암스트롱의 ‘온체인 자금조달’ 발언, 제품 출시는 아직 아니다

코인베이스가 온체인 자금조달 서비스를 곧 내놓는다는 발표는 아직 없습니다. CEO 브라이언 암스트롱은 2026년 10월 1일 소셜미디어 X에 온체인 자금 형성이 “가상자산 업계에서 가장 큰 기회 중 하나”라며 “우리는 작업 중”이라고 썼습니다. 하지만 어떤 제품을 만들고 있는지, 언제 출시할지는 밝히지 않았습니다. 15

이 발언은 코인베이스의 여러 사업과 맞닿아 있지만, 서로 다른 사업을 하나의 통합된 온체인 IPO 서비스로 볼 근거는 없습니다. Base에서 이뤄진 자금조달 사례, 스타트업 금융에 대한 장기 구상, 디지털 자산 발행 플랫폼, IPO 참여 기능, 스테이블코인 결제 제휴를 구분해서 볼 필요가 있습니다.

창업 초기부터 토큰화 지분까지, 암스트롱의 구상

암스트롱은 이더리움 레이어2 블록체인인 Base에서 진행된 자금조달 사례를 거론하며, 자금 형성이 온체인에서 더 효율적으로 이뤄질 수 있다고 말해 왔습니다. 38 앞서 제시한 구상에는 스타트업이 USDC로 초기 투자금을 모으고, 이후 지분을 토큰화해 주식시장에 진출하는 흐름이 담겼습니다. 711

그는 온체인 방식이 자금조달 비용을 낮추고 더 많은 투자자에게 기회를 열 수 있다고 주장했습니다. 다만 이는 기대 효과입니다. 현재 자료만으로는 온체인 자금조달이 실제로 비용을 낮췄거나 투자 기회를 더 폭넓은 투자자에게 제공했다고 단정할 수 없습니다. 613

연관은 있지만 목적은 다른 세 가지 사업

Project Diamond는 기관용 디지털 자산 인프라입니다. 코인베이스는 이 플랫폼을 기관이 디지털 네이티브 자산을 만들고 거래할 수 있도록 지원하는 서비스로 소개합니다. Base 등 코인베이스 기술을 활용하며, 첫 기술 시연에서는 디지털 채무증권을 발행·배포·만기 처리했습니다. 개인 투자자를 대상으로 한 주식 공모와는 다른 사례입니다. 18

앱의 IPO 참여 기능은 공모 참여 경로입니다. 보도에 따르면 코인베이스는 앱에서 이용자가 IPO에 참여할 수 있는 기능을 추가했습니다. 다만 해당 보도만으로는 이 기능이 Base를 사용하는지, 주식을 토큰화하는지, Project Diamond와 연결되는지 알 수 없습니다. 2

Moov 제휴는 스테이블코인 결제 인프라에 관한 것입니다. 코인베이스와 결제 인프라 기업 Moov는 Moov 플랫폼을 이용하는 지역 은행과 신용조합에 스테이블코인 수납·정산·실시간 자금 조달 기능을 제공하는 방안을 발표했습니다. 이는 결제 관련 제휴이지, 자금조달이나 증권 발행 상품을 발표한 것은 아닙니다. 4145

세 사업은 디지털 자산, 투자 접근성, 결제라는 넓은 흐름에서 서로 연관돼 보일 수 있습니다. 그러나 제품 간 연결이 확인되지 않은 상태에서 하나의 온체인 IPO 시스템을 구성한다고 해석해서는 안 됩니다.

아직 답이 나오지 않은 질문

10월 1일 발언은 구체적인 제품을 지목하지 않았습니다. 새 서비스가 Base나 Project Diamond와 어떻게 연결되는지, 기존 IPO 참여 기능과 어떤 관계인지, 출시 일정이 있는지도 공개되지 않았습니다. 152

규제의 틀도 미정입니다. 보도에서는 미국의 시장구조 관련 입법 논의와 증권거래위원회(SEC)·상품선물거래위원회(CFTC)의 규칙 제정이 디지털 자산 및 토큰화 시장의 규정 형성에 영향을 줄 수 있다고 짚었습니다. 하지만 온체인 자금조달이나 토큰화 증권에 적용될 최종 규칙이 확정됐다는 뜻은 아닙니다. 1

현재 확인할 수 있는 핵심은 ‘구상’과 ‘출시된 제품’을 구별하는 것입니다. 암스트롱은 온체인 자금조달의 가능성을 강조했고 코인베이스는 인접 분야에서 여러 사업을 진행하고 있습니다. 다만 이들을 통합할 제품의 세부 내용과 적용될 규제는 아직 분명하지 않습니다.