사우디 중앙은행, 외환보유액 6년 만에 최고 기록…글로벌 자산운용사서는 자금 회수

사우디아라비아 중앙은행(SAMA)이 외환보유액을 6년 만에 최고 수준으로 끌어올리는 동시에 글로벌 자산운용사에서 수십억 달러를 빼내고 있다. 이는 모순돼 보이지만, 실은 같은 전략의 두 가지 축이다. SAMA는 '유동성 우선, 자본 보존'이라는 방어적 자세로 선회하고 있으며, 이는 글로벌 금융 시장과 자산운용 업계에 상당한 파장을 미칠 전망이다.

두 마리 토끼를 잡는 SAMA: 보유액은 늘리고, 구성은 바꾼다

SAMA의 외환보유액은 꾸준히 증가해왔다. 2025년 말 기준 1.73조 리얄(약 4610억 달러)로 전년 대비 5.3% 증가했으며 , 2026년 1월에는 1.78조 리얄(약 4750억 달러)로 6년 만에 최고치를 경신했다 . 2026년 3월에는 다시 1.86조 리얄(약 4960억 달러)까지 치솟으며 2020년 2월 이후 최대 규모를 기록했는데, 이는 전년 동월 대비 9.4% 급증한 수치다 .

그러나 블룸버그 통신이 복수의 소식통을 인용해 보도한 바에 따르면, SAMA는 이와 동시에 최소 두 곳의 글로벌 자산운용사에서 수십억 달러를 회수했다 . 회수된 자금은 외부 위탁 운용 대신 유동성이 더 높고 자본 보존에 유리한 자산으로 재투자되고 있다 .

외환보유액의 구성도 변하고 있다. 2026년 3월 기준 전체 보유액의 56.6%를 차지하는 외화 증권 투자는 전년 대비 9.2% 증가한 1.05조 리얄을 기록한 반면, 해외 은행 예치금은 2026년 1월 기준 전년 동기 대비 무려 36.3% 급증한 4600억 리얄에 달했다 . 이는 SAMA가 적극적인 위탁 운용보다는 현금 및 현금성 자산의 비중을 크게 늘리고 있음을 보여준다.

전략적 전환: 적극적 위탁 운용에서 유동성 최우선으로

SAMA는 그동안 글로벌 자산운용사에 자산 운용을 맡기는 '적극적 위탁 운용' 모델에서 벗어나, 직접적이고 유동성이 높은 상품에 자산을 집중하는 '유동성 우선, 자본 보존' 자세로 선회하고 있다.

중앙은행의 최우선 과제는 수익률을 쫓는 해외 투자보다 리얄화의 달러 페그제를 유지하고 국내 금융 안정성을 확보하는 것이다 . 사우디 현지 은행들은 활발한 대출 여파로 유동성 압박을 받고 있으며, SAMA는 이를 완화하기 위해 자금을 국내로 재유입시키고 있다 . 블룸버그는 SAMA의 이번 조치가 수년간 글로벌 기업에 수동적으로 위탁하던 방식에서 벗어나 '투자 전략에 더욱 깐깐해지고 있음'을 시사한다고 분석했다 .

주목할 점은 이것이 '탈달러화(de-dollarization)' 신호가 아니라는 사실이다. SAMA의 미 국채 보유액은 2026년 1월 기준 1348억 달러로 오히려 6% 증가했으며 , 사우디 정부는 1월 초 115억 달러 규모의 달러 표시 채권을 발행해 약 2.7배의 청약률을 기록했다 . SAMA 총재는 2026년 6월 연설에서 탈달러화는 '점진적인' 과정이며 급격한 전환이 아니라며, 달러가 전 세계 외환보유액의 57%를 차지하고 있다고 강조했다 .

더 넓은 시각: 재정 악화와 지정학적 다중 정렬

SAMA의 전략 변화는 재정 상황 악화와 복잡한 지정학적 환경 속에서 이뤄지고 있다. 사우디의 경상수지는 2025년 GDP 대비 -3.1% 적자를 기록했으며, 2026년에는 -3.2%로 더 악화될 전망이다 . 2026 회계연도 예산은 약 1650억 리얄(약 GDP의 3.3%)의 적자를 예상하며, 이를 메우기 위해 570억 달러의 차입 계획을 승인했다 . 알리안츠(Allianz)는