아시아 석탄 가격, 2년래 최고치 배경은? 산시 참사·인니 수출 통제·이란 LNG 쇼크

2026년 6월 중순, 아시아의 발전용 유연탄(thermal coal) 가격이 2023년 말 이후 최고 수준으로 치솟았다. 호주 뉴캐슬탄 6월물 선물 가격은 톤당 152.25달러를 기록했고, 인도네시아 4,200 GAR 저열량탄도 2년 만에 최고가를 경신했다 . 이번 랠리는 단일 사건이 아니라, 단 2주 사이에 세계 석탄 시장을 뒤흔든 세 가지 충격파가 동시다발적으로 몰아친 결과다.

중국 산시성 참사: 급격히 줄어든 석탄 공급

2026년 5월 23일, 중국 산시성 친위안현의 민영 류선위(Liushenyu) 탄광에서 가스 폭발이 발생해 82명 이상이 사망하고 120여 명이 부상을 입었다 . 이는 중국 역사상 2009년 이후 최악의 광산 재해였다. 해당 탄광은 제철용 원료인 강점결탄(coking coal)을 주로 생산했지만, 그 충격은 석탄 산업 전반으로 번졌다. 중국 전체 석탄 생산량의 4분의 1 이상을 차지하는 산시성에서 광산 가동이 멈췄기 때문이다 .

시장은 즉각 반응했다. 중국 강점결탄 선물 가격은 당국의 강력한 규제를 예상하며 하루 상한선인 8%가 올라 톤당 약 186.76달러까지 폭등했다 . 시장의 우려는 현실이 되었다. 현지 당국은 친위안현의 모든 탄광 가동을 중단하고 안전 점검에 들어갔으며, 며칠 안에 산시성 내 109개 탄광(일일 약 31만 9,000메트릭톤 생산 능력)의 작업이 중단되었다 . 모건스탠리 보고서에 따르면, 친위안현에서 가동 중이던 25개 탄광(연간 총 2,740만 톤 규모)이 모두 멈춰 섰다 .

생산 재개는 더뎠다. 6월 중순이 되자 잠시 가동을 재개했던 일부 탄광들이 베이징의 불법 채굴 단속 강화로 다시 문을 닫아야 했다. 재가동된 탄광의 일일 원탄 생산량은 5월 말 대비 36%나 감소했다 . 업계 애널리스트들은 산시성의 5월 생산량만 8% 줄어들 수 있다고 분석했다 . 2026년 초만 해도 충분한 재고로 시작했던 시장은, 초여름 재고 비축 시즌과 맞물린 갑작스러운 생산 차질로 인해 급격히 경색되었다 .

인니 다난타라 수출 통제: 서류 병목 현상

2026년 6월 1일, 인도네시아는 모든 석탄, 조(粗)팜유(CPO), 합금철 수출업자들이 새로 설립된 국부펀드 산하의 국영 기업 'PT 다난타라 숨베르다야 인도네시아(Danantara Sumberdaya Indonesia)'를 통해 선적 서류를 제출하도록 하는 규정을 시행했다 . 이는 프라보워 수비안토 대통령이 수출 가격 저신고(under-invoicing), 탈세, 루피아화 가치 하락 압력에 대응하기 위해 몇 주 전에 발표한 정책이었다 .

초기 단계는 서류 확인 수준, 즉 무역부 시스템 내에서 다난타라를 통해 서류를 제출할 의사를 밝히는 '선언 박스'에 체크하는 정도였지만, 현장의 혼란과 불확실성은 상당했다 . 인도네시아 당국은 이 기관이 직접 무역에 개입하기보다는 수출 가격 모니터링에 집중할 것이라며 시장을 안정시키려 했지만, 가격 책정 권한과 향후 단계에 대한 모호함이 사실상의 수출 속도 둔화를 초래했다 .

수출업자들은 컴플라이언스 절차를 제대로 알지 못했고 선적 지연을 우려하여 화물 인도를 미뤘다. 때마침 아시아 바이어들이 여름철 물량 확보에 나서는 시기와 정확히 겹쳤다. 불확실성 자체만으로 가격을 끌어올리기에 충분했다. 6월 8일이 되자 호주 뉴캐슬 선물 가격은 2.4% 오른 152.25달러에 도달했으며, 여러 매체는 이 상승세가 인도네시아발 선적 지연에 직접적인 원인이 있다고 분석했다 . 이 정책은 2027년 1월 1일부터 다난타라가 모든 상업 계약, 인보이스 발행, 무역 결제를 장악하는 완전한 이행을 앞두고 있어, 이 규제 리스크는 중반기 랠리 이후에도 시장에 계속 영향을 미칠 전망이다 .

이란 분쟁이 촉발한 LNG 쇼크: 석탄의 가격 경쟁력이 돌아오다

2026년 2월 28일 시작된 이스라엘의 이란 군사 작전은 전 세계 석유 및 LNG 흐름의 약 20%를 차지하는 호르무즈 해협을 사실상 봉쇄했다 . 이란이 카타르의 대규모 액화천연가스(LNG) 생산 단지인 라스 라판(Ras Laffan) 터미널(연간 생산 능력 7,700만 톤)을 보복 공격하면서, 카타르에너지는 생산을 중단하고 공급 불가항력(force majeure)을 선언해야 했다 .

아시아 현물 LNG 가격은 급등했다. 일본·한국 가격 지표 JKM은 대략 17~20달러/MMBtu 사이로 올라섰는데, 이는 위기 전 11달러/MMBtu 수준에 비하면 크게 오른 수치다. 2022년 충격파에 비하면 한참 낮은 수준이지만, 문제는 상대적인 경제성이었다 . 아시아 전력 회사들의 판단은 간단했다. LNG가 20달러/MMBtu 수준으로 오르자, 탄소 배출권 비용과 취급의 번거로움을 모두 고려해도 유연탄이 더 저렴한 선택지가 되었다.

시장 데이터에 따르면, 당시 석탄은 동일 에너지 기준으로 LNG보다 약 13% 저렴했다 . 인도, 한국, 그리고 동남아시아 국가들처럼 석탄과 가스를 모두 사용할 수 있는 이중 연료 발전 설비를 갖춘 국가들은 즉각 석탄 사용을 극대화했다 . 이는 산시성 공급 차질과 인도네시아 규제로 이미 빠듯해진 시장에 추가적인 수요를 가하는 결정적인 요소로 작용했다. 단순한 공급망 타이트닝을 넘어 진정한 의미의 공급 부족 현상을 만들어낸 것이다.

여름철 성수기라는 가속 페달

북반구의 여름은 위 세 가지 충격을 증폭시키는 계절적 수요 부스터였다. 기온이 치솟으면서 냉방용 전력 수요가 아시아 전역에서 석탄 소비를 끌어올렸고, 이는 모든 공급 차질 요소가 최고조에 달한 시기와 맞물렸다. 발전용 석탄 시장에서 이 여름철 효과는 매년 반영되지만, 이렇게 이례적인 공급 중단이 집중된 해에는 그 파장이 평년과 비교할 수 없을 정도로 컸다.

세 가지 쇼크가 합쳐진 결과

아래 표는 2026년 6월 중순 아시아 석탄 랠리를 만든 각 요인의 방향성을 요약한다.

요인	공급 측면 영향	수요 측면 영향
중국 산시성 광산 참사 (5월 23일)	중국의 강점결탄·발전용탄 생산 차질; 109개 탄광 검사 중단; 생산 회복 지연 .	—
인도네시아 다난타라 수출 규정 (6월 1일)	신규 서류 제출 의무화 및 규제 불확실성으로 인한 석탄 선적 지연; 세계 최대 석탄 수출국이 일시적으로 불안정한 공급원으로 변함 .	—
이란 분쟁 / LNG 가격 급등 (2월 28일~)	호르무즈 해협 봉쇄와 라스 라판 공격으로 LNG 가용성 하락; 아시아 및 유럽 가스 가격 상승 .	가스 가격이 오르자 아시아 발전사들이 경제성이 떨어진 LNG 대신 석탄으로 연료를 전환(연료 대체 수요 발생) .
여름철 냉방 수요 (6월~)	—	계절적 전력 수요 급증이 이미 타이트해진 석탄 재고 상황을 압박 .

핵심은 바로 시간의 촘촘함이었다. 5월 말 참사, 6월 1일 인도네시아 수출 제도 변경, 그리고 몇 달간 지속된 LNG 가격 상승. 이 세 가지가 아시아 구매자들이 여름철 석탄 물량을 확보하려는 시점에 정확히 동시에 몰아쳤다. 그 결과로 형성된 타이트한 공급에 대한 시장의 믿음은 호주 뉴캐슬 선물을 2023년 말 이후 가장 높은 당일 최고가로 밀어 올렸다 . 발전소에서 가장 흔히 쓰는 인도네시아산 저열량탄(4,200 GAR)은 톤당 66.30달러로 2년 만에 최고치를 기록했다 . YCharts가 추적하는 종합 석탄 가격 지수도 6월에 전년 동월 대비 34.78%나 뛰었다 .

이후 몇 주 동안 미국과 이란의 평화 협상 소식에 LNG 가격이 내리고 연료 대체 유인이 줄면서 랠리는 진정되었다 . 그러나 이 6월 중순의 정점은 세계 최대의 두 석탄 생산 대국을 겨냥한 독립적인 공급 충격들이 동시에 터졌을 때, 석탄 시장이 얼마나 빠르게 경색될 수 있는지를 극명하게 보여주었다.