S&P, 필리핀·인도 2026년 성장률 전망 하향…중동 위기·고유가가 ‘두 속도’ 아시아 만든다

S&P Global Ratings의 2026년 GDP 성장률 전망 하향 조정: 필리핀과 인도

S&P Global Ratings가 필리핀의 2026년 GDP 성장률 전망을 기존 5.8%에서 4.1%로 대폭 낮추고, 인도의 FY27(2026∼2027 회계연도) 성장률 전망도 7.7%에서 6.6%로 하향 조정했다. 중동 분쟁으로 인한 에너지 쇼크, 고유가, 글로벌 성장 둔화, 그리고 각국 고유의 구조적 문제가 겹친 결과다. 이번 하향 조정은 S&P의 'Economic Outlook Asia-Pacific Third Quarter 2026' 보고서에 포함됐으며, 보고서는 에너지 수입국과 AI(인공지능) 노출 기술 수출국 간의 뚜렷한 ‘두 속도(兩速)’ 성장을 지적했다 .

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필리핀: 4.1% (기존 5.8%에서 하향)

S&P는 필리핀의 2026년 성장률 전망을 5.8%에서 4.1%로 대폭 낮췄다 . 주요 원인은 다음과 같다.

• 민간소비 부진: 필리핀 GDP의 핵심 동력인 민간소비가 약화 .
• 인프라 투자 지속 감소: S&P가 일시적이라고 봤던 공공 인프라 지출 둔화가 단기 성장에 부담이 되고 있음 .
• 고에너지 비용: 중동 분쟁으로 인한 유가 급등이 생산 비용을 높이고 경제 활동을 위축 .
• 부패 스캔들 여파: 홍수 방지 공사 관련 비리 수사로 정부 지출이 둔화되고 경제 심리가 악화, 2025년 말 이미 성장률 전망 하향 요인이 됨 .
• 신용등급 전망 하향: S&P는 2026년 4월 필리핀의 신용등급 전망을 '긍정적'에서 '안정적'으로 하향 조정하며, 에너지 가격 급등과 인프라 지출 중단을 이유로 꼽음 .

필리핀 경제는 이미 2025년 성장률이 4.4%로, 이전 3년 평균 6.3%에서 크게 둔화됐다 .

인도: FY27 6.6% (기존 7.7%에서 하향)

S&P는 인도의 FY27 GDP 성장률을 기존 7.7%에서 6.6%로 낮췄다 . S&P는 명시적으로 세 가지 요인을 지목했다.

• 에너지 스트레스: 인도는 원유 수요의 88%를 수입에 의존, 중동 분쟁에 따른 유가 급등에 매우 취약. 수입액 증가는 무역적자를 키우고 인플레이션을 부채질함 .
• 평년 이하 몬순: 엘니뇨 영향으로 강수량이 부족할 것으로 예상되면서 농업 생산량과 농촌 수요가 타격을 입을 전망 .
• 글로벌 성장 둔화: 주요 교역국의 수요 약화로 수출 모멘텀이 떨어짐 .
• 인플레이션 상승: S&P는 FY27 소비자 물가 상승률이 5.1%에 달할 것으로 전망, 실질 구매력을 약화시킬 것 .

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더 넓은 지역 영향: 에너지 수입국 vs AI 노출 경제

S&P Global Ratings의 Q3 2026 아시아 태평양 보고서 제목은 **'AI-Exposed Markets To Outperform (AI 노출 시장이 실적을 앞지를 것)'**으로, 승자와 패자를 가르는 뚜렷한 기준을 제시했다 .

가장 취약한 경제(에너지 수입국, 비AI 수출국):

• 필리핀, 인도, 그리고 기타 남·동남아시아 국가들과 같은 순 석유 수입국이 중동 분쟁의 가장 큰 타격을 받고 있음 .
• S&P는 지속적인 에너지 쇼크가 아시아 태평양 지역 기업의 약 6분의 1에 신용 압박을 가할 수 있다고 경고, 특히 운송, 화학, 제조 등 유가 민감 업종이 가장 취약함 .
• 중동 분쟁과 부분적으로 차단된 호르무즈 해협은 '공급망 위기'로 이어져 지역의 강력한 성장과 금융 여건을 역전시킬 수 있음 .
• S&P의 광범위한 신흥국 분석은 에너지 쇼크가 신용등급 상향 러시를 끝내고 새로운 등급 하향 사이클을 촉발할 수 있다고 경고 .

더 나은 위치의 경제(AI 노출 기술 수출국):

• 급증하는 AI 관련 수요가 아시아의 기술 수출 붐을 이끌며, 반도체와 AI 인프라 공급망을 갖춘 말레이시아, 대만, 한국, 싱가포르 등 국가의 성장을 견인 .
• S&P 보고서는 AI 노출 시장이 지역 내에서 가장 우수한 성과를 낼 것으로 명시 .
• Moody's Analytics도 AI 주도 수출과 투자가 아시아 태평양 지역이 중동발 여파를 견디는 데 도움을 줬지만, 이는 비기술 경제의 '커지는 취약성 목록을 가리고 있다'고 지적 .

주요 지역 양극화:

경제 유형	예시	전망
AI 노출 기술 수출국	말레이시아, 대만, 한국, 싱가포르	AI 붐의 지원, 아웃퍼폼
에너지 수입국, 비AI	필리핀, 인도, 태국	하향 조정, 유가 쇼크에 취약
에너지 수출국	인도네시아, 말레이시아(일부)	혼조 — 높은 유가 수익이 있지만 거시적 리스크는 여전

결론: S&P의 아시아 태평양 전망은 ‘두 속도’ 지역을 드러낸다. AI와 연결된 경제는 선전하는 반면, 에너지 수입 경제는 중동 분쟁, 고유가, 국내 구조적 약점으로 인해 증가하는 압력에 직면했다 . 필리핀과 인도의 성장률 하향 조정은 이러한 양극화의 가장 두드러진 사례다.