔습니다^B. 로이터 통신은 같은 업데이트에서 영국 금융 환경에 대한 위협이 확대되었으며, 이는 AI 관련 기업의 부풀려진 밸류에이션에 기인한다고 보도했습니다^R. FPC는 특히 헤지펀드를 포함한 투자자들이 AI 관련 주식을 사기 위해 자금을 빌리고 있어 시장이 조정에 더 취약해졌다고 경고했습니다^R. 2025년 10월, BoE는 AI에 대한 투자 심리가 악화될 경우 글로벌 금융 시장이 급격한 침체를 겪을 수 있다고 경고했습니다^R.

부채로 조달되는 AI 투자 증가와 파급 효과

BoE는 AI 인프라 붐이 자본과 현금 위주에서 부채로 전환되고 있는 추적해 왔습니다. 2025년 12월 보고서에서 FPC는 “AI 인프라 투자가 지금까지는 대규모 수익성 높은 기술 기업의 현금 흐름과 지분 투자로 주로 조달되었지만, 부채 금융이 빠르게 증가하고 있다”고 지적했습니다^B. BoE는 향후 5년간 예상되는 5조 달러의 AI 지출 중 약 절반이 부채를 통해 조달될 수 있다고 추정했습니다^E. AI 관련 자산의 조정은 더 넓은 채권 시장으로 손실을 전이할 수 있으며, 투자 자금 조달을 위해 부채에 의존하는 기업들의 신용부도스와프(CDS)에서 이미 조기 경고 신호가 나타나고 있습니다^N. 블룸버그는 별도로 장기 금리 상승이 AI 붐을 위협하고 있으며, 이는 반도체 주식으로까지 확산되기 시작했다고 보도했습니다^B. BoE의 2026년 7월 보고서는 추가로 “AI 관련 부채 구조의 복잡성과 불투명성 증가”에 대해 경고했습니다^B.

상관관계가 높은 거래 전략과 시스템 리스크

BoE 금융정책위원회(FPC)는 획일적인 AI 모델의 광범위한 사용이 금융 기관 간의 상관관계를 높여 스트레스 상황에서 충격을 증폭시킬 수 있다고 강조했습니다^B. BoE를 인용한 학술 논문은 FPC가 이러한 상관관계가 “충격을 강화하여 회복력을 저하시킬 수 있다”고 경고한다고 언급했습니다^B. 2025년 4월 BoE의 'Financial Stability in Focus' 보고서는 “더 발전된 AI 기반 거래 전략의 잠재적 미래 사용은 기업들이 점점 더 상관관계가 높은 포지션을 취하고 스트레스 상황에서 유사하게 행동하여 충격을 증폭시킬 수 있다”고 명시했습니다^B. 이는 아직 시스템 리스크로 간주되지는 않지만, 2026년 3월 FPC는 “금융 기관들이 더 발전된 AI 도입을 확대하려는 의지가 높아지면서 위험이 잠재적으로 빠르게 증가할 가능성이 있다”고 판단했습니다^B.

투명성 부족과 설명 불가능성

BoE가 확인한 일반적인 과제는 AI 모델의 불투명성입니다. FPC의 'Financial Stability in Focus'는 “생성형 또는 에이전틱 AI 시스템, 특히 그 결과물의 불투명성”을 언급했습니다^L. BoE의 작업을 분석한 별도 보고서는 FPC가 “설명 불가능성과 자율성 증가가 결합되어 금융 기관이 제대로 이해하지 못하는 위험 감수 포지션을 취할 수 있다”고 경고한다고 지적했습니다^L. 2026년 3월 FPC 기록은 자율적으로 행동하는 시스템인 에이전틱 AI가 증가하는 우려 사항임을 인정했습니다^B. 로이터 통신은 영국 은행들의 에이전틱 AI 도입 경쟁이 규제 당국에 새로운 위험을 제기하고 있으며, BoE가 이를 모니터링하고 있다고 보도했습니다^R.

사이버 보안 취약성 증가

2026년 7월 BoE 경고에 대한 로이터 통신 보도는 AI가 “은행의 사이버 공격 취약성을 증가시킨다”고 명시하며, 이것이 이전 보고서 이후 추가로 강조된 위험 중 하나라고 밝혔습니다^R. 국제결제은행(BIS)도 사이버 보안을 중앙은행 AI 도입의 주요 운영 위험 우선순위로 식별했습니다^B.

글로벌 경고 공명: BIS 및 미 재무부 초안 보고서

BoE의 우려는 고립된 것이 아닙니다. 2026년 연례 경제 보고서에서 BIS는 “시장 선도를 위한 치열한 경쟁이 AI에 대한 과잉 투자를 더욱 부추겨 AI 수익이 기대치를 밑돌 경우 급격한 역전 위험을 높일 수 있다”고 경고했습니다^B. BIS는 “5대 하이퍼스케일러가 AI 자본 지출에 1조 달러 이상을 지출할 예정”이라며 “현재 경제 확장의 지속 가능성에 의문을 제기한다”고 밝혔습니다^B. 월스트리트저널은 BIS가 이 AI 투자 붐이 수익성을 위태롭게 하고 “특정 경제를 경기 침체에 빠뜨릴 수 있다”고 본다고 보도했습니다^W.

미 재무부 초안과 관련해, NOTUS의 2026년 7월 보도는 재무부 내부 초안 보고서가 AI 기업이 “닷컴 선배 기업들보다 미국 경제에 더 깊이 뿌리내렸으며” 경기 침체가 “전체 경제 생태계에 충격파를 보낼 수 있다”고 경고했다고 전했습니다^N. 재무부 지도부는 이 초안을 공개적으로 반박하며 대변인이 “해당 초안을 거부한다”고 말했습니다^N. 2025년 10월 의회 감독 서한도 AI 거품 위험을 경고하며 닷컴 버블과 비교하고, AI 산업이 데이터 센터 비용을 충당하려면 2030년까지 연간 2조 달러의 수익을 올려야 할 것이라고 지적했습니다^S.

주요 한계 및 격차

원래 질문에 포함된 여러 주장은 제공된 소스 세트 내에서 독립적으로 확인할 수 없었습니다. ECB가 은행에 구체적인 AI 사이버 보안 계획 제출을 명령했다거나, FSB가 AI 에이전트 보호 조치를 강화하려 한다거나, EU AI 법 시행에 대한 확인은 없었습니다. “설명 불가능성과 자율성 증가의 결합”에 대한 특정 인용문은 BoE 공식 문서가 아닌 제3자 분석에서 나온 것입니다^L. AI 인프라 구축이 “대부분” 부채로 조달된다는 강한 주장은 완전히 뒷받침되지 않았습니다. BoE 서한에 따르면 “현재까지” 투자는 주로 현금 흐름과 지분에서 이루어졌으며 부채는 빠르게 증가하고 있습니다^BE.

결론

BoE의 경고는 여러 보고서를 통해 명확합니다. AI 관련 과도한 밸류에이션, 레버리지 투자자 베팅, 부채 기반 지출 증가, 상관관계가 높은 거래 전략, 사이버 보안 취약성은 실제로 성장하고 있는 금융 안정성 위험으로 취급되고 있습니다. BIS도 독립적으로 AI 과잉 투자와 경기 침체 가능성을 경고합니다. 미 재무부 초안 보고서는 미국에서 정치적 무게를 더하지만 공식적으로 부인되었습니다. 2025-2026년 금융 안정성을 추적하는 사람들에게 이러한 중앙은행 소스들의 합의는 AI가 틈새 기술 리스크에서 최전방 거시 금융 문제로 이동했음을 보여줍니다.