비트와이즈 CIO "암호화폐 시장, 바닥에 가까워졌다"

호건이 주목하는 주요 바닥 지표

• MSTR 주가 순자산가치(NAV) 할인 거래
  MSTR 주가가 순자산가치 이하로 떨어지는 현상은 극단적인 부정적 심리를 의미하며, 전형적인 후반 사이클 바닥 신호입니다.

• 공포탐욕지수 역사적 최저치 근접
  공포탐욕지수가 한 자릿수 '극단적 공포' 구간까지 떨어졌으며, 이는 역사적으로 시장 바닥과 일치하는 수준입니다.

• 비트코인 선물 자금조달 금리 마이너스 전환
  영구 선물 계약에서 자금조달 금리가 지속적으로 마이너스를 기록하는 것은 레버리지 롱(매수) 포지션이 완전히 청산되었음을 의미하며, 바닥 형성 과정의 전형적인 조건입니다.

시간표와 주의사항

• 2026년 가을, 새로운 강세장 예상
  호건 CIO는 현재의 레버리지 청산과 구조적 정리가 완료된 후 2026년 하반기부터 기관 매수세가 유입되며 새로운 강세장이 시작될 수 있다고 전망했습니다.

• 정확한 바닥 예측은 불가능
  호건은 바닥은 사후에만 확인 가능하다며 정확한 일자를 제시할 수 없다고 명확히 밝혔습니다.

더 넓은 구조적 하방 압력

• 사상 최대 $64억 규모의 비트코인 ETF 순유출
  2026년 6월 21일 기준 최근 30일 동안 비트코인 현물 ETF에서 출시 이후 최대 규모의 순유출이 발생하며 기관들의 포트폴리오 리스크 축소가 감지되었습니다.

• STRATECY 증권 조사
  STRATECY가 증권 관련 조사에 직면하면서 투자자 불확실성이 가중되고 있습니다.

• 디지털자산시장명확성법(CLARITY Act) 지연
  이 법안은 2025년 7월 하원을 통과했지만 스테이블코인 수익률을 둘러싼 이견으로 상원에서 표류 중이며, 중간선거 정국에 접어들면서 통과가 더 어려워졌습니다.

• 비트코인 약 $59,400, 사상 최고가 대비 50% 이상 하락
  2026년 6월 말 기준 비트코인은 5월 대비 약 20% 하락했으며, 2025년 고점 $126,000를 크게 밑도는 수준으로 조정의 깊이를 반영하고 있습니다.

STRATECY의 "절대 매도 금지" 원칙 철회

• 최대 $12.5억 비트코인 매도 가능성 발표
  2026년 6월 말, STRATECY는 현금 확보 및 투자자 배당 지급, 자사주 매입을 위해 최대 12억 5천만 달러 상당의 비트코인을 매도할 수 있다고 발표했습니다. 이는 마이클 세일러가 2025년 2월에도 강조했던 "절대 비트코인을 팔지 말라"는 원칙에서 완전히 선회한 결정입니다.

• 2026년 5월 첫 균열
  세일러는 2026년 5월 5일 1분기 실적 발표에서 125억 4천만 달러의 순손실을 기록한 후 비트코인 매도 가능성을 처음 시사했습니다. CryptoQuant 등 분석기관들은 STRATECY에 비트코인 매수를 중단하고 현금 확보에 집중하라는 권고를 내놓기도 했습니다.