ECB, 이란 전쟁이 유로존에 '이중 상처' 남길 수 있다고 경고

인플레이션 기대치 급변

이란 전쟁은 에너지 가격을 끌어올려 단기 인플레이션에 직접적인 영향을 미치고 있습니다 .

• 소비자: 2026년 3월 CES 데이터에 따르면, 소비자들의 인플레이션 및 성장 기대치는 전쟁 발발 직후 크게 요동쳤습니다 . 차트를 보면 분쟁 발발과 동시에 인플레이션 기대치는 치솟고, 성장 기대치는 가파르게 하락하는 패턴이 뚜렷하게 나타납니다.
• 기업: ECB의 또 다른 설문조사에 따르면, 유로존 기업들의 1년 후 인플레이션 기대치는 전쟁 이후 중간값이 2.5%에서 3.0%로 뛰어오르며 분명한 상승세를 보였습니다 . 반면, 3년 및 5년 후의 장기 기대치는 거의 변하지 않아 기업들은 현재로서는 이 충격이 일시적일 것이라고 보는 것으로 풀이됩니다 .
• 심각한 시나리오: 만약 전쟁이 수개월 동안 지속되어 호르무즈 해협을 통한 연료, 수소, 헬륨 공급에 차질이 빚어질 경우, 기업들은 코로나19 팬데믹 이후와 같은 인플레이션 급등이 재현될 수 있다고 우려하고 있습니다 .

금융 안정성 위험 증가

2026년 5월 ECB의 금융 안정성 리뷰(FSR)는 이란 전쟁과 지속되는 무역 갈등이 유로존 경제 성장을 둔화시키고, 차입 비용을 높이며, 일부 회원국들의 재정 건전성 유지 능력에 도전장을 내밀 수 있다고 경고했습니다 . 전쟁으로 인한 글로벌 에너지 및 원자재 공급망 차질은 성장 전망을 어둡게 하고 에너지 가격과 인플레이션을 동시에 밀어 올리는 '스태그플레이션' 압력을 키우고 있습니다 .

폭넓은 경제 전망

전쟁으로 인해 경제 전망의 불확실성은 크게 높아졌으며, 인플레이션은 상방 위험에, 경제 성장은 하방 위험에 노출되었습니다 . ECB의 3월 거시경제 전망에 따르면 유로존의 소비자물가지수(HICP) 상승률은 2026년 2분기에 3.1%까지 급등했다가 3분기에는 2.8%로 다소 진정될 것으로 보입니다 . 하지만 이러한 전망은 분쟁의 강도와 지속 기간에 따라 크게 바뀔 수 있습니다 .

전체적으로, 유로존 경제는 이전의 상처로 인해 더욱 취약해진 상태에서 새로운 충격을 맞고 있어, 정책 당국과 시장 참여자 모두에게 각별한 주의가 필요한 상황입니다.