4가지 하락 악재가 한꺼번에 터졌다: 홍콩 에너지주 급락의 결정적 순간들

2. 사우디 아람코의 충격적인 가격 인하: 아시아 수요 감소의 신호탄

석유 시장의 거시적 공급·수요 균형에 가장 민감한 신호가 같은 날 포착되었습니다. 6월 8일, 사우디 아람코(Saudi Aramco)가 아시아 바이어들을 대상으로 7월 선적분 아랍 라이트(Arab Light) 원유의 공식 판매 가격(OSP) 프리미엄을 6달러 낮춰 배럴당 9.50달러로 책정한 것입니다 . 이는 2022년 이후 단일 월간 기준으로 가장 큰 폭의 가격 인하입니다 . 당초 시장에서는 5달러 인하도 과격하다고 예측했는데, 사우디는 그보다 더 공격적인 베팅을 한 겁니다 . 사우디의 가장 큰 시장인 아시아의 석유 수요가 둔화되고 있다는 직접적인 적신호였으며, 이는 유가 하락의 거시적 근거를 제공하며 에너지주의 무거운 하방 압력으로 작용했습니다 . 여기서 잠시 용어를 정리하자면, OSP(Official Selling Price)란 산유국이 자국의 원유를 장기 계약 바이어들에게 판매할 때 적용하는 공식 가격으로, 유럽의 브렌트유나 중동의 두바이/오만 유종 벤치마크 대비 프리미엄 또는 할인율로 표시됩니다.

3. OPEC+의 연속 증산 결정: 공급 과잉 시그널

6월 7일, 사우디아라비아와 러시아가 주도하는 7개 OPEC+ 국가들은 7월 원유 생산량을 하루 18만 8000배럴 추가 증산하기로 합의했습니다 . 이는 4개월 연속 이루어진 증산 결정으로, 누적 증산 물량은 약 78만 8000배럴 규모에 달하게 되었습니다 . 사실, 호르무즈 해협 봉쇄 등의 이슈로 실질적인 '물량 공급' 자체는 제한될 수 있었지만, OPEC+가 공식적으로 '증산'이라는 정책 방향성을 지속해서 내놓은 것 자체가 시장에 준 심리적 충격은 더 컸습니다. 공급을 늘리겠다는 의지는 곧 '원유 시장 과잉 공급' 혹은 '수요 감소에 대한 OPEC의 인정'으로 해석되어 유가 하락을 정당화시켰습니다 .

4. 아시아 증시 전반의 약세와 중국발 수요 절벽

중국은 세계 최대의 원유 수입국입니다. 그러나 2026년 상반기 내내 중국의 원유 수입량은 급격히 감소하며 브렌트유 가격 지지선인 배럴당 100달러를 붕괴시키는 데 결정적 역할을 했습니다 . 마침 그날 아시아 증시 전반에는 기술주 약세와 지정학적 불확실성으로 리스크오프 심리가 강했습니다 . 유가가 이미 하락하는 상황에서 거시 경제 지표까지 부정적으로 겹치며, 에너지 섹터로 향하는 자금 유입은 기대하기 어려웠습니다.

급락의 방정식: 4중 충돌

이 네 가지 요인은 순차적이 아니라 거의 동시다발적으로 충돌했습니다. 4월 초만 해도 전쟁 발발로 브렌트유는 배럴당 107달러를 넘어서며 급등했고, 홍콩 에너지주들은 나란히 고점을 찍었습니다 . 하지만 6월 9일, 이란의 공식 휴전 선언(지정학적 리스크 소멸), 사우디의 '공격적 가격 인하'(수요 측 적신호), OPEC+의 '네 번째 증산'(공급 측 악재), 그리고 중국의 '수요 절벽'(펀더멘털 약화)이 겹치며 무려 20% 가까이 수직 하락한 유가가 에너지주 펀더멘털을 완전히 재평가하게 만든 것입니다. 그 결과, 페트로차이나를 비롯한 홍콩 상장 에너지주들이 일제히 큰 폭으로 하락했습니다 .