美 현물 비트코인 ETF, 사상 최장·최대 순유출 기록…4가지 원인은?

2026년 5월 중순부터 7월 초까지, 미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)는 2024년 1월 출시 이후 최악의 연속 환매를 겪었습니다. 6월 한 달간 순유출액은 약 45억 달러에 달했으며, 블랙록(BlackRock)의 iShares 비트코인 트러스트(IBIT)가 약 35억 5,000만 달러로 월간 총액의 약 79%를 차지했습니다 . 비트코인 자체도 2분기 초 고점인 82,814달러에서 6월 말 기준 약 58,500~60,000달러 선까지 하락하며 30일 만에 약 20% 폭락했습니다 .

이 자금 이탈 행진은 최소 8주 연속 이어졌습니다. 특히 5월 중순부터 6월 초까지 이어진 13거래일 연속 순유출 기간 동안에는 약 44억 달러가 빠져나가 사상 최장 기록을 세웠습니다 . 5월 28일 하루만 해도 IBIT에서만 5억 2,784만 달러가 순유출됐습니다 . 7월 2일, 예상보다 저조한 6월 고용보고서 발표 후 2억 2,172만 달러의 순유입이 발생하며 2개월 만에 최대 일일 유입액을 기록하며 출혈이 일시적으로 멈췄지만, 연초 대비 순유출액은 여전히 약 54억 달러에 달합니다 .

기관 자금 이탈을 이끈 4가지 요인

1. 연방준비제도(Fed)의 매파적 선회 ('워시 쇼크')

가장 직접적인 촉매제는 6월 17일 FOMC 회의였습니다. 케빈 워시(Kevin Warsh) 신임 의장이 처음 주재한 이 회의에서 연준은 연말 금리 전망치 중간값을 3월의 3.4%에서 3.8%로 상향 조정하며 사실상 올해 금리 인하 기대를 없애고 오히려 인상 가능성을 높였습니다 . 회의 직후 비트코인은 약 66,000달러에서 63,000달러 아래로 미끄러졌고, 비트코인 및 이더리움 ETF에서 하루 만에 1억 1,100만 달러가 순유출됐습니다 .

FOMC 위원 18명 중 9명은 12월 이전에 최소 한 차례 금리 인상을 예상하고 있습니다. 이는 인상을 예상한 위원이 한 명도 없었던 3월 회의와 완전히 반대되는 상황입니다 .

2. 상승하는 국채 수익률을 향한 기관 리밸런싱

연준이 '더 높고 더 오랜'(higher-for-longer) 금리 기조를 시사하면서 단기 국채 수익률이 더 매력적으로 변했고, 이는 위험 자산에서 안전 자산으로의 고전적인 위험 회피(risk-off) 자금 이동을 촉발했습니다. 다수의 보고서는 기관 투자자들이 전통적인 안전 자산을 선호하며 '핵심 암호화폐에 대한 위험 노출을 줄이고 있다'고 지적했습니다 . 그 괴리는 극명했습니다. 비트코인 자체는 5월에 3.69% 하락하는 데 그쳤지만, 같은 기간 ETF 유출액은 23억 달러에 달했습니다. 이는 가격 급락이 본격화되기 전에도 기관들이 ETF 환매를 통해 리스크를 줄이고 있었음을 의미합니다 .

3. AI 주식으로의 자금 이동

버스타인(Bernstein)은 투자자들이 인공지능(AI) 관련 주식을 점점 더 선호하면서 비트코인으로 유입되는 자금이 급격히 둔화됐다고 보고했습니다 . 비트코인 ETF 매도는 S&P 500이 신고점을 경신하며 월가가 랠리를 펼치는 동안 암호화폐 ETF에서 자금이 빠져나가는 뚜렷한 '디커플링'(탈동조화) 현상과 동시에 발생했습니다 . 이는 암호화폐의 고베타(high-beta) 자산에서 AI 대형 기술주로의 교차 자산 이동이었습니다 .

4. 알트코인 ETF(XRP 및 HYPE)로의 내부 자금 이동

암호화폐 ETF 시장 내부에서도 소규모지만 실제 자금 이동이 발생했습니다.

• XRP ETF는 선별적인 자금 유입을 기록했습니다. 6월 22~26일 주간에 XRP 현물 펀드에는 약 2,299만 달러가 순유입됐습니다 . 6월 초에는 하루에 약 1,534만 달러가 유입되기도 했습니다 . 2025년 11월 출시 이후 XRP ETF는 약 14억 4,000만 달러를 누적 유치하며 2024년 이더리움 ETF 출시 이후 가장 빠르게 10억 달러를 돌파한 암호화폐 ETF 카테고리가 됐습니다 .
• 하이퍼리퀴드(HYPE) ETF는 알트코인 중 가장 눈에 띄는 예외였습니다. HYPE 상품은 6월 22~26일 주간에만 약 1억 1,140만 달러를 유치했으며 , 더 넓은 기간으로 보면 누적 유입액이 약 1억 8,900만 달러에 달했습니다 .
• 하지만 이러한 알트코인 유입 규모는 비트코인 유출에 비하면 미미했습니다. 특정 주간 알트코인 ETF 총 유입액(약 7,400만 달러)은 같은 기간 비트코인 유출액의 3%에도 미치지 못했습니다 .

주요 유의사항

• 출처와 기준일에 따라 수치가 다를 수 있습니다. 일부 보고서는 6월 유출액을 40억 6,000만 달러로, 다른 곳은 5월 말분을 포함해 45억 달러로 집계합니다 . 모든 주요 출처에서 추세는 일관되지만, 정확한 수치는 주간 경계 설정에 따라 달라집니다.
• 알트코인으로의 자금 이동은 미미했습니다. XRP와 HYPE 유입은 방향성 자체는 확인됐지만, 비트코인 ETF 유출액의 극히 일부에 불과하며 주요 원인으로 과장되어서는 안 됩니다.
• IBIT는 회복 엔진이기도 합니다. '승자가 대부분을 차지하는'(winner-take-most) 시장 구조상 IBIT은 하락장과 상승장 모두를 주도합니다. 유입일에는 신규 자금의 약 70%를 차지하며, 가장 큰 출혈자이자 가장 확실한 회복 수단이라는 양면성을 지닙니다 .