사우디의 對중국 원유 수출, 전쟁과 해상 봉쇄 위기에 역대 최저치로 추락

수출 붕괴의 일차적인 방아쇠는 2026년 2월 28일, 미국과 이스라엘이 이란과의 공중전을 시작하며 이란이 호르무즈 해협을 사실상 봉쇄한 데 있습니다 . 이 좁은 해상 수로는 평소 사우디 수출 물량의 하루 500만~600만 배럴을 처리하는 핵심 길목입니다 . 봉쇄로 인해 사우디는 즉시 하루 약 200만 배럴의 원유 생산량을 감축해야 했습니다 . 이 충격은 단일 해협에 대한 왕국의 깊은 의존도라는 취약성을 고스란히 드러냈으며, 아민 나세르(Amin Nasser) 아람코 CEO는 이를 두고 "이 지역 석유 및 가스 산업이 직면한 가장 큰 위기"라고 평가했습니다 .

취약한 대안: 홍해 우회 경로와 후티 반군의 위협

이에 대응하여 사우디는 동-서 파이프라인(East-West pipeline)을 통해 원유를 홍해의 얀부(Yanbu) 항구로 우회 수출하는 비상 계획을 가동했습니다. 얀부의 수출 물량은 빠르게 하루 200만 배럴에 육박할 정도로 증가했습니다 . 그러나 이 경로는 애초에 전체 수출 물량을 감당하도록 설계되지 않았고, 한계를 즉시 드러냈습니다. 유조선 계약이 무산되고 항만 처리 능력에 부담이 걸렸으며, 3월에는 이란의 드론 공격으로 얀부 정유소의 선적이 일시 중단되기도 했습니다 .

더욱 중요한 것은, 얀부 경로를 이용하려면 예멘 해안에서 불과 20마일(약 32km) 너비의 초크 포인트인 바브 엘 만데브 해협(Bab el-Mandeb Strait)을 통과해야 한다는 점입니다. 이곳의 해안선을 장악하고 있는 이란의 지원을 받는 후티(Houthi) 반군은 2023년부터 2025년까지 홍해 선박들을 공격해 온 세력입니다 .

2026년 6월, 후티 반군은 이 해역에서 이스라엘 선박에 대한 "완전하고 전면적인 통행 금지"를 선언했으며, 동-서 파이프라인을 포함한 사우디 석유 인프라를 표적으로 삼겠다고 위협했습니다 . 이들은 바브 엘 만데브 해협을 완전히 봉쇄하는 것 또한 선택지 중 하나임을 시사했습니다 . 이스라엘 방위군의 전 이란 담당 최고 연구원이었던 대니 시트리노비츠(Danny Citrinowicz)가 경고했듯, 후티 반군은 "바브 엘 만데브 해협을 봉쇄하고, 두 번째로 사우디가 얀부 항구에서 유조선을 통해 원유를 반출하는 것을 막으려" 할 수 있습니다 .

호르무즈와 바브 엘 만데브 해협이 동시에 봉쇄된다면, 사우디의 마지막 남은 수출 경로마저 차단되어 중동산 원유 대부분이 갇히는, 글로벌 에너지 시장에 전례 없는 충격이 발생할 것입니다 .

전쟁발 가격 급등이 중국 정유사들을 강타하다

시장에 도달할 수 있는 줄어든 물량조차도, 그 가격은 엄두를 내기 어려운 수준입니다. 전쟁으로 인해 사우디의 공식 판매 가격(Official Selling Price)이 급등하면서, 이미 박한 중국 정유사들의 마진을 더욱 압박하고 있습니다 . 이러한 가격 민감도는 극명하게 드러납니다. 사우디가 2026년 초 가격을 5년 만의 최저 수준으로 인하했을 때, 3월 선적분에 대한 중국의 구매량은 약 5,700만 배럴로 급증했습니다 . 그러나 전쟁 프리미엄이 다시 붙자 중국 바이어들은 그와 똑같이 빠르게 구매를 중단했습니다. 이러한 극단적인 가격 탄력성은 전쟁 이전부터 이미 진행되고 있던 구조적 변화를 여실히 보여줍니다.

중국, 러시아산 원유 및 전략 비축유로 급선회

중국의 사우디 원유 이탈은 호르무즈 위기 훨씬 이전부터 시작되었습니다. 2024년, 중국의 러시아산 원유 수입은 사상 최대치를 기록한 반면, 사우디산 수입은 9% 감소했습니다 . 에너지 애스펙츠(Energy Aspects)는 2025년 8월, 유니펙(Unipec)과 같은 중국 주요 바이어들의 장기 계약 물량 요청 감소가 더 저렴한 러시아산 우랄(Urals) 원유로의 의도적인 이동 신호라고 분석하며 구조적 경로 재편을 확인했습니다 .

호르무즈가 봉쇄되고 사우디산 가격이 치솟으면서 이러한 선회는 가속화되었습니다. 2026년 1월, 러시아의 해상 수출 물량만 해도 사우디의 대중국 전체 수출량보다 46% 더 많았습니다 . 인도와 중국은 이제 가용한 러시아산 원유를 두고 직접 경쟁하고 있으며, 우랄 원유의 할인 폭은 브렌트유(Brent) 대비 배럴당 약 7달러 수준에서 형성되고 있습니다 .

중요한 점은, 중국의 이러한 정책 선택이 막대한 비축유로 뒷받침되고 있다는 사실입니다. 2024년과 2025년에 걸친 조직적인 비축 매입 덕분에 중국은 약 12억 배럴로 추정되는 전략적 원유 비축량을 보유하고 있으며, 이는 현재 시장에서 전쟁 프리미엄이 붙은 고가의 현물 화물을 급히 매입해야 할 유인을 크게 줄여주는 막대한 완충재 역할을 합니다 .

영구적으로 재편되는 시장

이미 이번 위기는 2026년 5월 사우디의 총 원유 수출량을 하루 약 390만 배럴이라는 역사적 최저 수준으로 끌어내렸습니다 . 일본, 한국, 인도, 대만 등 주요 아시아 바이어들도 일제히 사우디산 장기 계약 물량을 줄이고 있습니다 . 아시아 시장 점유율을 지키려는 사우디의 장기 전략은 근본적으로 훼손되었으며, 이는 아시아 지역 원유 교역 흐름을 영구적으로 재편할 가능성이 높습니다 .

글로벌 에너지 시장이 직면한 위험은 이론에 그치지 않습니다. 사우디의 전체 수출 시스템이 이제 하나의 취약한 해상 회랑에 모든 것을 의존하고 있습니다. 후티 반군이나 그들의 배후인 이란의 그 어떤 도발도 그 마지막 생명줄을 끊어놓을 수 있으며, 이는 중국 주도의 수요 전환과 글로벌 비축유로도 일부만 완충할 수 있는 극심한 공급 충격을 촉발할 것입니다.