비트마인의 이더리움 ‘5% 연금술’: 518만 ETH 다음은 무엇인가

이 최근 속도는 Bitmine이 주당 약 10만 ETH를 매입하고 있다는 2026년 5월 제3자 보도와도 대체로 맞아떨어진다. 다만 계산의 기준으로는 특정 날짜의 실제 보유량을 공개한 회사 업데이트가 더 깔끔하다.

5% 목표는 언제 가능할까

제공된 회사 업데이트만 놓고 보면 5% 달성 시점에 대한 확정 일정은 없다. 다만 단순 계산은 가능하다.

5월 3일 기준 518만 ETH에서 5% 보유량인 약 604만 ETH까지는 약 85만 5,000 ETH가 남는다. 최근 한 주처럼 주당 약 10만 ETH를 계속 산다면 5월 3일 기준으로 약 8~9주가 걸린다. 반대로 2025년 12월 말부터 2026년 5월 초까지의 평균 속도인 주당 약 5만 9,000 ETH로 돌아간다면 약 14~15주가 필요하다.

한 제3자 보도는 톰 리(Bitmine 회장)가 당시 속도라면 약 6주 안에 5% 목표에 도달할 수 있다고 말했으며, 목표가 가까워질수록 매입 속도 둔화도 검토하고 있다고 전했다. 이는 공식 달성 시점 가이던스라기보다 보도된 발언과 속도 추정으로 봐야 한다. 회사가 공개한 스냅샷만으로는 목표 달성 날짜가 확정되지 않는다.

‘Alchemy of 5%’가 뜻하는 것

Bitmine이 말하는 ‘Alchemy of 5%’는 전체 ETH 공급량의 5%를 확보하겠다는 재무자산 전략이다. 회사는 여러 차례 진행률을 퍼센트로 공개해 왔다. 2025년 12월 말에는 공급량의 **3.41%**를 보유했다고 밝혔고, 2026년 3월에는 **3.86%**로 목표의 77% 이상에 도달했다고 보고했다. 4월 SEC 제출 자료에서는 3.98%, 목표의 79% 이상이라고 밝혔으며, 4월 26일 업데이트에서는 4.21% 이상, 목표의 **84%**에 도달했다고 설명했다.

5월 3일 업데이트는 이 비중을 4.29% 이상으로 끌어올렸다. 해당 자료에는 새로운 목표 진행률이 별도로 제시되지는 않았지만, 같은 총 공급량 1억 2,070만 ETH를 기준으로 계산하면 약 86% 수준이다.

MAVAN에는 얼마나 많은 ETH가 스테이킹됐나

제공된 자료에서 확인되는 최신 스테이킹 수치는 2026년 4월 26일 기준 3,701,589 ETH다. 당시 ETH당 2,369달러 가격을 적용한 가치는 88억 달러였고, 이는 같은 날짜 Bitmine의 전체 ETH 보유량 5,078,386 ETH의 약 **73%**에 해당한다.

스테이킹 규모는 재무자산 확대와 함께 커졌다. 2026년 3월 SEC 제출 자료에는 3,142,643 ETH가 스테이킹됐고, ETH당 2,072달러 기준 65억 달러로 평가됐다고 나와 있다. 당시 Bitmine의 전체 ETH 보유량은 466만 1,000 ETH였다. 4월 회사 업데이트에서는 ETH 보유량이 480만 3,000 ETH로 늘어난 가운데 스테이킹된 ETH가 3,334,637개라고 밝혔다.

Bitmine은 MAVAN을 ‘Made in America VAlidator Network’라고 설명한다. 회사 설명에 따르면 MAVAN은 BMNR과 기관투자자를 위한 이더리움 스테이킹 목적지이며, 보안·성능·회복탄력성에 초점을 둔다.

스테이킹 수익 전망은 얼마나 확실한가

보수적으로 말하면, 제공된 회사 자료는 스테이킹된 ETH 수량과 평가액은 제시하지만 MAVAN의 공식 매출 가이던스를 명확한 한 줄 숫자로 제공하지는 않는다.

제3자 추정치는 있다. 한 보도는 370만 ETH 스테이킹이 연환산 수익률 기준으로 거의 2억 6,400만 달러를 만든다고 추정했다. 또 다른 보도는 Bitmine ETH의 약 **85%**가 스테이킹돼 연환산 3억 달러 이상의 스테이킹 수익을 내고 있다고 전했다. 앞선 논평에서는 전체 5% 전략을 약 600만 ETH 확보와 MAVAN을 통한 연간 3억 7,400만 달러 이상의 스테이킹 수수료 목표로 설명하기도 했다.

다만 이 숫자들은 회사가 제공한 공식 가이던스로 확인된 수치라기보다 추정 또는 보도된 논평으로 읽어야 한다. 실제 수익은 ETH 가격, 스테이킹 수량, 검증자 성과, 이더리움 네트워크의 스테이킹 경제 구조, MAVAN 관련 수수료와 비용에 따라 달라질 수 있다.

자사주 매입과 ‘다른 선택지’

Bitmine의 전략은 ETH 축적에만 머물지 않는다. 2026년 4월 SEC 제출 자료에 따르면 회사 이사회는 2025년 자사주 매입 프로그램의 승인 규모를 10억 달러에서 40억 달러로 확대하는 안을 만장일치로 승인했다. 5% 목표가 가까워질수록 자본을 어디에 쓸 것인지가 더 중요해지는 이유다.

제3자 보도들은 톰 리 회장이 5% 목표가 가까워지면 Bitmine이 ETH 매입 속도를 늦추고 스테이킹, 자사주 매입 또는 다른 암호화폐 기회에 더 주목할 수 있다고 언급한 것으로 전했다. 다만 자사주 매입 승인은 실제 매입 완료와 다르며, 제공된 회사 업데이트는 앞으로의 자본이 ETH 추가 매입, 자사주 매입, 스테이킹 인프라, 현금, ‘moonshots’ 중 어디에 얼마나 배분될지 구체적으로 밝히지 않았다.

Bitmine의 대차대조표에는 이미 ETH 외 자산도 들어 있다. 4월 26일 업데이트는 비트코인 200개, Beast Industries 지분 2억 달러, Eightco Holdings 지분 9,100만 달러, 현금 9억 4,000만 달러를 5,078,386 ETH와 함께 제시했다. 5월 3일 업데이트에서는 암호화폐·현금·‘moonshots’ 보유액 합계가 131억 달러였고, 그 안에 518만 ETH와 현금 7억 달러가 포함됐다고 밝혔다.

결론: 이제는 ‘얼마나 샀나’보다 ‘어떻게 운용하나’

Bitmine은 이더리움 재무자산 전략을 축적 국면에서 실행 국면으로 옮기는 문턱에 서 있다. 5월 3일 기준 보유량은 518만 ETH, 총 공급량의 4.29% 이상이며 5% 목표까지 약 86% 도달한 상태다. 최근 한 주의 공개 수치만 보면 주당 약 10만 ETH 매입 속도에 가깝지만, 이 속도가 계속될지는 별개의 문제다.

앞으로의 평가는 세 가지에 달려 있다. 첫째, Bitmine이 현재에 가까운 속도로 ETH를 계속 살 것인가. 둘째, MAVAN 스테이킹으로 대규모 ETH 포지션을 얼마나 생산적으로 운용할 것인가. 셋째, 확대된 40억 달러 자사주 매입 승인이나 기타 보유자산으로 자본 배분의 무게중심이 얼마나 이동할 것인가다.