텐센트, 마블러스 등 日 게임사 지분 매각 검토…AI 자금 확보 차원

블룸버그 통신(2026년 6월 23일 자)과 다수의 소식통을 종합해 사실을 확인한 결과입니다.

텐센트, 왜 철수하나

텐센트 홀딩스는 자사가 보유한 일본 게임 스튜디오들의 소수 지분 중 일부를 매각하는 초기 협상 단계에 있습니다. 여기에는 도쿄 증시 상장사인 마블러스(Marvelous Inc.) 도 포함됩니다 . 블룸버그가 복수의 소식통을 인용해 보도한 바에 따르면, 핵심 판단 기준은 텐센트와 각 투자 대상 간에 당초 기대했던 시너지 효과가 약화되거나 실현되지 않았는지 여부입니다 . 시너지가 기대에 미치지 못한 곳에 대해서는 손실을 감수하고서라도 지분을 원래 경영진에게 되팔 준비가 되어 있습니다 .

이는 2020년경 일본 전역에서 저평가된 창의적인 스튜디오들의 소수 지분을 적극적으로 매수했던 전략에서 완전히 선회한 것입니다 .

어떤 스튜디오는 영향 없나

같은 블룸버그 보도에 따르면, 다음 두 일본 유명 스튜디오는 이번 매각 협상 대상에서 제외되었습니다.

• 프롬소프트웨어(FromSoftware) — '엘든 링', '다크 소울' 개발사. 텐센트는 이 회사 지분을 핵심 전략적 자산으로 간주해 매각하지 않을 방침입니다 .
• 플래티넘게임즈(PlatinumGames) — '베요네타', '니어: 오토마타' 개발사. 역시 매각 대상에서 명백히 제외되었습니다 .

검토 대상인 전체 스튜디오 목록은 공개되지 않았지만, 여러 매체는 마블러스와 기타 '부진한' 투자 건이 정리 대상인 반면 프롬소프트웨어와 플래티넘게임즈는 유지된다고 보도했습니다 .

AI 투자 확대와의 연관성

텐센트의 일본 스튜디오 지분 매각은 인공지능(AI) 분야의 급증하는 자본 지출(CAPEX)과 맞물려 있습니다. 핵심 수치는 다음과 같습니다.

• 텐센트의 CAPEX는 2024년에 107억 달러(매출의 12%)로 3배 이상 증가했으며, 2년 전만 해도 매출의 5% 미만이었습니다 .
• 경영진은 2025년에도 비슷한 '낮은 십 몇 퍼센트대' 수준을 유지할 것이라고 밝혔습니다 .
• 2026년 1분기에만 CAPEX가 319억 위안(약 44억 달러) 에 달해 전년 동기 대비 16%, 전 분기 대비 63% 증가했습니다 .
• 텐센트는 2026년 AI 지출을 2025년 180억 위안에서 360억 위안 이상으로 두 배 이상 늘릴 계획입니다 .

블룸버그와 다수의 금융 분석가들은 이번 스튜디오 철수를 AI 투자 경쟁과 직접적으로 연결 짓고 있습니다. 텐센트는 알리바바, 바이트댄스와의 자본 집약적인 AI 경쟁에서 뒤처지지 않기 위해 막대한 자금이 필요하며, 이에 따라 모든 투자를 높은 수익률 기준으로 재평가할 수밖에 없는 상황입니다 . 여기에 게임 산업 자체의 장기 침체로 핵심 게임 사업의 수익성도 압박을 받고 있습니다 .

요약하자면, 텐센트는 부진한 소수 지분 게임 투자를 정리해 AI CAPEX 전쟁에 필요한 자금을 확보하는 동시에, 전략적 가치가 가장 큰 일본 스튜디오(프롬소프트웨어, 플래티넘게임즈)와의 관계는 보호하고 '게임은 여전히 핵심 사업'이라는 입장을 재확인하고 있는 것입니다 .