AI 하드웨어가 만든 기적: 아시아 헤지펀드의 폭발적 성과와 판도라의 상자

이들 최상위권 운용사를 하나로 묶는 공통분모는 특정 단일 종목이 아니라, AI의 물리적 기반에 대한 주제적 확신이었다. 이들의 승리 공식은 크게 세 가지 범주로 나뉜다:

• AI 하드웨어 및 반도체: 펀드들은 AI 구축의 핵심인 칩 제조사, 장비 공급업체, 데이터센터 인프라 기업들에 대거 베팅했다. 여기에는 램 리서치(Lam Research), 어플라이드 머티리얼즈(Applied Materials), ASML과 같은 자본 장비 업체들이 포함된다 .
• 대규모 언어 모델(LLM) 선두 주자: 최첨단 AI 모델을 개발하거나 여기에 동력을 공급하는 기업들에 대한 직접 베팅 역시 큰 수익을 안겨주었다 .
• 중국 AI 공급망: 역내 펀드들은 뚜렷한 이점을 지녔다. 시장 관찰자들은 아시아가 거의 모든 반도체 공급망을 아우르고 있어, 현지 운용사들이 공급 측면의 제약을 더 예리하게 파악하고 다양한 부문에 걸쳐 조기에 포지션을 구축할 수 있었다고 평가했다 .

더 큰 그림: 기록적인 업계 로테이션

세 자릿수 수익률 자체도 놀랍지만, 이 펀드들은 기관 투자자들의 훨씬 더 광범위하고 기록적인 변화의 선봉에 서 있었다.

2026년 4월, 주식 선별형 헤지펀드들은 약 6.5% 급등하며 1999년 이후 최고의 월간 성적을 냈고, 기술주 중심 헤지펀드들은 10.3%의 수익률을 기록했다 . 이 성과는 특정 지역에 국한되지 않았다. 스티브 코헨의 포인트72(Point72), 웨일 록 캐피털 매니지먼트(Whale Rock Capital Management), 셀리그만 인베스트먼트(Seligman Investments)와 같은 미국의 주요 멀티 스트래티지 기업들도 똑같은 반도체 및 AI 인프라 베팅으로 수십 년 만에 최고의 월간 수익률을 올렸다 .

이러한 수익의 기반은 급진적인 포트폴리오 구조 조정이었다. 1,059개의 펀드와 4조 6천억 달러 규모의 총 주식 포지션을 분석한 골드만삭스의 2026년 2분기 헤지펀드 트렌드 모니터는 전례 없는 집중도를 드러냈다 :

• 헤지펀드들은 그들의 롱 포트폴리오에서 반도체 비중을 사상 최고치인 10% 로 끌어올렸다. 이는 골드만삭스가 기록한 사상 최고 수치다 .
• 단 한 분기 만에 펀드들은 정보 기술 섹터에 대한 순 익스포저를 기록적인 853bp(베이시스 포인트) 만큼 늘렸다 .
• 이러한 로테이션은 대부분 소프트웨어 업종의 대량 매도로 자금이 조달되었으며, 소프트웨어 비중은 2019년 이후 최저 수준으로 축소되었다 .

이러한 쏠림 현상은 뱅크 오브 아메리카(BofA)의 5월 글로벌 펀드 매니저 설문조사에서도 명확히 확인되었다. 응답자의 73%가 ‘롱 글로벌 반도체’를 가장 붐비는 트레이드(1순위)로 꼽았는데, 이는 단 한 달 만에 49%포인트나 급증한 수치다 .

컨센서스의 균열?

이런 열광 속에서 사이클 후반의 신호들이 감지되기 시작했다. 2026년 5월 말, 골드만삭스 프라임 서비스는 주가가 사상 최고치로 치솟았음에도 불구하고, 일부 헤지펀드 고객들이 반도체 및 장비 제조사들에 대한 차익 실현에 나서기 시작했다고 밝혔다. 골드만삭스는 이를 AI 테마 자체에서 벗어나는 근본적인 변화라기보다는 단순한 이익 실현으로 규정했지만, 이는 사상 최고가의 주가와 높은 인플레이션 데이터라는 배경 속에서 발생한 움직임이었다 . 역사적인 포지션 집중과 이제 막 시작된 위험 축소 사이의 이 긴장감은 하반기 AI 트레이드의 향방을 결정짓는 주요 변수가 될 것이다.