중앙은행, 25% 조정에도 금 매수 지속…WGC·OMFIF 설문이 보여주는 구조적 전환

금값은 2026년 1월 사상 최고치인 온스당 5,405달러에서 미-이란 갈등으로 인한 유가 쇼크와 그에 따른 인플레이션 및 금리 인상 기대감으로 약 25% 하락했다 . 그러나 세계 중앙은행들은 금을 단순히 보유하는 데 그치지 않고 오히려 더 사들이고 있다. 세계금위원회(WGC)와 공식통화금융기관포럼(OMFIF)의 2026년 설문조사는 모두 공식 부문의 수요가 더욱 강화되고 있음을 보여주며, 금 매수 의향은 사상 최고치를 기록했고 달러 자산 비중을 줄이겠다는 계획은 조사 역사상 처음으로 순감소세를 나타냈다.

중앙은행, 왜 하락장에서도 금을 사들이나

중앙은행의 금 매수는 단기 가격 변동과 무관한 구조적·장기적 요인에 기반한다:

• 지정학적 리스크와 제재 위험. 미-이란 긴장 고조, 무역 혼란, 금융 시스템의 무기화(weaponization) 심화는 제재에 면역되고 정치적으로 중립적인 준비자산으로서 금의 가치를 그 어느 때보다 높였다 . 모닝스타는 "가능한 제재에 대한 우려"가 핵심 동인이라고 지적한다 .

• 탈달러화 가속. OMFIF의 2026년 글로벌 공공투자자 설문조사에 따르면, 향후 10년간 달러 보유 비중을 늘리겠다는 중앙은행보다 줄이겠다는 중앙은행이 더 많아진 것은 조사 사상 처음 있는 일이다 . 금은 유로, 위안화와 함께 이러한 변화의 주요 수혜 대상이다 .

• 외환보유액 다각화와 국가 부채 우려. 선진국들의 공공부채 증가는 중앙은행들로 하여금 정부 채권에서 벗어나 특정 국가의 신용도와 무관한 가치 저장 수단인 금으로 눈을 돌리게 하고 있다 .

• 금, 미 국채 제치고 최우선 준비자산으로 부상. WGC는 금이 최근 외환보유 관리자들이 선호하는 준비자산 순위에서 미국 국채를 추월했다고 밝혔다 .

• 중앙은행은 단기 트레이더가 아닌 장기 투자자. 중앙은행은 포트폴리오 보험과 전략적 리밸런싱을 위해 금을 매수할 뿐, 단기 가격 타이밍을 재지 않는다. BNY/OMFIF 보고서는 금이 "수익률이 아니라 중립성과 정치적 통제로부터의 자유" 때문에 가치를 인정받는다고 강조한다 .

세계금위원회(WGC) 2026년 중앙은행 금 보유 설문조사

WGC의 설문조사(73개 중앙은행 응답, 2026년 6월 16일 발표)는 조사 역사상 가장 강력한 매수 의향을 보여준다 :

• 사상 최고치인 45% 의 중앙은행이 향후 12개월 내 금 보유량을 늘릴 의사가 있다고 밝혔으며, 이는 2025년의 43%에서 상승한 수치다 .
• 응답자의 89% 는 향후 1년간 전 세계 중앙은행의 금 보유량이 증가할 것이라고 전망했다 .
• 분기별 수요 데이터: 중앙은행들은 2026년 1분기에 순매수 244톤을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 3% 증가한 수치이자 5개년 분기 평균을 웃돈다. 이는 1967년 이후 가장 강력한 국가 매수 사이클이다 . 중국은 18개월 연속 금 매수 행진을 이어갔다 .
• 장기 추세: 지난 4년간 중앙은행들은 연평균 약 1,000톤의 금을 축적했으며, 이는 이전 10년간 평균인 500톤의 두 배에 달한다 .

OMFIF 2026년 글로벌 공공투자자 설문조사

OMFIF 설문조사(2026년 6월 30일 발표)는 70개 이상의 중앙은행과 국부펀드를 대상으로 했다 :

• 사상 첫 달러 순감소. 설문조사가 시작된 이후 처음으로, 향후 10년간 달러 자산 비중을 늘리겠다는 외환보유 관리자보다 줄이겠다는 관리자가 더 많아졌다. 이는 일시적 공황이 아닌 구조적 변화를 의미한다 .
• 금 가격 전망. 중앙은행들은 향후 12개월간 금이 온스당 5,000~6,000달러 범위에서 거래될 것으로 예상하며, 현재의 조정이 더 높은 구조적 범위 내에서의 순환적 되돌림이라고 자신감을 보였다 .
• 중앙은행의 82%가 금 보유. 이 설문조사는 금을 금융 제재와 지리적 분열에 대한 회복력을 제공하는 핵심 준비자산으로 규정하며, 기관들이 금에 대해 "더욱 확고한 의지"를 보이고 있다고 밝혔다 .

2026년 금에 대한 광범위한 전망

• 분석가 목표 가격. 여러 분석가들은 2026년 현물 금 가격이 6,000달러에 도달할 수 있다고 예상하며, WGC는 2025년 수준에 근접한 견고한 중앙은행 수요를 전망한다 .
• 구조적 동인은 여전히 유효. WGC 전망은 지속적인 지정학적 긴장, 높은 중앙은행 매수, 강력한 ETF 유입, 견조한 바/코인 수요가 2026년 금 가격을 지지할 것이라고 분석한다 .
• 주요 불확실성. 전망은 미-이란 갈등의 해결 여부와 연준의 통화 정책에 달려 있으며, 어느 것도 확정적이지 않다 . JP모건은 면밀히 살펴보면 중앙은행 매수가 2022~2024년의 연간 1,000톤 이상에서 속도가 "냉각"되었지만 역사적 기준으로는 여전히 매우 강력하다고 지적한다 .

요약하면: 가격 조정에도 불구하고 공식 부문의 매수가 줄지 않는 이유는 중앙은행들이 달러 표시 자산에서 벗어나 중립적이고 제재에 강한 준비자산인 금으로 구조적 전환을 하고 있기 때문이며, WGC와 OMFIF 설문조사 모두 이러한 전환이 여전히 가속화되고 있음을 확인해 준다.