국내 투자자를 포함한 많은 아시아 개미 투자자들은 자본 통제와 시장 접근성 문제로 스페이스X의 주식을 직접 살 수 없습니다 . 이들은 결국 다른 길을 찾아 나섰고, 이것이 바로 ‘프록시(대리) 플레이’ 광풍입니다.
가장 뜨거운 논란은 바로 스페이스X의 ‘황제적’ 지배구조입니다. 머스크가 일반 주주의 권리를 송두리째 무시할 수 있는 구조에 대해 기관투자가들이 정면으로 반발하고 나선 것입니다.
2026년 5월 13일, 세계 최대 공적 연기금 중 하나인 캘리포니아 공무원 퇴직연금(CalPERS) 을 비롯해 뉴욕주 및 뉴욕시의 주요 연기금 3곳은 스페이스X 측에 공식 항의 서한을 보냈습니다. 이들은 이 지배구조가 “참신하고 극단적”이라며, 주주들의 기본적인 권리를 근본적으로 침해한다고 비판했습니다 .
문제가 된 핵심 쟁점들은 다음과 같습니다.
| 핵심 쟁점 | 주요 내용 |
|---|---|
| 영구적 슈퍼 의결권 (차등의결권) | 머스크가 보유한 B클래스 주식은 1주당 10개의 의결권을 가지며, 이 권한은 영원히 소멸되지 않습니다. 머스크는 지분의 약 42%만으로도 전체 의결권의 **85.1%**를 장악하고 있습니다 . |
| CEO 해임 불가 조항 | 이사회는 머스크 본인의 동의 없이 그를 CEO 자리에서 절대 해임할 수 없습니다. 스스로 사임하는 경우를 제외하면 누구도 그를 자리에서 끌어내릴 수 없는, 말 그대로 ‘방탄 경영권’인 셈입니다 . |
| 사실상 무력화된 주주 권리 | 이러한 구조 때문에 “공개 주주에 대한 책임은 법적 의무라기보다 창업자의 자발적인 ‘선심’에 가까운 것이 된다”는 혹평이 학계와 업계에서 나오고 있습니다 . |
이들 3개 연기금이 운용하는 자산만 해도 1조 달러(약 1,300조 원)가 넘습니다 . 이 거대한 기관들이 스페이스X의 IPO에 경고음을 울렸지만, 스페이스X와 머스크는 지배구조 변경 없이 예정대로 상장을 강행하고 있습니다. 이는 그가 비상장사 CEO로서 누리던 ‘절대 권력’을 상장 후에도 조금도 양보하지 않겠다는 강력한 의지를 보여줍니다.
국내 투자자를 포함한 많은 아시아 개미 투자자들은 자본 통제와 시장 접근성 문제로 스페이스X의 주식을 직접 살 수 없습니다 . 이들은 결국 다른 길을 찾아 나섰고, 이것이 바로 ‘프록시(대리) 플레이’ 광풍입니다.
가장 뜨거운 논란은 바로 스페이스X의 ‘황제적’ 지배구조입니다. 머스크가 일반 주주의 권리를 송두리째 무시할 수 있는 구조에 대해 기관투자가들이 정면으로 반발하고 나선 것입니다.
2026년 5월 13일, 세계 최대 공적 연기금 중 하나인 캘리포니아 공무원 퇴직연금(CalPERS) 을 비롯해 뉴욕주 및 뉴욕시의 주요 연기금 3곳은 스페이스X 측에 공식 항의 서한을 보냈습니다. 이들은 이 지배구조가 “참신하고 극단적”이라며, 주주들의 기본적인 권리를 근본적으로 침해한다고 비판했습니다 .
문제가 된 핵심 쟁점들은 다음과 같습니다.
| 핵심 쟁점 | 주요 내용 |
|---|---|
| 영구적 슈퍼 의결권 (차등의결권) | 머스크가 보유한 B클래스 주식은 1주당 10개의 의결권을 가지며, 이 권한은 영원히 소멸되지 않습니다. 머스크는 지분의 약 42%만으로도 전체 의결권의 **85.1%**를 장악하고 있습니다 . |
| CEO 해임 불가 조항 | 이사회는 머스크 본인의 동의 없이 그를 CEO 자리에서 절대 해임할 수 없습니다. 스스로 사임하는 경우를 제외하면 누구도 그를 자리에서 끌어내릴 수 없는, 말 그대로 ‘방탄 경영권’인 셈입니다 . |
| 사실상 무력화된 주주 권리 | 이러한 구조 때문에 “공개 주주에 대한 책임은 법적 의무라기보다 창업자의 자발적인 ‘선심’에 가까운 것이 된다”는 혹평이 학계와 업계에서 나오고 있습니다 . |
이들 3개 연기금이 운용하는 자산만 해도 1조 달러(약 1,300조 원)가 넘습니다 . 이 거대한 기관들이 스페이스X의 IPO에 경고음을 울렸지만, 스페이스X와 머스크는 지배구조 변경 없이 예정대로 상장을 강행하고 있습니다. 이는 그가 비상장사 CEO로서 누리던 ‘절대 권력’을 상장 후에도 조금도 양보하지 않겠다는 강력한 의지를 보여줍니다.