호르무즈 해협 봉쇄, 유럽의 겨울 가스 안전판을 흔들다

호르무즈 해협의 운항 차질이 장기화되면서 유럽의 여름철 가스 저장 작업이 사실상 글로벌 수주 경쟁으로 바뀌었다. 이 해협은 평소 세계 액화천연가스(LNG) 거래의 약 5분의 1을 담당하는 주요 항로다. 카타르와 아랍에미리트발 물량이 막히자 유럽과 아시아가 동시에 이용할 수 있는 LNG 화물이 줄어들었다.

현재까지의 자료는 유럽이 곧바로 물리적인 가스 공급 비상사태에 빠진다는 뜻은 아니다. 호르무즈를 통과하지 않는 공급이 유지되고 수요가 과도하게 늘지 않는다면 당장 공급 중단은 피할 가능성이 있다. 다만 겨울을 앞둔 비축 여력이 크게 줄어 가격 급등에 취약해졌다는 점은 분명하다.

유럽 가스 가격이 오른 이유

주요 공급 항로가 막히면 유럽과 아시아 어느 쪽으로든 운송할 수 있는 LNG 화물의 가치가 올라간다. 구매자들은 같은 물량을 놓고 경쟁하게 되고, 시장은 외교적 발표보다 실제 운항이 정상화되는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수 있다는 가능성까지 가격에 반영한다.

유럽의 기준 가스 가격은 약 5개월 만에 최고 수준으로 상승했다. 독일 최대 가스 수입업체인 우니퍼의 최고경영자는 해협이 폐쇄된 상태로 남아 있는 동안 가격이 메가와트시(MWh)당 약 50~60유로 수준을 유지할 수 있다고 전망했다. 독일 저장시설이 11월까지 70%를 채우려면 가격이 지금보다 낮아져야 한다는 설명도 나왔다.

시장은 현재 두 가지 위험을 동시에 반영하고 있다. 당장 이용 가능한 가스 물량이 줄었다는 점과, 걸프 지역의 LNG 공급이 언제 정상화될지 알 수 없다는 점이다. 해협을 다시 열기로 합의하더라도 공급이 즉시 회복되는 것은 아니다. 유조선·LNG 운항업계는 통항이 정상 수준으로 돌아오는 데 수주가 걸릴 수 있다고 경고했다.

유럽의 핵심 약점은 가스 저장률

유럽은 애초부터 평년보다 적은 재고로 저장고 충전 시즌에 들어섰다. EU 가스 저장시설은 8월 초 약 57%가 찬 상태였으며, 로이터는 이를 해당 시점 기준 사상 최저 수준으로 전했다. 5년 평균에도 크게 못 미치는 수치다. 다른 보도에 따르면 8월 중순 저장률은 약 60.8%로 소폭 높았지만, 1년 전의 73.6%보다 여전히 낮았다.

저장시설은 평소 유입되는 가스와 겨울철 수요 사이의 완충지대다. 겨울이 오기 전에 저장량을 충분히 확보하지 못하면 유럽은 난방 수요가 본격화된 뒤에도 가스를 사야 한다. 이 시기에는 구매 경쟁이 심해지고 가격도 더 높아질 수 있다.

유럽 최대 천연가스 공급업체 중 하나인 에퀴노르의 최고경영자는 유럽이 겨울 전 저장률 80% 목표를 달성하기 어려울 것으로 내다봤다. 독일의 상황은 더욱 취약하다. 독일 지하 저장시설은 8월 9일 기준 48%가 차 있었는데, 1년 전 64%보다 낮고 EU 평균에도 못 미쳤다. 우니퍼는 독일 시설이 11월까지 70%만 채우는 데도 가스 가격 하락이 필요하다고 밝혔다.

저장 속도를 끌어올리기에도 경제적 부담이 크다. 단기 공급 부족 우려가 커지면서 여름 인도분 가격이 겨울 계약 가격을 웃도는 현상이 반복됐다. 지금 가스를 사서 저장한 뒤 겨울에 꺼내 쓰는 사업자의 수익성이 낮아져, 현재 충전할 유인이 약해진 것이다.

유럽은 LNG가 더 필요한데 아시아가 화물을 끌어간다

앞서 나온 추산에 따르면 유럽이 저장량을 회복하려면 전년보다 약 180건의 LNG 선적을 추가로 확보해야 했다. 호르무즈 해협의 운항 차질은 이용 가능한 화물 풀을 줄이고 아시아 구매자와의 경쟁을 강화해 이 과제를 더욱 어렵게 만들었다.

미국산 LNG의 흐름은 이런 변화를 잘 보여준다. 6월 미국 LNG 수출에서 유럽이 차지한 비중은 42%를 조금 밑돌았다. 미국 LNG 화물의 절반 미만이 유럽으로 향한 것은 약 2년 만에 처음이다. 아시아의 높은 가격과 이집트의 기록적인 수입이 화물을 다른 시장으로 돌리는 요인이 됐다.

그렇다고 미국산 LNG가 유럽으로 전혀 들어오지 않는다는 뜻은 아니다. 핵심은 물량의 목적지가 상대적인 가격에 따라 바뀌고 있다는 점이다. 아시아나 다른 구매자가 더 높은 수익을 제공하면 화물은 유럽 대신 그쪽으로 이동할 수 있다. 러시아산 파이프라인 가스 의존도를 낮춘 뒤 글로벌 LNG 시장 의존도가 커진 유럽은 이런 경쟁에 특히 민감하다.

당국의 낙관론만으로 위험이 사라지지 않는 이유

유럽에는 여러 방어 수단이 있다. 노르웨이는 여전히 중요한 파이프라인 공급국이고, 가스 수요는 과거 정점보다 줄었다. 풍력과 태양광 발전 확대도 전력 부문의 가스 사용량을 낮추고 있다. 로이터는 2026년 유럽의 풍력·태양광 합산 발전량이 가스 발전량을 웃도는 기간이 역대 가장 길어질 전망이라고 분석했다.

이런 요인들은 즉각적인 배급 사태의 가능성을 낮춘다. 하지만 이미 채우지 못한 저장 여력을 되돌려놓지는 못한다. LNG 화물을 두고 유럽과 아시아가 경쟁하는 상황에서 가정과 산업이 가격 변동을 피하도록 보장해주지도 않는다.

따라서 현재 근거에 가장 부합하는 해석은 ‘유럽 전체가 반드시 가스 부족에 빠진다’는 전망보다 제한적이다. 유럽은 비호르무즈 공급이 유지되고 날씨가 온화하면 필요한 물량을 확보할 수 있을 가능성이 있다. 다만 실수할 여지가 훨씬 줄어든 상태로 겨울을 맞게 된다. LNG 차질이 장기화되거나, 추가적인 대형 공급 장애가 발생하거나, 혹한이 이어지면 관리 가능한 시장 압박이 심각한 가격 충격으로 번질 수 있다.

폭염과 가뭄이 추가 에너지 부담을 만든다

가스 시장은 날씨와 따로 움직이지 않는다. 폭염은 냉방용 전력 수요를 늘리고, 가뭄은 수력발전과 강 운송, 냉각수를 필요로 하는 화력·원자력 발전소의 운영을 방해할 수 있다.

루마니아의 에너지 시스템은 최근 사례를 보여줬다. 다뉴브강 수위가 기록적으로 낮아지면서 루마니아 원전 운영사는 냉각에 필요한 물 확보가 어려워진 원자로 1기를 전력망에서 분리했다. 루마니아는 에너지 비상사태를 선포하고 가정과 기업에 소비를 줄여달라고 요청했다.

이런 사건은 LNG가 부족하고 비싼 시점에 가스 발전 의존도를 높일 수 있다. 즉 무더운 여름은 냉방 수요를 통해 겨울용 가스 비축을 어렵게 만들고, 가뭄은 가스 외의 전력 공급원 일부를 약화시킬 수 있다.

유럽의 겨울 가스 위험을 좌우할 네 가지 변수

앞으로의 상황은 다음 네 가지 요인에 달려 있다.

• 호르무즈 차질의 지속 기간: LNG 운항이 빠르고 확실하게 정상화되면 구매 경쟁은 완화될 수 있다. 그러나 해협이 다시 열리더라도 실제 흐름이 얼마나 빨리 회복될지는 여전히 불확실하다.
• 저장시설 충전 속도: 유럽, 특히 독일은 저장량을 빠르게 늘려야 한다. 하지만 높은 가격은 매입을 위축시키고 목표 달성 비용을 키울 수 있다.
• 아시아 수요와 글로벌 가격: 아시아 구매자가 계속 유럽보다 높은 가격을 제시하면 미국산 LNG와 대서양권 화물은 동쪽으로 이동할 가능성이 크다.
• 날씨와 수요 절감: 온화한 겨울과 지속적인 가스 사용량 감소는 저장고 인출량을 줄인다. 반대로 혹한이 오면 줄어든 안전판이 훨씬 빠르게 소진될 수 있다.

가장 분명한 결론은 호르무즈 해협 봉쇄가 아직 유럽의 가스 고갈을 입증한 것은 아니라는 점이다. 그러나 겨울철 에너지 안보를 더 비싸게 만들고, 유리한 조건에 더욱 의존하게 만든 것은 사실이다. 유럽이 당면한 문제는 높은 가격, 늦어진 저장시설 충전, 그리고 현재의 운항 차질이 해소되기 전에 또 다른 충격이 발생할 경우 대응할 여력이 줄었다는 데 있다.