애플이 떠난 자리, 틱톡과 자율주행이 채울까?

퀄컴이 좀처럼 보기 힘든 초대형 딜레마에 빠졌다. 한쪽에서는 애플이 독자적인 C1, C2 모뎀 칩을 장착하며 퀄컴과의 이별을 준비 중이다. 2027년이면 연간 73억 달러, 우리 돈으로 약 10조 5천억 원이 넘는 매출이 한순간에 증발하는 셈이다 . 이는 전체 매출의 15~20%에 달하는 규모로, 회사는 2026년 아이폰 20%에만 모뎀을 공급한 뒤 이듬해 완전히 철수할 것이라고 밝혔다 .

그러나 월스트리트가 2026년 들어 주가가 20% 가까이 빠지며 이 충격을 미리 반영할 즈음, 퀄컴은 틱톡의 모회사 바이트댄스와 사상 최대 규모의 AI 칩 거래를 성사시키고 자동차 사업부가 13억 달러 분기 최대 실적을 기록하는 반전을 만들어냈다 . 과연 ‘잃어버린 아이폰’을 대체할 새 성장 동력의 위력은 숫자로 어떻게 나타나고 있을까.

애플이 남길 구멍: 최소 10조 원, 집중된 리스크

이제 애플의 자체 모뎀은 더 이상 ‘만약’의 영역이 아니다. C1 모뎀은 이미 아이폰에 탑재되고 있으며, 퀄컴 경영진은 2026년 아이폰 20%에 모뎀을 공급한 뒤 2027년에는 ‘0%’가 될 것이라고 예측한다 . 투자은행 바클리즈는 이 전환이 퀄컴 매출 기반의 약 20%를 위협할 것이라고 경고했으며, 뱅크오브아메리카는 연간 손실 규모를 73억 달러 이상으로 추산한다 . 시장조사업체 퓨처럼그룹은 이를 더 세분화해 애플 직접 모뎀 판매 57억59억 달러, RF 부품 등에서 추가로 16억19억 달러가 사라질 것이라고 분석한다 .

이 수치는 단순한 헤드라인이 아니다. 애플은 퀄컴 전체 매출의 17%를 차지하며, 전체 매출의 60%가 소수의 상위 스마트폰 제조사에서 나오는 구조적 취약성을 안고 있다 . 만약 다른 안드로이드 제조사들까지 애플처럼 자체 칩 개발에 나선다면 그 파장은 배가될 수밖에 없다.

더해지는 악재: 스마트폰 시장 위축과 메모리 대란

애플 리스크 외에도 글로벌 D램 공급 부족으로 중저가형 안드로이드폰 생산이 타격을 받고 있다. 뱅크오브아메리카는 올해 전 세계 스마트폰 판매량이 15% 급감할 것으로 전망한다 . 주요 시장의 위축과 최대 고객의 이탈이 겹치며, 퀄컴이 역대급 매출을 기록하는 중에도 주가에는 늘 하방 압력이 존재하는 이유다.

바이트댄스 AI 칩: 하이퍼스케일러급 대전환

2026년 5월 26일, 퀄컴은 틱톡 운영사 바이트댄스와 AI 데이터센터용 맞춤형 ASIC 수백만 개를 공급하는 계약을 체결했다. 이 칩은 바이트댄스의 AI 에이전트 인프라와 ‘두바오(Doubao)’ 챗봇의 두뇌 역할을 하게 된다 . 이 소식에 퀄컴 주가는 단숨에 11.6% 급등하며 258달러에 육박하는 사상 최고치를 기록했다 .

바이트댄스가 엔비디아 GPU 같은 표준 칩 대신 퀄컴의 맞춤형 ASIC를 택한 것은 기존 글로벌 공급망 병목 현상을 우회하기 위한 전략적 선택으로 평가된다 . 이 계약은 퀄컴이 24억 달러를 들여 인수한 알파웨이브 세미와 데이터센터 진출 전략에 대한 확실한 시장 검증이라는 의미도 있다. 여기에는 메타를 주요 고객으로 확보한 ARM 서버 CPU 프로젝트 같은 별도 행보도 포함된다 .

무엇보다 이 거래는 ‘퀄컴=스마트폰 칩 회사’라는 구태의연한 프레임을 깨고, AI 인프라 시장에서 경쟁할 수 있다는 상업적 근거를 마련했다는 점에서 의미가 작지 않다 .

차량 사업부의 질주: 연 80억 달러 체제로

AI 계약이 헤드라인을 장식하는 동안, 퀄컴의 자동차 사업은 더 조용하지만 꾸준한 성과를 내고 있다. 2026 회계연도 2분기 매출은 13억 달러로 전년 동기 대비 38% 증가하며 사상 최고치를 기록했다 . 경영진은 이르면 2026 회계연도 말까지 연환산 매출 60억 달러, 우리 돈 약 8조 6천억 원 체제를 넘어설 것으로 기대하고 있다 .

이것은 단발성 특수가 아니다. 자동차 사업부는 이미 여러 분기 연속 10억 달러 매출을 달성했으며, 스냅드래곤 디지털 섀시 플랫폼은 단일 칩이 아닌 통합 아키텍처로 공급되면서 칩당 평균판매가격이 수백 달러까지 확장되고 있다 . 이는 퀄컴의 두 번째 핵심 축으로 자리 잡았다.

과연 ‘빈자리’를 메울 수 있을까: 숫자로 보는 계산법

시장이 엇갈리는 이유는 간단하다.

• 잃을 돈 (애플 모뎀): 연간 73억 달러 이상 (매출의 15~20%)
• 새로 버는 돈 (자동차, 2026년 목표): 연환산 약 60억 달러
• 바이트댄스 AI 계약: ‘수백만 개’ 단위 물량; 정확한 계약 금액은 비공개

자동차 사업만으로도 연 환산 기준으로는 일단 애플 모뎀의 빈자리에 근접한다. 바이트댄스 계약은 ‘사상 최대 AI 거래’라는 점에서 질적으로 엄청나지만, 정확한 달러 가치가 공개되지 않아 단순 비교는 어렵다 .

분석가들 사이에서도 시각이 갈린다. 퓨처럼그룹은 “자동차와 IoT 성장이 아이폰 사업 손실분을 충분히 상쇄할 것”이라고 장담한다 . 반면, 공개된 달러 기준으로는 자동차 기록적인 성장도 애플의 빈자리를 따라잡지 못한다는 신중론도 존재하며, 바이트댄스 계약의 기여도는 여전히 베일에 싸여 있다 . 다만 일부 강세론자들은 애플 악재가 이미 주가에 반영되었기 때문에 새로운 수주는 ‘순수한 업사이드’라고 해석한다 .

결론부터 말하자면, 퀄컴은 확정된 10조 원 이상의 애플 모뎀 손실과, 빠르게 성장하는 자동차 사업 및 역사적인 AI 칩 수주라는 두 개의 엔진을 맞교환하고 있다. 이 두 엔진은 분명 격차를 빠르게 좁히고 있지만, 공개된 수치만으로는 아직 완전히 빈자리를 메웠다고 단언하기 어렵다. 시장이 이 ‘다리’를 믿느냐 마느냐는, 결국 바이트댄스 계약의 ‘물량’이 공개되지 않은 진짜 달러 가치로 얼마나 빨리 현실화되느냐에 달려 있다.