Zhipu AI의 두 얼굴: 신규 코딩 에이전트 'ZCode' 출시와 급락장 속 위기

다음은 Zhipu AI(지푸 AI)의 최근 주요 동향을 세 가지 축으로 나누어 팩트체크한 종합 분석입니다.

1. ZCode 코딩 에이전트 및 GLM-5.2 출시

Zhipu AI(해외 브랜드명 Z.ai)는 지난 6월 13일, 자체 최대 규모의 Mixture-of-Experts(MoE) 모델인 GLM-5.2를 출시했습니다. 이 모델은 총 7,440억 개의 파라미터(활성 파라미터 약 400억 개)와 100만 개의 토큰 컨텍스트 창을 갖추고 있으며, 코딩(Coding) 기능에 특화되어 있습니다 . 이 모델은 먼저 GLM 코딩 요금제 구독자에게 제공된 후, 비상업적 사용이 자유로운 MIT 라이선스로 허깅페이스(Hugging Face)에 공개되었습니다 .

이번 주(2026년 7월 2일) — Zhipu는 개발자가 GLM-5.2 위에서 자율 코딩 에이전트를 구축할 수 있는 새로운 도구를 발표했습니다. 이는 미국 AI 기업 Anthropic의 Claude Code 플랫폼과의 경쟁을 직접적으로 겨냥한 움직임입니다. 사우스차이나모닝포스트(SCMP)는 이 도구를 통해 개발자들이 "자율 코딩 어시스턴트를 구축"할 수 있으며, Anthropic이 자사 Claude Code에서 중국 사용자를 추적하는 코드를 제거한 시점에 나온 것이라고 보도했습니다 .

로이터 통신은 7월 2일, GLM-5.2가 코딩 및 에이전트 기능으로 실리콘밸리의 주목을 받고 있으며 "선두 미국 제품에 거의 필적한다"고 전했습니다 .

주요 제품 사양:

• 아키텍처: 744B 총 파라미터, 약 40B 활성 파라미터 (MoE)
• 컨텍스트 창: 100만 토큰 (실제 사용 가능)
• 라이선스: MIT (지역 제한 없음)
• 성능: 장기 추론 벤치마크에서 Claude Opus 4.8에 약 1% 뒤지는 수준

2. 주가 급락(16.6%?) 및 글로벌 반도체 매도세

이번 주 데이터에서 정확히 '16.6% 하락'은 확인되지 않았습니다. 그러나 여러 차례의 큰 폭 하락이 기록되었습니다.

• 6월 23일: Zhipu AI 주가가 15.2% 급락하며 상장 이후 최대 낙폭을 기록했습니다 . 일부 보도에 따르면 장중 낙폭은 **25%**까지 확대되기도 했습니다 .
• 6월 말: Zhipu와 MiniMax 등 중국 AI 기업들의 주가는 2주 만에 시가총액의 40% 이상을 잃었습니다. 6월 12일 기준 Zhipu 주가는 HK$1,097까지 떨어져 최고점 대비 44.9% 하락했습니다 .
• 7월 1~2일(이번 주): 새로운 악재가 터졌습니다. 7월 1일, 메타(Meta)가 AI 클라우드 인프라 사업에 진출한다는 소식(데이터센터 잉여 용량 판매)이 글로벌 반도체 업종에 매도 폭풍을 불러일으켰습니다 . 마이크론, 샌디스크 등 메모리 반도체 업체들이 7월 1~2일 이틀 연속 약 10.6% 급락했습니다 . 필라델피아 반도체 지수는 이틀 사이 최대 6% 하락하며 분기 최악의 출발을 기록했습니다 . Axios는 이 매도세의 촉매제가 '공급 과잉' 우려를 불러일으킨 메타의 클라우드 계획이라고 분석했습니다 .

Zhipu에 대한 직접적 영향: 이번 주 Zhipu 주가에 대한 '16.6% 하락'은 해당 데이터로 확인되지 않았습니다. 다만, Zhipu가 이미 최고점 대비 큰 폭으로 하락한 상황에서 메타발 반도체 매도세가 추가적인 하방 압력으로 작용한 것은 분명해 보입니다.

3. 2026년 1월 홍콩 상장 이후 재무 및 시장 성과

IPO 및 초기 상승

지표	세부 내용
상장일	2026년 1월 8일, 홍콩거래소 (종목코드 02513)
IPO 규모	5억 5,800만 달러 (HK$43.5억)
IPO 가치 평가	66억 달러
IPO 공모가	주당 HK$116.20
첫날 종가	HK$131.50 (+13.2%)

급등과 급락

• 2월 13일까지: 주가가 IPO 가격 대비 320% 급등했고, Zhipu는 상하이 2차 상장을 위해 은행을 고용했습니다 .
• 6월 2일: 류더빈 회장은 주가가 연초 대비 약 1,000% 급등하며 224억 달러의 재산을 축적했습니다 .
• 최고 시가총액: 약 HK$1.07조 (약 1,370억 달러)에 달했습니다 .
• 6월 12일: 주가가 HK$1,097로 폭락, 최고점 대비 44.9% 하락했습니다 .
• 6월 23일: Caproasia는 IPO 가격 대비 YTD 수익률이 여전히 **+1,717%**이며 시가총액은 약 1,190억 달러라고 보고했습니다 .
• 현재 상태: 주가는 IPO 가격 대비 크게 오른 상태이지만, 6월 고점 대비 40~50% 하락했으며, 이번 주 메타발 글로벌 반도체 매도세라는 추가 악재에 직면했습니다.

재무적 펀더멘털

• FY2025 매출: 7억 2,430만 위안 (약 1억 달러), 전년 대비 132% 증가 .
• 2025년 상반기 R&D 비용: 전년 대비 86% 증가한 2억 2,800만 달러로, 당시 매출의 8배를 넘었습니다 .
• FY2024 순손실: 29억 6,000만 위안 (약 4억 1,000만 달러), 전년 대비 손실 확대 .
• 수익성: 여전히 깊은 적자 상태입니다. 로이터는 Zhipu가 "수익성에 이르는 험난한 길"에 있으며, 매출에 비해 모델 훈련에 막대한 비용을 지출하고 있다고 평가했습니다 . 회사는 2026년에 AI 모델 접근 가격을 두 차례 인상하며 수익화에 나섰습니다 .

요약

이번 주 Zhipu는 제품 측면에서 GLM-5.2 기반의 새로운 코딩 에이전트 도구를 출시하며 Anthropic의 Claude Code와 경쟁을 본격화했지만 , 시장에서는 광범위한 AI/기술주 가치 조정과 메타의 클라우드 사업 진출로 촉발된 반도체 매도세라는 이중고에 직면했습니다. 주가는 1월 IPO 이후 큰 폭으로 올랐지만 6월 중순 고점 대비 40~50% 하락한 상태입니다. 재무적으로는 매출이 빠르게 성장하고 있지만(전년 대비 약 132% 증가), R&D 비용 부담이 막대해 단기간 내 흑자 전환은 어려울 것으로 보입니다 .