미·이란 휴전 불안에 글로벌 시장이 흔들리는 이유

호르무즈 해협은 중동산 원유 수송의 핵심 길목으로, 이곳의 흐름이 막히거나 제한되면 에너지 가격은 곧바로 지정학 리스크 프리미엄을 반영한다. 앞서 휴전 진전 기대가 커졌을 때는 주식이 오르고 유가와 금리가 내려갔지만, 여전히 선박 통행은 제한적이고 상황은 취약하다는 평가가 나왔다 . 다시 말해 시장은 “협상이 되면 유가가 빠지고, 협상이 깨지면 유가가 뛴다”는 단순하지만 강한 공식에 묶여 있다.

주식시장은 약하지만 무너지지는 않았다

증시는 지역별로 온도 차가 있다. 아시아 증시는 미·이란 평화 talks가 멈추고 휴전이 불안정해지면서 투자자들에게 “반길 만한 것이 거의 없다”는 분위기 속에 혼조세를 보였다 . 일본, 한국, 중국, 홍콩 등 주요 시장의 흐름도 엇갈렸고, 일부 보도에서는 유가 급등과 인공지능 관련주 과열 우려가 함께 시장 심리를 흔들었다고 전했다 .

반면 미국 시장은 상대적으로 버티는 모습이다. AP 보도에 따르면 유가가 뛰었음에도 미국 주식시장은 기록권에 가까운 흐름을 이어갔다 . 이는 투자자들이 아직 전면적 위기를 가격에 반영하고 있지는 않다는 뜻이다. 다만 미국 주가지수 선물이 이란의 평화 제안 거부 소식 이후 하락했다는 보도도 있어, 낙관론이 완전히 유지되고 있다고 보기는 어렵다 .

달러 강세와 아시아 통화 압박

외환시장에서는 달러 강세가 위험회피 심리를 보여준다. 미·이란 talks가 흔들리자 달러가 상승했고, 시장은 중동 분쟁과 금리 전망, 미국 인플레이션 지표를 함께 저울질하고 있다 .

한국 독자 입장에서는 곧바로 원화나 아시아 통화 전반의 하락을 떠올릴 수 있지만, 제공된 자료만으로는 아시아 통화 전체의 구체적인 낙폭을 확인하기 어렵다. 다만 달러가 강해지고 유가가 오르는 조합은 원유 수입 의존도가 높은 아시아 경제권에 부담 요인이 될 수 있다. 일본 엔화에 대해서는 중동 긴장 속에서 급등락과 당국 개입 가능성에 대한 시장의 시선이 언급됐다 .

평화 노력 실패가 신뢰를 깎는다

이번 시장 불안의 출발점은 협상 기대가 후퇴했다는 점이다. 트럼프 대통령은 이란의 최신 휴전 제안에 대해 받아들일 수 없다는 취지로 반응했고, 시장은 이를 전쟁이 더 길어질 수 있다는 신호로 받아들였다 .

문제는 협상 실패가 단순한 외교 뉴스에 그치지 않는다는 데 있다. 협상이 멀어질수록 호르무즈 해협 차질, 에너지 공급 불안, 인플레이션 압력, 중앙은행의 금리 경로 불확실성이 한꺼번에 커진다. 그래서 이번 장세는 주가 하나만으로 설명하기 어렵고, 유가·달러·채권금리·원자재가 동시에 움직이는 복합 리스크로 봐야 한다.

은행 실적은 두 번째 시험대

지정학 리스크가 시장의 첫 번째 불안이라면, 은행 실적은 두 번째 시험대다. 투자자들은 이미 미국 주요 은행들의 실적 발표를 주목하고 있었고, 관련 보도에서도 은행 실적이 시장 관심의 중심이 될 것이라고 전했다 .

여기서 실적이 기대에 못 미치면 충격은 더 커질 수 있다. 약한 은행 실적은 대출 성장 둔화, 신용 여건 악화, 트레이딩 수익 부진 같은 신호로 해석될 수 있기 때문이다. 지정학 불안만으로도 시장이 예민한데, 금융권 실적까지 흔들리면 주식시장이 유가 충격을 흡수할 여지가 줄어든다. 다만 제공된 자료는 ‘은행 실적이 주목받고 있다’는 점을 보여줄 뿐, 현재 실적 부진의 구체적 규모를 제시하지는 않는다 .

항공업 차질은 가능성은 있지만, 규모는 아직 불명확

유가 상승은 항공사에도 부담이다. 항공유 비용이 늘면 마진이 줄어들고, 중동 항로 조정이나 우회 비행이 생기면 운항 안정성에도 영향을 줄 수 있다. 그러나 현재 제공된 자료만으로는 항공편 취소, 지연, 노선 변경의 구체적 규모를 확인할 수 없다.

따라서 항공업은 “이미 대규모 충격이 확인된 영역”이라기보다 “유가와 항로 리스크가 길어질 경우 시장이 더 민감하게 볼 업종”으로 보는 편이 정확하다.

트럼프의 중국 방문, 변수가 될까

트럼프 대통령의 중국 방문도 시장이 지켜보는 외교 변수다. AP는 이란 제안 거부가 트럼프 대통령의 중국 방문 중요성을 높였으며, 그가 시진핑 중국 국가주석에게 이란이 양보하도록 압박해 달라고 요청할 수 있다고 전했다 . 중국이 이란산 원유의 주요 구매국이라는 점 때문에 이런 외교 채널이 주목받는다는 설명도 함께 나왔다 .

다만 이것을 곧바로 ‘시장 안정 카드’로 단정하기는 어렵다. 실제 합의나 압박 효과가 확인되기 전까지는, 중국 방문은 확정된 호재라기보다 변동성을 줄일 수도 키울 수도 있는 외교 이벤트에 가깝다.

결론: 위험회피는 커졌지만, 아직은 질서 있는 조정

현재 시장의 핵심 문장은 이렇다. “공포는 커졌지만, 아직 붕괴는 아니다.” 유가는 지정학 리스크를 반영해 뛰고, 달러는 안전자산 선호 속에 강해졌으며, 아시아 증시는 혼조 또는 약세를 보이고 있다 .

앞으로 시장을 가를 변수는 세 가지다. 첫째, 호르무즈 해협의 선박 운송이 정상화될 수 있는가. 둘째, 브렌트유가 100달러 위에서 얼마나 오래 머무는가. 셋째, 은행 실적과 미국 인플레이션 지표가 고유가 충격을 얼마나 흡수할 수 있는가 . 여기에 트럼프 대통령의 중국 방문이 외교적 돌파구가 될지 여부가 더해진다 .

지금의 장세는 ‘위험회피가 조금씩 쌓이는 시장’이다. 투자자들은 아직 전면 위기를 가격에 반영하지는 않았지만, 더 비싼 에너지, 강한 달러, 약해진 협상 기대, 그리고 호르무즈 해협이라는 병목을 무시하지 않고 있다.