커피·코코아·설탕 선물값 급등…'슈퍼 엘니뇨'가 초래한 공급 쇼크

2026년 6월 말부터 7월 초까지, 커피, 코코아, 설탕 등 소위 '소프트커머디티(soft commodity)'로 불리는 열대 농산물 선물 가격이 일제히 급등했다. 원자재 시장에는 기상 이변으로 인한 공급 차질과 '슈퍼 엘니뇨(Super El Niño)'에 대한 공포가 동시에 덮친 모양새다. 주요 품목별 상승 요인을 자세히 들여다봤다.

커피: 브라질 비와 떨어진 재고

세계 최대 커피 생산국인 브라질의 아라비카 원두 수확 작업이 기록적인 폭우로 인해 크게 지연되면서 공급 부족 우려가 커졌다 . 수확 진척률이 예년 평균을 밑돌자, 뉴욕 ICE 거래소에서 9월물 아라비카 선물(KCU26)은 1파운드당 약 276센트까지 치솟으며 6주 만에 최고치를 기록했다 .

상황을 더 악화시킨 것은 ICE 인증 창고 재고의 급감이다 . 여기에 커피 트레이더 커머셜(Commercial)은 엘니뇨가 이미 글로벌 커피 공급을 위협하고 있다고 경고했다 . 6월 30일에는 아라비카가 최근 몇 달 사이 가장 큰 일일 상승폭을 기록하며, 수확 지연과 원두 품질 저하 우려를 집중적으로 반영했다 . 로부스타 커피 선물도 동반 상승했다. 주산지인 베트남과 인도네시아의 건조한 날씨가 생산량을 크게 줄일 수 있다는 전망이 나왔기 때문이다 .

코코아: 코트디부아르의 '셀링 스톱'과 서아프리카 홍수

전 세계 코코아 생산량의 절반을 책임지는 서아프리카 지역에 비상이 걸렸다. 코트디부아르 정부는 6월 말, 엘니뇨로 인한 불확실성을 이유로 2026/27년산 코코아의 추가 선도 판매를 잠정 중단하고, 작황 재평가에 들어갔다 . 이 소식이 전해지자 뉴욕과 런던의 코코아 선물은 5개월 만에 최고가로 뛰어올랐으며, 뉴욕 코코아는 6월 24일 하루 만에 73포인트(+1.59%) 급등했다 .

앞서 5월 말에도 코트디부아르의 폭우로 인한 홍수로 농장 출입이 통제되면서 뉴욕 코코아가 단 하루 만에 9.83% 폭등하는 일이 벌어졌다 . 로이터 통신에 따르면, 코트디부아르는 주산기 수출 계약으로 약 100만 톤을 확보했지만, 엘니뇨로 인한 시장 긴축을 예상해 유리한 조건의 프리미엄을 적용하고 있다 . 전문가들은 엘니뇨가 가져올 기후 변화(과도한 강우 후 가뭄)가 서아프리카 지역의 코코아 병충해를 유발할 가능성이 매우 높다고 지적한다 .

설탕: 흑자 전망을 뒤집은 엘니뇨

설탕 선물은 7월 초까지 1주일 넘게 상승 랠리를 이어갔다. 뉴욕 #11 설탕 선물은 7주 만에 최고가를, 런던 백설탕 선물은 9.75개월 만에 최고가를 경신했다 . 엘니뇨가 아시아-태평양 지역의 설탕 주산지(인도, 태국)에 건조한 날씨를, 브라질 등 미주 지역에는 과도한 비를 몰고 올 것이라는 분석이 시장을 압박하고 있다 .

'슈퍼 엘니뇨'의 위협으로 인해 시장 참가자들은 기존의 대규모 글로벌 설탕 흑자 전망을 수정하고 있다. 2026/27 시즌에 대한 전망은 이제 '공급 부족' 또는 최소한 '수요와 공급이 균형을 이루는 시장'으로 급선회하는 분위기다 . 실제로 세계 2위 설탕 생산국인 인도의 몬순 강우량이 약해지면서 사탕수수 수확량에 대한 기대치도 낮아지고 있다 .

공포의 근원: 슈퍼 엘니뇨

이 모든 혼란의 배경에는 '슈퍼 엘니뇨'로 불리는 강력한 기후 현상이 자리 잡고 있다. 미국 해양대기청(NOAA)은 6월 11일 엘니뇨 주의보를 발령하며 상황이 악화되고 있으며, 매우 강력한 엘니뇨가 발생할 확률이 63%에 달한다고 경고했다 . 세계기상기구(WMO)는 이 현상이 11월까지 지속될 확률을 90%로 추정하며, 가뭄, 폭우, 폭염의 위험을 경고했다 .

'슈퍼 엘니뇨'는 해수면 온도 이상이 +2.0°C 이상인 극단적인 현상으로, 역사적으로 설탕, 코코아, 커피 등에서 공급 쇼크를 통해 원자재 가격 변동성을 극대화해왔다 . 노이버거 버먼(Neuberger Berman) 및 씨티(Citi)의 애널리스트들은 시장이 여전히 이 변수를 제대로 반영하지 못하고 있다고 분석한다 . 브라질, 서아프리카, 동남아시아라는 주요 산지는 모두 엘니뇨에 취약한 열대 지역에 위치해 있어, 이들 품목의 동시다발적인 공급 붕괴는 개별적인 이슈가 아닌 구조적 위험임을 시사한다 .