스페이스X, 2027년 말 우주 AI 컴퓨팅 가동 목표… IPO 통해 공개된 파격 청사진

S-1 보고서는 스페이스X를 단순한 로켓 발사 업체가 아닌 AI 인프라 기업으로 재정의한다. 2026년 2월 2일, 엘론 머스크가 설립한 AI 회사 xAI의 인수가 공식적으로 마무리되며, xAI는 이제 스페이스X의 AI 사업 부문으로 편입되었다.

‘기가샷(Gigasat)’ 공장: 텍사스에서 찍어내는 우주 데이터센터

머스크 CEO는 2026년 6월 8일, 텍사스주 바스트롭(Bastrop)에 건설 중인 ‘기가샷’ 제조 캠퍼스를 공개했다. 이곳은 궤도 AI 데이터센터를 위한 ‘심장’을 찍어내는 핵심 기지가 될 전망이다.

• 부지: 1,000에이커(약 370만㎡) 이상의 토지를 소유 또는 계약 중
• 건축 잠재력: 1,100만 평방 피트(약 102만㎡) 이상의 계획된 건축 면적
• 태양전지 공장: 허가 서류에 따르면, 각 층당 5GW의 태양전지를 생산하는 2개 층 구조로 연간 총 10GW 규모의 생산 능력을 갖춘다.
• 생산 품목: 우주 태양광 발전용 태양광 잉곳, 웨이퍼, 셀 및 AI 위성 완제품
• 생산 목표: 2027년 말부터 AI 위성 양산을 개시, 연간 1,000기 이상의 AI 위성과 수십억 개의 AI 칩을 생산하는 것이 목표다.

이 10GW 태양광 공장은 대기의 간섭 없이 우주에서 직접 태양광을 사용할 수 있다는 장점을 활용해, 궤도 AI 데이터센터의 막대한 전력 수요를 해결하려는 머스크의 전략과 직결된다.

천문학적인 AI 지출, 그리고 감수해야 할 적자

S-1 보고서는 스페이스X의 AI 투자가 어느 정도 규모인지 적나라하게 보여준다. 실적보다 미래에 대한 베팅이 얼마나 큰지 알 수 있는 대목이다.

• 2025년 연간 AI 자본 지출(CAPEX): 총 127억 달러 (약 17조 원)
• 2026년 1분기 AI CAPEX: 77억 달러 (약 10조 원)로 분기 기준 사상 최대치 기록
• 2025년 실적: 매출 187억 달러를 기록했으나, AI와 로켓 개발 지출 폭탄으로 49억 달러 순손실 발생
• 2026년 1분기 실적: 매출 47억 달러에 그치며 43억 달러 순손실을 냈고, 특히 AI 부문에서만 8.18억 달러 매출에 24.7억 달러의 운영 적자를 기록했다.

회사는 현재 250억 달러 규모의 의무 지출 계약을 맺고 있으며, 이 중 무려 95%가 2026년과 2027년에 집중되어 있다. 이 자금의 대부분은 클라우드 서비스 이용료로 쓰일 예정이다.

스페이스X가 바라보는 28.5조 달러짜리 ‘기회의 땅’

스페이스X는 S-1 서류를 통해 **“인류 역사상 실행 가능한 최대의 총 유효 시장”**을 발견했다고 주장하며, 그 가치를 28.5조 달러로 추산했다 (26.5조가 아닌 28.5조 달러).

이는 단순한 허풍이 아니다. 이 중에서:

• 로켓 발사 등 우주 서비스 시장 규모는 3,700억 달러에 불과하다.
• 스타링크 연결성 사업은 1.6조 달러로 추정된다.
• 그리고 나머지 압도적인 대부분이 바로 이 궤도 AI 컴퓨팅 인프라에서 창출될 것이라고 믿는다.

최대 100만 기 위성 계획, 규제 현실은?

스페이스X는 지구 저궤도(LEO)에 약 100만 기의 AI 위성 네트워크를 배치하는 구상을 내놓았다. 공개된 AI1 위성은 이 거대한 별자리 구축을 위한 첫 번째 버전이다. 이 정도 규모의 위성 배치를 위한 연방통신위원회(FCC) 인가 신청도 전례가 없는 수준이다. 다만, 기존 스타링크 사업조차 이미 FCC의 위성 총수 및 주파수 규제 제약에 직면해 있어, 이 거대한 AI 위성 확장 계획이 순탄치만은 않을 것이라는 전망이 나온다.

남은 숙제들: 방사선, 수리 불가, 그리고 94배의 밸류에이션

이 모든 청사진에는 풀어야 할 숙제도 산적해 있다.

• 우주 방사선: 지구 저궤도 위성은 우주 방사선과 태양풍에 지속적으로 노출되어 민감한 AI 컴퓨팅 하드웨어의 수명을 단축시킨다. 스페이스X는 아직 이에 대한 구체적인 내방사선 설계 방법을 공개하지 않았다.
• 수리 불가의 한계: 지상의 데이터센터와 달리, 궤도 위성은 물리적 수리나 업그레이드가 불가능하다. 고장 나면 폐기 후 새것으로 교체해야 하므로, 전체 수명 주기 비용(Lifecycle cost)이 기하급수적으로 늘어날 수 있다.
• 막대한 발사 물량: 스타십이 발사 비용을 극적으로 낮춰도, 연간 1,000기 이상, 최종적으로는 100만 기에 달하는 위성을 쏘아 올리는 일은 그 자체로 인류 역사상 유례가 없는 초대형 발사 작전이다.
• 밸류에이션 논란과 시장 경고: 모닝스타는 공모가의 절반 수준을 적정 가치로 평가했으며, IPO 가격은 매출 대비 94배에 달한다. CNBC의 짐 크레이머는 SpaceX IPO가 시장 전체에 "파괴적"일 수 있다고 경고하며, 750억 달러의 자금을 빨아들여 다른 섹터의 자금난 및 불안정성을 야기할 수 있다고 지적하기도 했다.
• 경제성 의문: 전문가들은 발사 비용, 방사선 차폐 비용, 위성 교체 비용을 모두 고려했을 때, 우주 데이터센터가 지상의 데이터센터와 경제적으로 경쟁할 수 있을지에 대해 기술적 회의론을 꾸준히 제기하고 있다.