소프트뱅크, 하루 만에 12% 폭락…오픈AI IPO 2027년 연기에 '비상등'

오픈AI의 자문단은 2027년까지 기다리는 방안을 제시했다. 재무 자료를 준비할 시간을 더 확보하고, 시장 환경이 더 유리해질 때까지 기다리자는 것이다 . 여기에는 스페이스X의 '지지부진한' IPO 후 주가 성적도 한몫했다. 스페이스X의 사례가 오픈AI 경영진을 더 신중하게 만들었다는 분석이다 . 천문학적인 AI 기업 가치에 대한 투자자들의 회의적인 시각도 작용했다 .

650억 달러 익스포저: 소프트뱅크의 오픈AI 베팅 (숫자로 보기)

블룸버그 통신에 따르면, 2026년 10월 기준 소프트뱅크의 오픈AI 총 투자 약정액은 약 650억 달러에 달한다 .

• 소프트뱅크는 2026년 초까지 이미 오픈AI에 300억 달러 이상을 투자했으며, 비전 펀드는 오픈AI 지분 가치 상승에 힘입어 460억 달러의 연간 이익을 기록했다 .
• 2026년 2월, 소프트뱅크는 오픈AI에 300억 달러의 추가 투자에 합의했고, 1차 트랜치인 100억 달러는 2026년 4월 1일에 집행됐다 .
• 보도에 따르면 소프트뱅크는 현재 오픈AI에 약 600억 달러를 투자해 약 13%의 지분을 보유한 2대 외부 주주가 되었지만, 이사회 의석이나 옵저버 권한은 없다 .

IPO 연기가 소프트뱅크에 직접적인 타격을 주는 이유는:

• 소프트뱅크는 오픈AI 지분을 현금화하고 자본을 재순환하기 위해 공개 시장 상장이나 주요 밸류에이션 이벤트가 필요하다.
• IPO가 2027년으로 연기되면 소프트뱅크가 기대하는 유동성 확보 시점도 함께 미뤄지며, 수조 원이 비유동성 사모 투자에 묶이게 된다.
• 이 소식에 소프트뱅크 주가는 투자자들이 수익 실현 지연 가능성을 반영하며 12% 폭락했다 .

신용등급 전망 하향, 신용 경색 심화

2026년 3월 3일, S&P 글로벌 레이팅스는 소프트뱅크의 신용등급 전망을 '안정적'에서 '부정적'으로 하향 조정했다. 추가적인 300억 달러 오픈AI 투자가 원인이었다 . S&P는 이 계획이 "일본 기업의 유동성과 자산의 신용 품질을 해칠 수 있다"고 지적했다 .

• S&P는 'BB+' 장기 발행자 신용등급은 유지했지만, 자산 유동성과 포트폴리오 품질이 악화될 것이라고 경고했다 .
• 소프트뱅크의 5년물 신용부도스왑(CDS)은 355bp로 치솟아 11개월래 최고치를 기록했으며, 일본 기업 중 가장 높은 수준을 나타내며 신용 경색이 심화되고 있음을 보여줬다 .

IPO 연기는 이러한 신용 압박을 더욱 가중시킨다. 소프트뱅크가 최대 단일 투자에서 현금 수익을 창출할 시간표가 늘어나면서, 레버리지가 더 오랜 기간 높은 수준으로 유지될 가능성이 있기 때문이다.

'발목 잡힌' 60억 달러 마진론

마켓워치와 모닝스타는 소프트뱅크가 대출 조달에 어려움을 겪고 있다는 추측이 2026년 6월 초 5거래일 동안 20% 이상 급락한 주요 원인이었다고 보도했다 . CNBC는 또한 소프트뱅크가 3월에 추가 오픈AI 투자와 일반 기업 자금을 위해 400억 달러 규모의 브릿지론을 조달했다고 전하며, 회사가 상당한 부채 레버리지로 운영되고 있음을 시사했다 . 시장 참가자들은 오픈AI에 집중된 포지션을 고려할 때 소프트뱅크가 추가 마진 또는 담보부 금융을 확보할 수 있을지 명백히 우려하고 있다.

광범위한 맥락: 도쿄를 강타한 AI 섹터 매도세

소프트뱅크 하락은 여러 요인이 겹치며 발생했다:

• 글로벌 AI 섹터 매도세: 6월 4일, 소프트뱅크는 미국에서 시작된 광범위한 기술·AI 매도세(나스닥 약세)가 아시아로 번지며 약 10~11% 하락했다 . 6월 26일에는 "AI 인프라 비용 상승에 대한 우려"가 커지면서 아시아 기술주가 다시 급락했다 .
• 닛케이 225 압박: 소프트뱅크는 최근까지 도쿄 증시에서 시가총액 1위 종목이었기에, 그 하락이 닛케이 지수 전체를 끌어내렸다 . 급등에 따른 차익 실현과 AI 열풍 약화가 모두 작용했다 .
• 자회사 Arm Holdings의 부진: 소프트뱅크 상장 자회사 Arm 홀딩스는 6월 초 하루 만에 거의 13% 폭락하며 모회사의 압박을 가중했다 .

스페이스X IPO 후 주가 성적: 오픈AI에 대한 '경고' 신호

오픈AI가 신중한 IPO 접근을 택한 명시적 이유 중 하나는 스페이스X 상장 후 시장의 혼란이다 . 스페이스X는 2025년 대망의 IPO를 마쳤지만, 이후 주가 흐름은 기대에 못 미치는 '지지부진한' 모습을 보였다. 이는 변동성이 큰 시장에서 다른 AI 유니콘(예비 상장사)들이 서둘러 상장하는 것을 주저하게 만들었다 . 여기에 AI 기업 가치에 대한 광범위한 회의론이 더해져, 오픈AI 자문단이 2027년까지 기다리라고 권고하게 된 것이다.

결론: 소프트뱅크의 650억 달러짜리 오픈AI 베팅은 이제 고위험 '기다리기 게임'이 되었다. 신용 경색이 심화되고, 유동성 문제가 제기되며, 글로벌 AI 매도세까지 겹치면서 소프트뱅크가 기대했던 '잭팟' 시점이 더 멀어졌고, 시장은 이미 이를 가격에 반영하고 있다.