역대급 IPO의 모든 것: 숫자로 보는 스페이스X의 나스닥 데뷔

전례 없는 투자자 수요

이번 공모는 짧은 북빌딩(수요 조사) 기간 동안 기관과 개인 투자자를 막론하고 엄청난 관심을 끌어모았습니다.

6월 초까지만 해도 수요가 공모 주식의 약 두 배인 1,500억 달러 규모로 알려졌지만 , 로드쇼가 진행되며 경영진이 투자자들을 만나자 관심은 더욱 뜨거워졌습니다. 6월 10일 주문 접수가 마감되기 직전, IPO는 4대 1 이상의 높은 청약 경쟁률을 기록했으며, 총 기관 주문 금액은 **2,500억 달러(약 333조 원)**를 넘어섰습니다 .

여러 대형 기관들은 각각 100억 달러 이상의 매수 주문을 냈으며, 주간사들은 배정 물량이 대형 장기 투자 운용사들에 집중될 것이라고 밝혔습니다 . 개인 투자자 측면에서는 영국 투자자들만 해도 약 15억 파운드어치의 주식을 배정받을 것으로 예상되며, 이는 일반 투자자들의 높은 관심을 방증합니다 .

적자에도 불구한 기념비적 공모

기록적인 기업 가치는 상당한 재정적 적자 속에서도 달성되었습니다. 스페이스X는 2026년 1분기에만 42.8억 달러의 순손실을 기록했고, 누적 결손금은 413억 달러에 달했습니다 . 2025년 매출은 약 187억 달러였으며, 이 중 위성 인터넷 사업부인 스타링크(Starlink)가 114억 달러를 차지했습니다 .

기업 가치와 수익성 간의 이 같은 괴리는 일부 애널리스트들의 정밀한 분석 대상이 되기도 했습니다. IPO 직전 한 월가 애널리스트가 발간한 리포트는 스페이스X의 적정 가치를 주당 63달러로 제시했는데, 이는 공모가보다 53%나 낮은 수치로 회사의 가치에 대한 깊은 의견 차이를 보여주었습니다 . 그럼에도 회사가 전통적인 가격 범위 대신 고정 가격 방식을 택한 것은 가격 발견 과정 없이도 수요가 주식을 충분히 소화할 것이라는 강한 자신감의 표현이었습니다 .

한편, 일론 머스크는 IPO 이후에도 회사 의결권의 85% 이상을 보유하여 전략적 결정에 대한 지배력을 유지하게 되었습니다 .

1조 달러 자산가로 가는 길

이번 IPO는 머스크의 막대한 지분 가치를 현대사에 유례가 없을 정도로 끌어올렸습니다. 그는 공모 전 스페이스X 지분의 약 41%를 보유하고 있었으며, 주당 135달러 기준으로 이 지분 가치는 약 8,665억 달러로 평가됩니다 .

IPO 이전 포브스(Forbes)는 머스크의 총 순자산을 약 7,800억 달러로 추산했습니다. 공모가 확정 이후 포브스와 블룸버그(Bloomberg)의 계산에 따르면 그의 자산은 9,710억 달러에서 9,880억 달러 사이로 증가하여, 인류 최초로 1조 달러 자산가 반열에 오를 것이 거의 확실시되고 있습니다 . 블룸버그는 주가가 단 2.2%만 올라 138달러에 도달하면 그의 자산이 1조 달러를 넘어설 것이라고 분석했습니다 .

회사의 증시 데뷔는 초기 직원들과 개인 투자자들에게도 천문학적인 이익을 안겨주었습니다. 2025년 말 2차 주식 매각(텐더 오퍼)에서 스페이스X의 기업 가치는 약 8,000억 달러로 평가되었는데, 이는 일부 초기 투자자들의 보유 자산이 불과 몇 달 만에 기하급수적으로 증가했음을 의미합니다 .

시장에 던지는 의미

스페이스X의 공모는 비상장 기업이 공개 시장에 접근하는 방식에 대한 정의를 새롭게 내립니다. 이는 기업 가치가 1조 달러를 넘는 역사상 최초의 IPO이며, 단 한 번도 연간 흑자를 낸 적 없는 회사가 이뤄낸 쾌거입니다 .

이번 공모의 규모는 지수 편입과 패시브 펀드 자금 흐름에도 심대한 영향을 미칠 전망입니다. 1.77조 달러의 기업 가치를 인정받은 스페이스X는 S&P 500 지수 내 최상위 10개 종목 중 하나가 되어, 지수 추종 펀드들의 대규모 매수세를 촉발할 가능성이 큽니다 .

일론 머스크에게 있어 이번 IPO는 단순한 부의 축적을 넘어서는 개인적 이정표입니다. 이는 그가 테슬라(Tesla)를 공개한 지 16년 만에 맞는 일이며, 그의 가장 거대한 벤처 기업이 공식적으로 일반 주주들에게 개방되는 순간입니다 . 상당한 반복 수익을 창출하는 스타링크와 더불어, 우주 궤도의 AI 데이터 센터와 달 기지 건설이라는 더 큰 야망을 품은 이번 IPO는 스타십(Starship)의 "미친 듯한 발사 빈도"와 차세대 인프라 구축 자금을 마련하기 위해 설계되었습니다 .