오픈AI IPO 추진설: 비공개 S‑1 제출 준비와 1조 달러 가치 전망

미국 캘리포니아 오클랜드 연방 법원 배심원단은 일론 머스크가 제기한 오픈AI 상대 소송을 기각했다. 배심원단은 머스크가 소송을 제기한 시점이 너무 늦었다고 판단했으며, 평결은 약 두 시간도 채 되지 않아 내려졌다.

머스크 측은 오픈AI가 초기 비영리 목적에서 벗어나 상업화 방향으로 움직였다고 주장했지만, 이번 판결로 해당 사건에서 오픈AI의 법적 책임은 인정되지 않았다.

많은 분석가들은 이 판결이 잠재적 IPO에 영향을 줄 수 있던 주요 법적 불확실성을 제거했다고 평가했다.

다만 갈등이 완전히 끝난 것은 아니다. 머스크의 변호인은 판결 직후 항소를 제기할 계획이라고 밝혀 법적 분쟁이 이어질 가능성은 남아 있다.

‘1조 달러’ 기업가치 전망

일부 보도에서는 오픈AI가 상장할 경우 기업가치가 1조 달러에 근접하거나 이를 넘을 수 있다는 관측이 제기된다.

이 수치는 확정된 목표가 아니라 다음과 같은 요소를 반영한 시장 추정치에 가깝다.

• 언론 보도와 투자자 기대가 반영된 추정
• 실제 공모가는 로드쇼와 기관 투자자 수요에 따라 결정

그럼에도 수천억 달러 수준의 평가만으로도 이번 상장은 기술 산업 역사상 최대 규모 중 하나가 될 가능성이 높다.

상장 시점: 2026년 가능성

현재 보도에서 가장 자주 언급되는 시점은 2026년 상장이다.

일부 매체는 2026년 가을, 특히 2026년 9월 전후를 잠재적인 상장 목표 시점으로 거론하고 있다.

일반적인 미국 IPO 절차는 다음과 같은 단계를 거친다.

1. SEC에 비공개 S‑1 제출
2. 규제기관 검토 및 수정
3. 재무 정보가 포함된 공개 S‑1 제출
4. 투자자 대상 로드쇼
5. 공모가 확정 및 상장

초기 단계가 비공개로 진행될 수 있기 때문에 실제 일정은 상당히 바뀔 수 있다.

상장 전 해결해야 할 과제

상장이 추진된다 해도 오픈AI 앞에는 여러 도전 과제가 남아 있다.

AI 인프라 비용

대형 AI 모델을 운영하려면 막대한 연산 자원이 필요하다. 데이터센터, GPU 칩, 전력 비용 등은 AI 기업의 가장 큰 지출 항목 중 하나다. 이러한 비용을 감당하기 위해 공개 시장 자금 조달이 필요할 수 있다는 분석이 나온다.

규제 및 정책 리스크

AI 산업은 전 세계적으로 안전성, 경쟁 정책, 데이터 사용, 저작권 문제 등 다양한 규제 논의의 중심에 있다. 이런 요소들은 향후 IPO 문서에서 중요한 위험 요인으로 공개될 가능성이 있다.

상장 기업으로서의 준비도

또 하나의 핵심 질문은 오픈AI의 독특한 지배구조다. 이 회사는 비영리 조직에서 출발해 상업적 사업 구조를 결합한 형태를 갖고 있어, 공개기업 수준의 재무 공개와 거버넌스 요구를 어떻게 충족할지가 관심사다.

S‑1 문서가 공개되면 투자자들은 다음과 같은 정보를 처음으로 자세히 확인하게 된다.

• 실제 매출 구조
• AI 서비스의 수익성
• 운영 비용과 투자 계획
• 장기 사업 전략

앞으로의 관전 포인트

현재까지 오픈AI가 IPO를 공식 발표하거나 SEC에 공개 서류를 제출한 사실은 없다. 다만 비공개 제출이 진행된다면 초기 절차는 외부에 드러나지 않은 채 진행될 수 있다.

만약 상장 절차가 본격화된다면, 공개되는 S‑1 문서는 지금까지 베일에 싸여 있던 오픈AI의 재무 구조와 성장 전략을 처음으로 보여주는 자료가 될 가능성이 크다.

결국 이번 IPO가 현실화된다면, 이는 단순한 기업 상장을 넘어 AI 산업 전체의 가치 평가 기준을 바꾸는 사건이 될 수 있다는 점에서 시장의 관심이 집중되고 있다.