중국의 1050억 달러 무역흑자: AI 붐이 호르무즈 원유 수입 급감을 덮다

중국의 무역수지는 이런 모습이 아니어야 정상이다. 세계 최대 원유 수입국의 무역흑자는 세계에서 가장 중요한 해상 원유 수송로인 호르무즈 해협이 봉쇄되면 줄어들었어야 마땅하다. 하지만 2026년 5월, 중국은 1,054억 3,000만 달러라는 흑자를 기록했다. 이는 시장 전망치를 130억 달러 이상 상회한 수치로, 1월 이후 가장 큰 규모다 .

이러한 역설은 양극단으로 치닫는 두 가지 거대한 힘, 즉 최대 출력으로 가동 중인 AI 기반 수출 기계와 8년여 만에 최저 수준으로 붕괴한 에너지 수입 청구서로부터 비롯되었다 . 그 결과로 나타난 헤드라인 수치는 마치 경제 전체가 균일하게 강세를 보이는 것처럼 보이지만, 실상은 전혀 다른 두 얼굴의 중국을 말해주고 있다.

주요 지표: 모든 수치가 예상치를 뛰어넘다

중국 해관총서가 6월 9일 발표한 5월 데이터는 경제 전문가들의 예측을 모조리 깨뜨렸다.

• 수출은 전년 동월 대비 19.4% 증가한 사상 최고치 3,767억 8,000만 달러를 기록하며, 4월의 14.1%에서 가속화되었고 시장 전망치 15%를 가뿐히 넘어섰다 .
• 수입은 27.4% 급증한 2,713억 5,000만 달러로, 예상치 25%를 초과했다. 이는 석유 구매가 아닌, 공격적인 반도체 비축 수요가 주도한 결과다 .
• 무역흑자는 그 결과 4월의 848억 2,000만 달러에서 1,054억 3,000만 달러로 확대되었다 .

이처럼 눈에 띄는 흑자에는 함정이 있다. 붕괴된 에너지 수입 비용을 제거하면, 원유를 제외한 실제 기초 수입 증가율은 겉으로 보기에 훨씬 더욱 강력하다. 이는 내수 침체형 흑자가 아니라 공급 충격형 흑자임을 뜻한다.

AI 주도 수출 붐: 반도체가 이끌다

수출 호조를 이끈 가장 큰 요인은 전 세계의 AI 하드웨어에 대한 끝없는 갈증이다. 반도체, 특히 집적회로와 메모리 칩 출하량이 무역 바구니를 지배했다.

2026년 초 몇 달간 집적회로 수출은 전년 동기 대비 약 73% 급증했다. 메모리 가격 폭등으로 수출 가격이 55.7% 급등함과 동시에 물량도 증가한 덕분이다 . Straitstimes는 AI 하드웨어 수요가 "이란 전쟁으로 인한 혼란을 상쇄"했다고 보도했다 .

두 가지 구조적 요인이 전년 대비 성장률을 더욱 돋보이게 만들었다. 하나는 기저효과다. 관세 불확실성과 글로벌 제조업 둔화로 악화했던 2025년 5월의 낮은 실적으로 인해 현재 데이터가 백분율상 더 크게 부풀려 보이는 효과다 . 또한 해외 바이어들의 미리 사재기 현상도 선적을 앞당겼다. 이란 분쟁으로 부품 및 물류 비용이 더 오를 것에 대비해 수입업자들이 발주를 서두르면서 중국산 수출이 5월로 대거 앞당겨진 것이다 .

원유 수입 붕괴: 2017년 수준으로 회귀

수출이 활황을 누리는 동안, 중국의 원유 수입은 평소 같으면 심각한 경기 침체를 암시하는 수준으로 급감했다. 그러나 그 원인은 순전히 지정학적 요인이다.

5월 원유 수입량은 약 3,300만 톤, 즉 하루 약 780만 배럴(b/d)로 떨어졌다. 이는 2017년 10월 이후 최저 월간 수치이며, 2025년 중국의 평균 수입량 1,160만 배럴의 3분의 2 수준에도 미치지 못한다 .

원자재 분석업체 케플러(Kpler)가 추적한 해상 수입량은 더욱 극적으로 감소했다. 5월 해상 수입량은 하루 636만 배럴로 추정되어 10년 만에 최저치를 기록했으며, 이는 미국-이스라엘의 이란 공습(2월 28일)이 발생하기 전 마지막 온전한 달인 2월의 1,139만 배럴의 절반 수준에 불과하다 . 특히 중동산 원유 수입은 4월에 하루 215만 배럴로 급감하며 14년 만에 최저치를 기록했다 .

호르무즈 해협의 사실상 봉쇄는 역사적으로 중국 원유 수입의 약 4분의 1을 차지하던 걸프 산유국으로부터의 공급선을 차단했다 . 그러나 베이징은 현물시장에서 비싼 대체 원유를 찾아 헤매는 대신, 중국 정유사들이 가동률을 낮추고 전략 비축유를 방출하도록 하는 정책을 의도적으로 선택했다. 외화를 아끼고 세계 유가 상승을 부추기지 않겠다는 계산이 깔려 있다 .

런던 소재 컨설팅 업체 Energy Aspects는 2026년 중국의 전체 원유 수입량이 하루 평균 약 1,090만 배럴에 그칠 것으로 전망하며, 이번 전쟁을 통해 "수요가 얼마나 사라졌는지 드러났다"고 평가했다 .

지정학적 파급 효과: 러시아산 원유, 금속, 그리고 배럴당 100달러 미만 유가

호르무즈 사태는 연쇄적인 2차 무역 변화를 촉발했다.

• 유가가 배럴당 100달러를 넘지 못한 이유 중 하나는 세계 최대 원유 수입국인 중국이 공황 구매 대신 시장에서 발을 뺐기 때문이다. 수요 측면의 붕괴가 공급 충격을 상당 부분 상쇄한 셈이다 .
• 원유 조달처가 급격히 러시아로 전환되었다. 중국은 송유관과 북극 항로를 통해 러시아산 원유 의존도를 높였으며, 이는 전쟁 이전부터 존재했던 추세지만 분쟁 장기화로 인해 급가속되었다. 케플러의 연구 책임자는 분쟁이 지속되자 베이징이 더 많은 러시아 산유량으로 눈을 돌리는 것이 "가장 논리적인 해결책"이라고 언급했다 .
• 원자재 무역 흐름도 엇갈렸다. BOE Report에 따르면, 석유 수입이 급감하는 동안 중국은 제조업 수출 기계에 원료를 공급하기 위해 구리, 철광석 및 기타 산업용 금속 구매를 늘렸다 . 그 결과 에너지 수입은 붕괴하지만 금속 수입은 증가하는, 이원화된 원자재 전략이 뚜렷하게 나타났다.

EU의 무역 반격: 새로운 전선이 열리다

중국 흑자의 규모와 구성은 유럽과의 무역 갈등을 가속하는 기폭제가 되고 있다. EU는 중국산 제조품(철강, 화학, 청정기술, 자동차)의 지속적인 홍수를 자국 산업 기반에 대한 실존적 위협으로 간주하며, 5월 데이터는 매파들에게 새로운 공격 명분을 제공했다.

• 5월 29일, 유럽연합 집행위원회는 중국의 급증하는 수출과 "구조적·체계적 산업 과잉 생산" 문제를 구체적으로 논의하는 정책 방향 토론회를 열었다. 스페인, 이탈리아, 프랑스, 네덜란드, 리투아니아 5개 회원국은 보다 공격적인 조치를 촉구하는 공동 문서에 서명했다 .
• EU는 미국 통상법 301조와 유사한 새로운 **'과잉생산 대응 수단'**에 대한 권한을 모색하고 있다. 이는 제품별 반덤핑 사건으로 느리게 진행되는 대신, 브뤼셀이 특정 산업 부문 전체에 걸쳐 중국의 시장 접근을 광범위하게 제한할 수 있는 권한을 부여할 것이다. 집행위원회는 2026년 9월까지 새로운 경제 안보 도구를 제시하겠다고 약속했다 .
• 구체적인 조치는 이미 현실화되고 있다. 2026년 7월부터 EU는 철강 무관세 쿼터를 약 3,300만 톤에서 1,830만 톤으로 47% 삭감하고, 쿼터를 초과하는 물량에 대한 관세를 25%에서 50%로 두 배 인상할 예정이다 .
• 베이징은 EU가 과잉생산 수단을 강행할 경우, 차별 금지 조사 및 공급망 보안 조사를 포함한 무역 보복 절차에 착수하겠다고 위협했다 .

두 얼굴의 중국

중국의 기록적인 흑자는 단순한 경제력 지표가 아니다. 이는 한쪽 화면에서는 AI 반도체 수출 기계가 최대 출력으로 돌아가고, 다른 쪽 화면에서는 전쟁으로 촉발된 해상 봉쇄 때문에 에너지 수입 엔진이 멈춰버린 분열된 화면이다. 원유 수입 붕괴는 무역수지를 기계적으로 확대하며, 산업용 원자재 수요를 반영하는 탄탄한 비석유 부문 수입 증가세를 가려버리고 있다.

동시에 베이징은 전략 비축유 방출과 러시아산 원유로의 회귀를 통해 에너지 위기를 관리 중이며, 이러한 정책들은 수입 비용을 한층 더 억누르고 있다. 이로 인한 여파는 유럽에서 현실화되고 있다. 2025년에 이미 연간 사상 최대치인 1조 2,000억 달러의 무역 불균형을 기록한 데 이어, 이번 흑자 규모가 정책 입안자들에게 현상 유지가 더는 불가능하다는 점을 확신시켰다 .

EU가 준비 중인 새로운 무역 병기는 일시적인 말다툼이 아닌 구조적인 대립 격화를 의미하며, 2026년 하반기 훨씬 더 치열해질 글로벌 무역 환경의 서막을 알리고 있다.