금값, 왜 5,602달러에서 4,000달러로 추락했나

불안정한 미·이란 휴전과 호르무즈 해협 변수

2026년 6월 중순, 미·이란 간 잠정 평화 합의가 이루어졌습니다. 이 합의는 60일간의 휴전을 골자로 하며, 호르무즈 해협 재개방, 해상 봉쇄 해제, 지역 내 적대 행위 중단을 포함했습니다 . 해당 합의는 6월 19일 스위스에서 정식 서명될 예정이었습니다 . 이 소식에 금값은 초기에 2~3% 이상 급등하며 유가 하락과 연준 금리 인하 기대감에 반응했습니다 . 그러나 휴전은 빠르게 위기를 맞았고, 6월 20일 재개된 교전으로 유가가 급등하며 금값은 상승분을 모두 반납했습니다 . 6월 29일, 미·이란 간 걸프만에서의 새로운 공격으로 금값은 다시 4,000달러선 근처로 떨어졌습니다 .

4.1% PCE 물가, 연준 금리 인상 기대감 자극

연준이 선호하는 물가 지표인 개인소비지출(PCE) 가격 지수는 5월에 전년 동월 대비 4.1% 상승하며 2023년 4월 이후 최고치를 기록했습니다. 이는 4월의 3.8%에서 상승한 수치입니다 . 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE는 3.4%로, 2023년 10월 이후 최고치를 기록했습니다 . 시장은 올해 최소 한 번의 연준 금리 인상을 점점 더 가격에 반영하고 있으며, 스왑 시장은 9월 인상 가능성을 가리키고 있습니다 . 강력한 물가 데이터는 이자를 지급하지 않는 금의 보유 기회비용을 높여 금값에 직접적인 하방 압력으로 작용했습니다.

미국 국채 금리 상승과 강달러

올해 내내 강한 달러와 상승하는 채권 수익률이 금값을 지속적으로 압박했습니다. 3월에는 전쟁 관련 상반된 뉴스 속에서 달러가 손실을 만회하면서 금값 상승폭이 제한되었습니다 . 6월에는 워시 의장 아래 연준의 매파적(긴축 선호) 기조가 달러 매수 심리를 유지하며 금값 상단을 억제했습니다 .

지정학적 긴장 고조와 완화의 반복

2026년 내내 금값은 호르무즈 해협 봉쇄와 공격 소식에 급등했다가 휴전 기대감에 하락하는 급격한 등락을 반복했습니다. 4월에는 미군의 호르무즈 해협 봉쇄 소식에 하루 만에 2.2% 하락했고 , 이후 평화 협상 신호에 다시 반등했습니다 . 5월에는 또 다른 충돌로 하루 만에 2% 하락한 후 취약한 휴전이 유지되면서 진정되었습니다 . 이러한 '전쟁에 사고, 평화에 판다'는 패턴은 지정학적 위험 프리미엄을 반복적으로 제거하여 각 사이클이 끝날 때마다 금값을 더 낮은 수준으로 끌어내렸습니다.

귀금속 시장 전반의 후퇴

은과 기타 귀금속 가격도 금값과 함께 하락했습니다. 휴전 낙관론과 연준 긴축 기대감이 귀금속 시장 전체를 끌어내렸습니다. 인도 현물 은 가격은 6월 하순 초기 평화 협상 효과가 사라지면서 보합세를 보였으나 전반적으로 약세를 면치 못했습니다 .