美·이란 휴전 협상에도…'이미 굳어진 인플레이션'은 왜 쉽사리 잡히지 않을까

구체적인 전망치 및 중앙은행 대응

세계은행(World Bank)

• 2026년 6월 개발위원회 참조 전망치에서 글로벌 헤드라인 인플레이션은 하락세를 멈추고 2026년 4.4%로 상승한 후, 2027년 3.7%로 하락할 것으로 예상된다. 이는 2025년 10월 전망 대비 0.7%포인트 상향 조정된 수치다 .
• 세계은행은 인플레이션 동향이 매우 불확실하며, 분쟁 추가 격화, 무역 마찰, 지속적인 서비스 가격 압력 등 상방 리스크가 존재한다고 경고한다 .

영란은행(Bank of England)

• 영란은행 통화정책위원회(MPC)는 2026년 3월과 6월에 만장일치로 기준금리를 3.75%로 동결했으며, 중동 분쟁으로 인한 "상당한 에너지 가격 충격"을 그 이유로 들었다 .
• 은행은 2026년 말 영국 인플레이션에 대한 세 가지 시나리오를 제시했다: 최선의 경우 3.6%, 중간(가장 유력) 시나리오 3.7%, 최악의 경우 4.8% 로, 모두 2% 목표치를 크게 웃돈다. MPC는 올해 금리 인상이 필요할 수 있으며, 최악의 시나리오의 경우 "강력한" 인상이 필요할 수 있다고 시사했다 .
• 영란은행은 CPI 인플레이션이 향후 3개월간 "3% 바로 아래"에 머물다가 에너지 비용 전가 효과가 본격화되면서 추가 상승할 것으로 전망한다 .

유럽중앙은행(ECB)

• ECB의 2026년 6월 유로시스템 직원 전망에 따르면, 유로존 헤드라인 HICP 인플레이션은 2026년 평균 3.0%, **2027년 2.3%**로 예상되며, 에너지 인플레이션 급등으로 인해 2026년 3분기와 4분기에 3.4%로 정점을 찍은 후 2027년 초까지 3% 이상을 유지할 전망이다 .
• 에너지와 식품을 제외한 근원 인플레이션은 **2026년과 2027년 모두 2.5%**로 예상되어 목표치를 지속적으로 상회할 것으로 보인다 .
• ECB는 2026년 6월 11일 세 가지 주요 금리를 25bp 인상(수신금리 2.25%)했으며, "중동 전쟁이 인플레이션 압력을 야기하고 있으며, 금리 인상 결정은 에너지 쇼크의 지속성이 통화 정책 대응을 정당화한다는 총재이사회의 확신을 반영한다"고 밝혔다 . 이는 4월과 3월의 동결 기조에서 전환된 결정이다.

IMF 및 BIS 맥락

• IMF의 2026년 봄 참조 전망치는 단기간의 분쟁을 가정했음에도 불구하고 글로벌 헤드라인 인플레이션이 2026년 4.4%로 상승하고 글로벌 성장률은 3.1%로 둔화될 것으로 전망했다 .
• 국제결제은행(BIS)의 기준 시나리오는 2026년 글로벌 인플레이션을 2.6%로, 2027/28년에는 약 2%로 회복될 것으로 보지만, '악화' 및 '심각' 시나리오에서는 헤드라인 인플레이션이 **2026년 3.5~4.4%**에 달할 수 있다고 분석하며 리스크가 확실히 상방으로 쏠려 있다고 지적했다 .

결론

세 주요 기관 모두 2027년까지 인플레이션이 목표치를 상회할 것으로 전망한다. 이들의 공통된 메시지는 다음과 같다: 이번 협정이 가장 급격한 상방 리스크는 제거했을지라도, 거의 4개월간의 공급 차질이 미친 영향은 단기간에 되돌리기 어렵고, 에너지 시장은 수개월간 타이트한 상태를 유지할 것이며, 중앙은행들은 금리 인하보다는 인상이나 동결 기간 연장으로 대응하고 있다는 점이다.